從半小時暴跌91%的恆發洋參 看港股膿瘡一樣的「出千文化」和「綁票文化」

恆發洋參半小時暴跌91%

　　進入2016年後，上證綜指累計下跌幅度已近30%了，許多股民高喊「不活了」。但其實，比起半小時暴跌91%的港股恆發洋參，已經「很幸福了」。

　　港股恆發洋參(00911)今早輕微低開後，突然遭到洗倉，10點整到10點半這段時間，股價暴跌逾九成，半個小時股價由0.36跌至0.025，在10時37分宣布停牌，停牌時報0.034元，跌91.4%。

　　恆發洋參主要從事西洋參及美國野生人蔘採購及批發業務。有港股投資者戲稱，買了一家「賣參」的公司，卻被老千公司「賣身」了!

　　公司稱，停牌理由系將發布一則內幕消息公告。然而截至28日晚間，並未有任何公告發出。

　　翻看恆發洋參股票走勢圖，從2015年年中起，其股價便長期停留在1港元以下，徘徊在0.5-0.6港元一線。直到2016年1月下旬，恆發洋參股價開始出現異常，1月21日、1月25日兩個交易日分別跌去了15%、16%。

　　據資料披露，恆發洋參為香港最大的一級西洋參批發商，主要從事於北美地區採購及批發西洋參，並向香港、內地及海外二級批發商銷售西洋參，2014年6月27日在港交所掛牌上市，集資凈額9.23億港元。

　　恆發洋參公布的2015年上半年業績顯示，其主營收入12.45億港元，同比增長46.2%;純利4.38億港元，同比增長149.2%，主要得益於野山參酒、野山參等高毛利產品銷售額增長迅速，推動整體毛利及凈利率大幅增長，而種植參業務保持相對平穩。

　　奇怪的是，就在恆發洋參股價大跌跡象顯露前，其實際控制人還在增持。公告顯示，恆發洋參主席兼執行董事楊永仁2015年12月初按每股0.656元港元的價格購入2500萬股公司股份，涉資約1640萬港元，其透過Cervera及AthenaPower在恆發洋參的持股量由68.54%升至68.67%，連同其家族成員楊永鋼、傅鳳秀，合計持股量由74.09%升至74.22%。

　　恆發洋參股價大跌，楊永仁受影響最大。楊永仁昨日表示，存在股份抵押的情況，但強調個人財務健康。

與湯臣倍健、萊美葯業都有合作

　　一般說來，在港股市場股價一天就能大跌9成的股票是一些沒有什麼實際業務的公司。但奇怪的是，恆發洋參有實實在在的業務，而且公司剛剛表示2015年的利潤較2014年還有50%以上的增長。

　　那麼這家公司到底是做什麼的呢?根據相關資料，公司主要從事採購及批發西洋參，並且是香港最大的一級西洋參批發商。恆發洋參在2014年收入12.2億港元，凈利潤達到2.05億港元。值得注意的是，恆發洋參在本月25日還發布公告稱公司2015年凈利潤將同比增長50%，也就是說超過3億港元。

　　此外，恆發洋參近期還與兩家內地上市公司達成合作，發展可謂順風順水。

　　在去年12月15日，恆發洋參宣布與湯臣倍健(300146，SZ)展開戰略合作，恆發洋參為湯臣倍健提供西洋參原材料，並協助湯臣倍健開展品牌宣傳和市場推廣。

　　而在本月20日，恆發洋參又宣布與萊美葯業(300006，SZ)簽訂了戰略合作意向書。根據上述意向書，恆發洋參將向萊美葯業提供300至400噸的加拿大種植西洋參。此外，兩家公司還計劃合作建立一家合資企業。

「洋參大王」的50億就這樣沒了

　　對持有恆發洋參股票的散戶來說，今天肯定是個「黑色星期四」。

　　但事實上，恆發洋參大股東「洋參大王」楊永仁才是最應該鬱悶的人，因為他持有公司71.24%的股份，也就是說他或許是今天全世界虧錢最多的人，因為他的身價僅僅在今天上午就縮水了50億港元。

「洋參大王」楊永仁

　　對於恆發洋參的發展，楊永仁應該是信心滿滿。從去年8月28日起，作為控股股東的楊永仁及其一致行動人就先後14次增持公司股份。

　　有趣的是，楊永仁對炒股也很有興趣。據香港經濟通報道，楊永仁持有的恆發金融在去年9月獲得了證券交易牌照。對於開辦證券公司的原因，楊永仁解釋，對證券投資一直感興趣，股市投資時機很重要。

　　對於恆發洋參股票今天的表現，不知道他怎麼想。

戳破港股膿瘡一樣的「老千文化」和「綁票文化」

一

　　問及香港人，什麼最自信?多半答曰：制度。

　　在多數香港人眼裡，香港有最現代和完善的制度體系。他們認為：制度能解決一切，哪怕人什麼也不做。

二

　　上周(1月20日)，中國粗糧王飲品(904.HK)發布供股公告，一供二，發行23.84-28.95億股;供股價0.12元，較上交易日收報大幅折讓46.67%。

　　這個公告，99.99999999%的香港市場投資者看完了，都不會有任何反應。因為類似公告太多了，習以為常。但我看完了，仍忍不住滿心的怒火：你大爺的!要不要臉?上市公司不要，監管層呢?就硬是不管嗎?

　　香港的供股是一種集資手段，基本類似大陸的配股。但大陸配股，頂多也就10配3，而且配股折價比例有嚴格限制，一般最多9折。粗糧王這個一供二，等於大陸的10配20!10配20也就算了，而且配股價直接五折。

　　沒錯，這就是大家俗謂的老千股玩法。這在香港是個見怪不怪的事，10供20不算什麼，10供50，10供70的多了去了，老千界鼎鼎大名的威利國際(273.HK)2002年7月10供100股，供完後馬上50股合一股，不把你玩吐血，誓不罷休。

　　你說，粗糧王這個配股，你是參與呢?還是不參與?

　　不參與吧，股票賬戶的錢馬上虧一半。咬咬牙，砸鍋賣鐵參與吧，丫的就不會有個完，隔幾天就可能給你再來一次!

　　你覺得這算神馬?沒錯，這就是赤裸裸的綁票。不付錢?撕票。付錢才放人。當然，它不會就此收手，而會頻繁綁你。最惡劣的是，有時候，付了錢，照樣撕票——有些圈完錢直接低價私有化，甚至破產，讓你骨頭渣都沒有。

　　老千和綁票，這兩個無比神似的垃圾行為，同時在香港這個「制度最完善」的地方如魚得水，大行其道，是諷刺，還是巧合?

三

　　放眼全世界，也只有香港這個市場有深深的「老千股」烙印，稱其為「千都」毫不為過。

　　「老千股」，顧名思義，就是騙人錢財的股票。股市正常的運行規則是，上市公司把公司經營好了，業績增長，每年派息分紅，股票價格節節上漲，這樣公司和股民都賺取了相應的利潤，這就是個雙贏的局面。而另外一種情況，上市公司沒把公司經營好(也根本不準備經營好)，業績一塌糊塗，卻可以利用規則不斷出千，綁架中小股東，從股市裡面圈錢。

　　「老千股」絕對是香港股市的土特產，成熟的美國股市沒有，不成熟的A股市場也沒有。最核心原因就是因為香港包括股票發行、融資等制度安排，嚴重傾向大股東，大股東可以翻手為雲覆手為雨，幾乎可以隨時、隨地以任何願意的價格供股集資，完全沒中小股東什麼事。哪怕白字黑字公告的集資理由是編造的，中小股東也沒有任何事後追責機制，只能只認倒霉。

　　「老千股」的運作，如同吸毒。一旦上市公司發現可以通過財技，而非自身努力經營公司就可以賺錢，這個遊戲規則就會被發揮的淋漓盡致。他們幾乎永不會分紅，卻可以理直氣壯的頻繁圈錢。哪怕股價跌到幾分錢，可以再合股然後繼續跌，重新再圈錢，這是一個無底洞。這類公司並不以實現經營性盈利為目的，而是依賴這樣的挖坑行為，通過頻繁的關聯交易，融資，不斷的賺取股民的財富。幾乎每一個投資過港股的人都或多或少中過招，踩過雷，都有一把辛酸的被綁票血淚史。

　　此前約翰法雷爾前輩就寫過一篇廣泛傳播的文章《香港，請不要自己拋棄自己：從相關老千股的慘痛經歷說起》，文中舉例的蒙古礦業(1166.HK)用8年時間跌了99.9955%，這就是最典型的老千股，簡直就是把「千股文化「發揮到了極致。而就在上個月，這家公司換了個馬甲，取了個新名字「星凱控股「，新一輪坑蒙拐騙又開始了。

　　現在你知道在香港股市呆久了的「老警察」都只記代碼，不記名字的原因了吧——不是裝逼，是被逼啊!

　　老千泛濫的結果是：劣幣驅逐良幣。弄得好的公司也無心經營，就想著坑蒙拐騙。擱誰都會這麼做啊：做實業賺錢多辛苦啊，出千賺錢容易多了!最最關鍵的是，一顆老鼠屎都能壞一鍋湯，何況香港本地股里幾乎一堆老鼠屎。投資者會抱著寧可錯殺一千，不可放過一個的態度對待其他上市公司，以致整個香港股市的估值都被老千這個沉重的包袱拖低到全球最低的水平。

　　可笑的是，香港監管層以此為榮。殊不知：

　　高估值是對成長與全力創新的獎勵，是榮耀;

　　低估值是對衰落與固步自封的懲罰，是恥辱。

　　在這裡，香港監管層對「制度」的迷信、依賴和不作為，體現得淋漓盡致。這事，擱在制度嚴密、與時俱進的美國，也許會拖上幾個月，但一準也解決了。擱在制度疏漏，但對保護中小投資者不遺餘力的大陸，也一早解決了。

　　唯獨香港，這麼多年，就是解決不了。抱著殖民地時期英國人遺留下來的那套老朽的規章制度，從沒人質疑哪裡有問題?哪裡需要修改?穿著西裝，喝著紅酒，拿著高薪，出入IFC與長江中心。中小股民關我何事?沒有賺錢效應，關我何事?估值低，又關我何事?

　　其實一招就可以徹底解決這個問題：行，你不是要供股集資嗎?行，你愛供多少供多少，但，價格不允許折扣!市價供股。

　　很多有節操，自覺與老千劃清界限的中資公司就是自覺這麼乾的：1月25日，泛海集團香港旗艦中泛控股(715.HK)宣布二供一，供股價無折扣。

　　遺憾的是，這種節操，在香港得不到任何獎勵。

四

　　這就是香港市場特有的「老千文化「：對於不小心踩中的老千股，是割了痛，不割更痛。無獨有偶，我們再回過頭再看看香港另一種與之極其類似，也是枝繁葉茂的垃圾文化：」綁票「。

　　哪裡都有富人，香港當然也有，如李嘉誠、郭氏三兄弟、李兆基、鄭裕彤、何鴻燊等等。問題在於：在其他地方極其罕見的大富豪遭綁架事件，在香港則如同日常連續劇一樣頻繁上演。

　　最諷刺的是：綁票與出千，幾乎一回事。

　　前面說了，對於不小心踩中的老千股，是割了痛，不割更痛。對於不小心遇上的綁架，亦是如此，咬牙不給贖金吧，怕綁匪撕票(就像老千股供股，割了就等於兌現了浮虧);忍痛給贖金吧，怕綁匪一而再再而三的勒索怎麼辦(就像老千股不斷供股合股再供股，沒完沒了)，更怕給了贖金也換不回人的(就像老千股直接低價私有化，死不見屍了)。

　　最貼切的案例莫過於香港華懋集團小甜甜龔如心的老公王德輝了，他先後被綁架了兩次。第一次，1983年4月，盜亦有道，支付了1000萬美元贖金之後，人被放了回來;第二次，6年後，1990年4月，就沒那麼幸運了，在支付了6000萬美元贖金之後，人還是沒回來，據說慘遭撕票，但生不見人，死不見屍。

　　除了王德輝，另一個著名的綁架對象就是首富李嘉誠的兒子李澤鉅。1996年5月，世紀綁匪張子強綁架香港第一富豪李嘉誠的長子李澤鉅，勒索港幣10億3千8百萬元，張子強分得4億3千8百萬。記得李澤鉅的綁架案有兩個小細節讓人印象非常深刻，一是當時李嘉誠堅決不打算報警，二是當時張子強是光明正大的只身前往李嘉誠宅邸面議贖金的。

　　囂張吧?猖狂吧?

　　根據李嘉誠的親述，因為當時的他對香港的警察和司法制度都毫無信心。還記得此前張子強搶劫運鈔車被無罪釋放嗎?1991年7月12日，搶劫啟德機場裝甲運鈔車1億6000萬港元，張子強後來被捕。但法庭以證據不足為理由，將他無罪釋放，香港警察局竟然還反過頭來賠了他800萬港幣。受到鼓勵的張子強愈發上癮，1997年9月，綁架香港第二富豪郭炳湘，勒索港幣6億元，張子強獨得3億元。1997年10月，再接再厲，又策劃綁架澳門第一富豪何鴻燊，因被警方識破而未遂。

　　整個邏輯非常清晰：綁匪的猖狂、被綁者的「懦弱「，本質上都是拜警方的不作為和香港司法制度的漏洞所賜。

　　知道這事最後怎麼解決的嗎?得意忘形的張子強去了大陸瀟洒。然後，這事就解決了。

　　張子強最大的錯誤是：他離開了香港這個「制度完善」的「綁票」樂土，去了大陸。

五

　　異曲同工的「老千文化」與「綁票文化」如同一對畸形雙胞胎，能同時在香港生根發芽，枝繁葉茂，只說明了一件事：香港貌似先進完善的制度，徒有其表而已，一戳就破。

　　制度的背後，是人。

　　當今的香港，沒有人願意站出來擔當，沒有人願意作為。

　　人不作為，制度就是畫地為牢的囚籠和枷鎖。

　　謹以此文，送香港諸君。但願我是杞人憂天，希望香港明天更美好!

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