券商主動控風險自查兩融(15.2.3)

本報記者張欣培上海報道

在槓桿撬動的牛市，券商任何有關融資的消息都會牽動市場敏銳的神經。

2月2日，華泰證券宣布再次上調融資融券保證金比例。其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%。事實上，這已是華泰兩月內第二次上調保證金比例。2014年12月7日，華泰兩融業務非滬深300成分股票融資與融券保證金比例均由60%調至65%。

當日，華泰證券相關人士向21世紀經濟報道記者表示，為進一步促進融資融券業務長期健康發展，保護投資者利益，公司對兩融業務做了常規調整。但其客服人員回復的原因則是「公司按照監管指導決定的政策，減小市場風險對客戶的影響」。

業內對華泰證券該次上調則解讀出了三層意思——防範風險、自有資金限制、看空後市。

華中一家上市券商兩融人士認為，華泰此舉可能是對後市的不看好。值得注意的是，1月29日，華泰證券將中國南北車調出兩融標的證券。彼時，華泰表示是基於雙方合併事宜的考慮。但有券商營業部人士猜測，其是對合併後較高的風險考慮。

另一家券商人士則對華泰的行為表示理解，「各家公司的情況不一樣，在現階段提高比例防範風險也是很正常的行為。一方面是為了控制風險，另一方面可能受自有資金限制。融資餘額猛漲，有券商融資額告急，所以只能提高比例。」上海一家券商兩融人士表示。

事實上，外界更關注的是，華泰證券此舉是否會引發券商再度集體上調比例。「華泰證券在兩融這塊一直比較激進，不具有代表性。」上述兩融人士如此評價。

在兩融門檻放開後，華泰證券推出的業內少有的兩融「零門檻」迅速為其吸引了大量客戶。根據Wind數據，截至2014年11月份華泰證券兩融餘額僅為471億元，12月就增至655億元，增長39%，居所有券商之首。去年12月期間累計融資買入額2623億元，較11月份的1052億元大幅增加，累計買入額為所有券商最多。

21世紀經濟報道記者採訪多家券商人士表示，目前尚無跟進華泰調整保證金比例的計劃。「我們保證金的比例已經很高了，大多數是70%，公司也會進行定期調整。目前還沒有上調計劃。」一家上市券商兩融人士告訴記者。

南方一家中小券商的融資融券業務人士也表示，「暫時沒有計劃，但是如果大家都在提高，我們也會考慮，公司現在的比例是60%-70%」。

迫使券商頻繁調整保證金比例、上調門檻的原因之一或來自近期監管層對兩融槓桿業務的專項檢查。

2014年12月15日，證監會進行了為期兩周的兩融業務專項檢查。無論是監管層抑或券商，都強調是例行檢查，但對券商的處罰結果遠超市場預期。12家券商遭處罰，此處罰結果造成了股市「1·19大跌」。但未曾預料到的是，僅一月之後，證監會對剩餘46家券商再度重啟兩融檢查。按照此前消息，第二輪兩融檢查或於2月2日啟動。

「我們得到的通知是下周檢查組會入駐檢查兩融。」北京一家在二輪檢查名單中的券商人士告訴記者。

「1月初監管層就開始叫我們自查了，公司都在按要求檢查。」南方一家券商兩融人士告訴記者。該家券商在2014年上半年已經被檢查過。該人士表示，證監會強調是例行檢查，但不得不承認的是，如此大規模檢查實屬少見。

兩融的風險早已引起監管層的關注。截至1月30日，融資融券餘額1.13萬億，其中融資餘額1.125萬億。由此可見，上一輪對券商兩融業務的處罰，並沒有對兩融規模的壓縮起到作用。（編輯卜堅簡俊東）

推薦閱讀：