外匯儲備連續兩個月「回升」，其實真相是

上周末中國人民銀行公布了我國官方儲備資產的最新數據，4月我國外匯儲備餘額為32196.68億美元，較上月增加70.89億美元。正當「外儲連續兩個月回升」的快訊不斷刷屏時，有人納悶了，央行還公布了另外一組數呢。按照這組數，外匯儲備餘額不僅沒有增加，反而還在持續下降。

到底應該以哪個數為準？外匯儲備變動的真相究竟是什麼呢？

以上就是央行統計的官方儲備資產。如果看美元數值，我國外匯儲備從3月開始「由降轉升」；但是如果看以SDR計價的數值，外匯儲備餘額則仍在減少，不過降幅是逐月收窄。這「一加一減」、相互「打架」的兩組樹並列其中，央行其實是「故意」的，而且是「別有用心」的哦！

我們都知道，所謂外匯儲備，就是各國政府為了應付國際支付、穩定匯率而一點點存下的「私房錢」。我國外匯儲備的籃子里除了美元外，還有很大一塊投資了歐元、日元資產。由於今年3月以來，美元表現疲軟，歐元、日元對美元大幅升值，所以外匯儲備中的歐元、日元資產換算為美元後出了不少。即便美元資產有所消耗，但總數加起來還是有所增長。

那SDR計價又是個神馬情況？

SDR即特別提款權，是國際貨幣基金組織（IMF）分配的一種賬面資產，其價值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定，IMF每月都會公布SDR與美元的不同折算價格。從今年4月開始，央行首次發布以SDR作為報告貨幣的外匯儲備數據，就是為降低主要國家匯率大幅波動引發的估值變動。

按照興業銀行首席經濟學家魯政委的分析，假如外匯儲備里30%為非美元貨幣計算，美元指數每貶值1%，對應的外匯儲備約產生100億美元的波動。而SDR是一籃子貨幣，幣值更為穩定，更能客觀反映外匯儲備的綜合價值。

那麼問題又來了。

照這麼說，我國外匯儲備還在不斷流失，美元依然供不應求，人民幣匯率是不是仍面臨很大貶值壓力？別急，事情遠沒那麼嚴重。儘管SDR計價的外匯儲備餘額仍在下降，但降幅不斷收窄，顯示出資本外流壓力在明顯緩解並回歸正常狀況。

事實上，最近兩個月，市場預期已經發生改變。從匯率走勢看，人民幣對美元匯率逐漸企穩回升，企業不再著急購買美元償還外債，居民恐慌購匯大幅減少，這些因素減緩了外匯儲備的過快消耗。總體看，隨著「藏匯於民」政策的穩定推進，外匯儲備餘額還有可能繼續減少，但不是因為錢跑了，而是因為錢從央行的口袋轉移到了企業和百姓的錢袋子里。

過去我們實行的是強制結匯制，企業收到美元貨款後，必須到銀行兌換成人民幣。現在企業可以結匯，也可以保留美元；普通百姓也能去銀行購買美元或者外匯基金、債券等。這樣，美元就從央行的外匯儲備到了銀行，再到企業和個人的賬戶里。

通俗的說，這叫「肉爛在了鍋里」，跟真正意義上的資本外流並不一樣。相反，這意味著企業、居民和金融機構的資產配置更加豐富，有利於促進我國的國際收支平衡。因此，不要一看到外匯儲備少了，就以為又出大事了。

說到最後，還得送點福利。視點君試著給想買美元的各位做個參考。當前專家普遍的說法是，高凈值客戶可適當配置美元資產。請注意，這裡有兩個關鍵詞。一是高凈值，即現金、股票等可自由支配資產達到百萬元以上；二是適當配置，即建議只拿出兩到三成資金進行外匯理財。

眼下，QDII基金虧損的不在少數，境外房地產和大額保險投資尚未開放。如果只是拿著5萬美元額度去簡單做個定存，收益不見得強過人民幣理財。有專家說了，現階段仍對賭人民幣大幅貶值是步險棋。個人外匯投資在考慮預期收益的同時，恐怕也不能忽略可能存在的風險。

記者姜琳

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