恆指ETF醞釀上海掛牌

作者：劉小慶 發布時間：2009-02-09 09:03 來源：每日經濟新聞分析人士稱，如果恆指ETF受到內地投資者的追捧，那麼內地資金對港股的影響力將增強，同時削弱外國金融寡頭的話語權。1月29日，香港農曆牛年的第一個交易日，港交所行政總裁周文耀向外界宣布了一個意外的消息：上海證券交易所將在未來幾周研究在內地市場推出與恒生指數掛鉤產品的可能性。港交所發言人昨日接受《每日經濟新聞》採訪時表示，上交所初步意向是在內地市場推出恆指ETF產品，但具體時間則要看市場情況而定。跨過香江來到上海的恆指ETF將會是怎樣一類投資產品？它上市後能否得到內地股民的青睞呢?恆指ETF在滬或量身訂製提起恆指ETF，大家首先想到的一般都是盈富基金，該基金不僅是香港市場首隻ETF，也是目前交投最活躍的ETF產品之一。另外，盈富基金還是香港特區政府抵抗亞洲金融危機的見證。1997年，香港股市備受亞洲金融危機的煎熬，但對沖基金的「肆意橫行」卻最終卻在無意間成就了盈富基金。當時，香港特區政府為了捍衛金融市場的穩定，大量購入恒生指數成分股，隨後將這些股份組合成立盈富基金，並於1999年11月12日在港交所上市，盈富基金最終成為深受投資者歡迎的ETF之一。不過，除了盈富基金之外，香港市場還有一款掛鉤恒生指數的ETF叫做恆指ETF，由恒生投資管理有限公司於2004年9月21日推出，比盈富基金晚了5年時間。除了上市時間和發行人不同外，兩隻恆指ETF的每手數量也不同，盈富基金每手500單位，而恆指ETF則為100單位，兩隻ETF昨日分別收報13.76港元和136.4港元，買賣一手的成本分別為6880港元和13640港元。只不過，即使是相對較低的盈富基金入場費也要接近7000港元，若是照搬至A股市場，恐怕投資者會有「恐高症」。對此，港交所發言人向《每日經濟新聞》表示，每隻ETF都是由專業的發行商設計，當恆指ETF在A股市場掛牌時，發行商也可以根據A股市場的情況進行「量身訂做」。滬版恆指ETF計價不是問題滬版恆指ETF面臨另外一項技術問題便是計價問題。香港恒生指數ETF用港元計價是很自然的事情，只不過恆指在橫渡香江後可能就要改為人民幣計價。港交所工作人員告訴記者，就像港交所上市的A50中國基金一樣，ETF可以由發行商進行匯率轉換，A股是人民幣計價，但是A50中國基金到了香港也被換成港元計價。至於兩地收市時間的不同對滬版恆指ETF的定價影響，港交所發言人稱，「一個市場的產品價格就是由這個市場的參與者共同決定的，恆指ETF若是能在上海掛牌，那麼就由A股股民說了算。滙豐控股在英國倫敦和中國香港兩地掛牌，在港股滙豐收盤後，倫敦市場的滙豐控股依然繼續交易，可能出現的就是兩地收盤後的溢價或折讓，但收市時間應該不會成為技術方面的問題。」有利內地資金擴大話語權如果恆指ETF能如計劃般順利在滬掛牌，那麼它會對兩地市場帶來怎樣的變化？第一上海金融集團高級經理趙路苗昨日接受《每日經濟新聞》採訪時表示，恆指ETF登陸內地將增強兩地市場的聯動性，讓內地投資者有機會參與港股市場。如果恆指ETF受到內地投資者的追捧，那麼內地資金對港股市場的影響力將增強，同時削弱外國金融寡頭的話語權。對此，港交所發言人解釋，「一般而言，ETF的發行商都會買賣正股來對衝風險。恆指ETF在滬掛牌後，如果投資者規模較大，那麼發行商的買賣就會對港股市場帶來明顯的影響。但總體來說，ETF的跨市場交易都會刺激正股所在市場的交投。」對於內地資金可能會對港股市場的影響，該發言人直言，香港是個開放的市場，任何地方的投資者都可以來參與，誰的資金雄厚誰就能掌握話語權。對沖交易會助A-H價差收窄自從三年前，建設銀行開國企股歷史先河變身藍籌之後，H股對恒生指數的影響力便日益增強。目前，42隻藍籌股中，H股數目佔到10隻，且均為兩地同時掛牌的A-H股公司，包括工商銀行、中國人壽等熱門中資股。當A股股民能夠買賣恆指ETF時，選擇題就出現了。如果A股投資者能夠通過買入恆指ETF來間接投資便宜近四成中國神華H股，他們是否會考慮拋掉手中神華A股呢？多年從事香港股市和內地股市比較研究的趙路苗認為，A股引入恆指ETF將有助收窄A-H股的價格鴻溝，並有利於股民進行對沖交易。如果股民更為看好H股市場或者說整個港股市場，那麼他們就可以買入恆指ETF，拋出手中A股，反之亦然。鏈接港股ETF發展現狀ETF，是「ExchangeTradedFund」的縮寫，意為交易所買賣基金，顧名思義就是可以在交易所進行買賣的基金，50ETF就是ETF的一種。自發行首隻追蹤恒生指數的盈富基金至今，香港ETF市場已經經歷了8年多的發展，目前共有24隻ETF產品上市交易，所涵蓋的股票市場包括中國、印度、韓國、俄羅斯、美國等。而除了傳統意義上追蹤指數表現的ETF外，港股市場目前還有追蹤商品、黃金及債券的ETF產品，例如去年7月份底推出的SPDR金ETF。
推薦閱讀：