定增將軍-劉宏：最喜歡劉邦和曹操的「套利王」

近日，七禾網期貨中國劉健偉根據此前網站對劉宏的專訪，以及較長時間和他本人的交流交往，所得的體會和總結撰文如下：

「最怕老婆獎」、「最大起大落獎」——早在2009年七禾網期貨中國在博弘投資CEO劉宏的辦公室內對劉宏進行專訪的時候，這2塊獎牌異常的吸引筆者的眼球。「這是我所有得到的獎盃中最喜歡的兩個獎！」這位當時鬢角已經有點發白，但笑容依舊純真的CEO這樣回答了筆者的疑問。

劉宏——南開大學高材生，1984年南開大學化學研究生畢業，本來他的生活路徑應該是做學問做研究，與現在從事的金融行業八輩子打不著一桿，然而1990年5月，他接觸了股票，那時國內還沒有交易所，都是場外操作，他一下子就被股票的魅力所折服，「我現在沒有什麼成功，我覺得最大的成功就是找到了自己喜歡的一個領域。」由此，他便正式投身到金融市場當中，開始書寫他的投資故事。

1990年，他到了深圳，開始炒股同時也為機構寫股評，「做股評家是件不光彩的事情。」回憶起當年的經歷時，劉宏這樣對期貨中國網表示，1994年，他開始創業，成立了一家財經信息公司，說白了就是賣資訊的公司，他的體會是非常幸苦，並且可以說是他至今人生中最大的失敗，「不捨得投入，沒有大力度的研發投入制約了企業的發展，否則的話至少有2、3個公司有潛質可以做大」他如此總結到。

2003年，劉宏金融投資之路的命運出現了轉折，他成立了上海博弘投資管理有限公司，以市場中性統計套利為主，走上了另類的投資道路，博弘投資專註於挖掘市場套利和數量化統計套利交易機會，堪稱境內最早的對沖基金公司。而其所謂獨特的無風險套利模式成為境內研究對沖基金的案例。

2005年2月，國內第一隻ETF產品——上證50ETF上市首日，博弘投資憑藉50ETF與當日市場中一攬子股票的價差套利，斬獲了500萬的收益。劉宏笑稱這就有點像撿錢，一時間各大財經媒體的眼光都投射到這個新銳投資公司身上，「套利者」、「套利王」一系列的稱號出現在媒體報道劉宏的身上，2005年下半年的股改、2006深100ETF的推出以及股改的延續......一次次的機會讓劉宏市場中性統計套利運用的如魚得水，賺的盆滿缽滿。

2010年對劉宏以及他的博弘投資來說是一個重要的年份，劉宏曾經表示過，自從公司2003年成立以來就一直在期待股指期貨，2010年，股指期貨終於在國內中金所上市了，整整7年的準備沒有白費，劉宏帶領他的博弘投資團隊在股指期貨上市交易以來，以每天100萬盈利的速度，書寫著國內對沖基金套利神話，「股指期貨的突然推出，給了市場太多的機會，也遠比預想的要好很多。」劉宏指的是每天60~70個點的期現價差。

但是在快速盈利的同時，劉宏也嗅到了不穩定的因素，「國內的股指期貨半年走完了別人幾十年的路，參與套利的人越來越多，中間的利潤越來越少。」博弘投資原本以套利基金為主要產品，但到了2011年，該公司套利基金的規模從2010年的30億元縮減至2-3億元，公司也逐步開始轉型，追逐新的「藍海」——定向增發，通過阿爾法策略設計量化投資產品取得了非常大的成功，2011年，在某私募網站的私募業績排行榜上，劉宏的2款產品博弘定向增髮指數型基金4期與博弘定向增髮指數型基金1期包攬了冠亞軍，劉宏也成了國內定增的領軍人物，僅在2012年，劉宏管理的定增產品數量就達到了30隻左右，總規模已經超過了20億元。

「我就是愛折騰。」劉宏在這個市場上不停的折騰，他認為中國的金融市場還很年輕，它未來有很多的路可以走，會有很多新的創新出來，每一次創新都可以帶來新的機會，事實也確實如此，在國內金融市場的創新過程中少不了他「折騰」的身影，「其實很多金融創新產品都會提高你的快速反應能力和你的應付管理規模能力。」博弘投資也在他不斷的「折騰」當中資金管理規模越來越大，成為行業標杆。

「我最喜歡劉邦和曹操，原因很簡單：一個是真誠、真實，還有一個就是這兩個人都是百折不撓的人，都是打不垮的人。」劉宏在接受期貨中國專訪時曾這樣表示。筆者以為「最大起大落獎」深受劉宏喜愛的由來就是如此吧。

（本文作者：期貨中國 劉健偉）

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