K線形態分析介紹

06-03

K線形態分析介紹

西方技術分析是以道氏週期理論為基礎的，所以注重趨勢分析和波段分析，即注重價格運動的階段性分析；同時，西方是以標準線圖為價格記錄手段的，而標準線圖難以直觀的反映價格背後的心理狀態，不利於發展短期價格預測技術。基於這兩個因素，西方技術分析家過濾掉了短線雜波，專注於市場的主要趨勢（半年以上）、次要趨勢（1-6個月）和短暫趨勢（1個月以內）。所以他們即使是進行短暫趨勢的分析，也往往是進行一個星期至一個月的技術形態分析。而在這段時間內，價格圖形常常會形成一些特定的形態，為我們提供市場動態的參考依據。在日本K線圖分析中，也會提到類似於下面所講的形態，且其判斷標準和形成意義基本相同，但是日本K線圖裡的這些論述沒有西方技術分析家們所列舉的詳細而完整。西方技術分析對形態的判斷標準有著嚴格的定義，並形成了一套完整的形態分析理論。

K線形態分析詳細說明

趨勢不會突然而來，在發生重要的變化之前，往往需要醞釀一段時間。醞釀的時候，趨勢可能會發生逆轉，也可能會小幅盤整後再繼續前進。當趨勢反轉時，就會出現反轉形態；當趨勢盤整時，就會出現整理形態。在這些形態形成的過程中，如果價格波動的範圍越大，或其形成時所消耗的時間越長，或伴隨的成交量越多，那麼它們所具有的意義就越重大，因為其間消耗了大量的多頭或空頭的力量，引發了由量變到質變的產生。在討論形態的時候，除了由價格所帶來的形態需要被重點觀察之外，還有兩個重要的參考因素：成交量和測量目標。在價格形態的形成過程中，研究與價格資料伴隨而來的成交量，是判斷形態是否形成和是否可靠的技術指標。同時，絕大多數價格形態都有其具體的測量技術，可以確定出最小的價格運動目標（空間），這些目標有助於對市場下一步的運動空間進行大致估算，避免交易者過早退出的失誤。

反轉形態包括：頭肩頂（底）、三重頂（底）、雙重頂（底）、V形頂（底）、圓形、三角形（包括擴散三角形）、菱形、楔形、矩形。整理形態包括：三角形（對稱三角形、上升三角形、下降三角形）、菱形、旗形（包括尖旗形）、楔形、矩形。可見，5種整理形態中有4種屬於反轉形態。也就是說，這些形態如出現在趨勢頂部或底部，可能形成反轉；但這些形態若出現在趨勢的發展中部，則屬於盤整的整理形態。下面一一論述。

一、反轉形態大多數情況下，當一個價格走勢處於反轉過程中，圖表上都會呈現出一個典型的「區域」或「形態」，這種形態被稱為反轉形態。一個大的反轉形態會帶來一輪幅度較大的運動，而一個小的反轉形態就會帶來一輪幅度較小的運動。反轉形態的特性（從整體把握上來說，很重要）： 1、反轉形態的形成在於先有一個主要趨勢的存在，即：如果目前並無上升或下降的趨勢存在，那麼當時所出現的類似反轉圖形就沒有什麼意義； 2、趨勢將要反轉的第一個信號通常表示為對重要趨勢線的突破，如趨勢線、支撐線、阻力線等。但對重要趨勢線的突破，也有可能形成整理形態，所以該條件不可倒推； 3、形態規模愈大，隨後的價格移動愈大。這裡所謂的規模，是就價格形態的高度和寬度而言的。高度標誌著價格變動的強弱，寬度意味著所耗費時間的長短； 4、頂部形態形成的時間較底部形態形成的時間短，且震盪大。因為價格傾向於慢升快跌，對於在頂部作空而言，通常贏利的速度比較快。 5、底部形態的價格幅度較頂部形態的價格幅度小，但形成的時間較長。因為聚集人氣需要時間，而此時交易並不瘋狂，因而底部形態容易被識別。 6、對於形態的價格目標的測量，均是以形態高度為基礎的，但絕大多數測量技術只能給出最小的價格目標或運動空間。通常而言，最小的價格目標是前趨勢的起點。圖25隻例舉了頂部反轉的圖形，除擴散三角形外和菱形外（它們不可能出現在底部），把它們反向180度就是底部反轉的圖形。

（圖25） 1、頭肩頂（底）形態頭肩頂（底）是最經典的主要反轉形態，其它的反轉形態大都是頭肩型的變化形態。當頭肩頂形成的時候，通常在最強烈的上漲趨勢中形成左肩，小幅回檔後再次上行形成頭部，再次回檔後上行形成右肩，由此形成最為簡單的頭肩頂形態。見圖26：

（圖26）頭肩頂形態形成原理：當匯價被大眾蜂擁推到左肩時，成交量劇增；隨後出於獲利回吐的需要，匯價開始向下調整，但由於後市仍被人看好，所以只是縮量下跌；隨後，匯價又開始在利好消息的鼓動下繼續攀升，成交量仍為可觀；但是在接近頭部的時候，成交量將出現萎縮和遞減的現象，這是買盤不足的表現，於是出現了頭部；此後市場出現了意見分歧，但由於多頭力量不足，匯價開始回落到頸線部位，此時的成交量往往是遞減的；當匯價到達頸線部位後，部分持樂觀預期的投資者繼續買入，但有人懷疑頭部已經形成，所以看好的人群開始減少，於是在匯價無力維持高位的時候出現了右肩；隨後匯價開始回檔，並在跌到頸線部位的時候開始帶量突破；由於有人懷疑是假突破，故而後市有了兩天的反彈，使匯價向頸線部位進行了反抽；當反抽後的匯價未能站在頸線之上時，頸線由支撐線變成了阻力線，經典的頭肩頂形態完全顯露，匯價開始帶量持續下跌（也可以不帶量下跌，當市場並沒有出現恐慌性拋售的時候，市場會因買盤不足而自然回落）。儘管在外匯現貨交易中我們看不到成交量，但並不能否認它的存在，而其基本原理如上所述，在外匯期貨市場也如出一轍。頭肩底形態與頭肩頂形態相反，但也有一定的區別：其一，頭肩底形態的形成時間較長且形態較為平緩，不象頭肩頂形態那樣劇烈而急促的形成；其二，頭肩底形態的總成交量比頭肩頂形態的總成交量要少，這是由於底部供貨不足而頂部恐慌拋售所致；其三，頭肩底形態突破頸線時必須要有量的劇增才能算有效，而頭肩頂形態突破頸線時則可以是無量下跌；其四，頭肩底形態的價格在突破頸線後更習慣於反抽，原因是落袋為安的交易者比較多；其五，頭肩底形態的頸線常常向右方下傾，如果頸線向右方上傾，則意味著市場更加堅挺。在上圖裡的頭肩頂形態中，其頸線是水準的，但是很多的時候，頸線可能會從左至右向上或向下傾斜，向下的傾斜的頸線往往意味著行情更加疲軟。處於頸線位的反抽並不一定會發生，如果在突破頸線時成交量很大，那麼反抽的可能性就會降低；而在市場十分疲軟的時候，即使沒有什麼成交量，反抽也不易發生。此外，在進行反抽時，匯價也可能會重新站到頸線之上，又開始向高位進軍，這說明向下突破是假突破。在匯市裡，我們常稱這種假突破為「掃止損」行為，因為在頭肩頂的頸線部位，常常有大量的多頭止損單，多頭主力虛假一槍的假突破，可掃除很多跟風盤，之後便於順利上升。在圖26中，當價格反抽失敗後，將繼續下跌，下跌的空間（即價格測量目標）從頸線開始算起，最小幅度為頭部到頸線的垂直距離（H1）。事實上，通常價格運動都會超出上述測量目標。但是這個目標有助於我們把握價格將來下跌的幅度是否足夠，或者是否超出了很多而必須提高警惕。當然，最大的下跌幅度是前趨勢形成的起點，即從哪裡升起就跌回哪裡，因為買的人遲早都會賣掉，市場也遲早會自動平衡。但是，在我們測量價格目標的時候，除了使用上述頸線部位的預測方法，也必須同時考慮到附近的趨勢線、支撐位、阻力位、回撤水準位、缺口等一切跟支撐或阻力有關的技術位（後面有論述）。比如：在頭肩頂形態開始跌破趨勢線後，如果有其它重要的支撐位元處於下跌的測量目標之間，那麼價格將可能落到該支撐位就會產生反彈，原有的測量目標就無法繼續達到了。實際上，頭肩頂形態是道氏理論或趨勢論的具體應用。在頭部形成以前，其高點不斷被創新，而低點不斷被提升；在頭部形成以後，其反彈高點不斷降低，而低點也不斷被刷新。所以，頭肩頂形態是上升趨勢和下降趨勢緊密結合的範例，只是由於支撐線或壓力線的作用，使其顯得比較對稱而已。需要注意的是，頭肩頂（底）形態在實際的圖表中都不是很完整的，也不一定很標準，大致相似就基本可以認定了。在極少數情況下，頭肩形態也會形成整理形態。比如在持續上漲中出現頭肩頂形態，而後繼續上漲；在下跌中行情裡出現頭肩底形態，而後繼續下跌。在把握頭肩形態時，要注意以下事項： 1、如果頭部與雙肩不成比例，則不應視之為頭肩頂（底）形態； 2、在頭肩頂形態中，左肩成交量比頭部成交量可能多、可能持平、也可能少，但理想的狀況是：左肩量最大，頭部量次之，右肩量顯著減少，突破頸線時量能增加，反抽時量能減少，反抽結束後量能再度擴張加劇下跌； 3、頭肩頂（底）形成後，當價格突破頸線時，成交量會在短時間內出現低谷，這是市場猶豫的表現，之後通常會有一個反抽的過程，使價格回測頸線部位； 4、一般推論，當反抽失敗後，價格反向運動的空間至少等於從頭部到頸線的垂直距離； 6、突破頸線部位是確認頭肩頂（底）形成的重要條件，如未得到確認，則該形態不一定會演變成反轉，可能會出現整理趨勢； 6、向上突破頸線部位必須帶量方顯真實性，向下突破頸線部位時則可以無量。突破有效的確認可以用1-3天來檢驗，也可以用突破後的價格是否達到了總價的3%來確認（具體情況具體對待），但都以收盤價為准； 7、頭肩頂（底）形態可能會失敗，但未「完工」的頭肩頂（底）形態說明行情雖然還有生命力，可是真正的反轉可能很快就要到來。在日本K線技術分析裡，頭肩頂形態叫三尊頂形態（三尊菩薩，中間最高），頭肩底形態叫倒三尊形態。

2、三重頂（底）形態三重頂（底）形態和頭肩頂（底）形態唯一的區別在於它沒有「頭部」，它的三個峰（穀）的高低幾乎一致，常常使人們無法分辨是頭肩頂（底）還是三重頂（底）。見圖27：

（圖27）三重頂（底）形態的形成原理及其它特性同頭肩頂（底）形態幾乎一樣。在日本技術分析裡，三重頂形態叫三山形態（三座山峰），三重底形態叫三川形態（三條河流）。

3、雙重頂（底）形態雙重頂形態是指匯價在頂部形成兩個波峰的形狀，常稱為「M」型反轉；雙重底形態是指匯價在底部形成兩個波谷的形狀，常稱為「W」型反轉。與三重頂（底）形態和頭肩頂（底）形態不同的是，雙峰（穀）形態突破後的漲（跌）幅通常是形態本身頸高的1-3倍。見圖28：

（圖28）如上圖所示，匯價一直沿趨勢線在向上爬升，當它兩次爬到同一高度而折回時，我們可以感覺到那裡有較強的賣壓；而一旦匯價折回到趨勢線以下時，我們則大致可以判斷「M」頭可能會形成，於是在匯價突破趨勢線的時候，就是第一個比較理想的賣出點。既然預知「M」頭會形成，我們就會在最近一個低點處畫出與頂部平行的頸線，等待匯價完成突破和反抽的過程。在匯價突破頸線的時候是第二個比較理想的賣出點，而當匯價進行反抽的時候，則是第三個很好的賣出點。當反抽失敗後，下跌的測量目標為從頂部到頸線位垂直距離的1-3倍。雙重底反轉形態與「雙重頂反轉形態」基本相反。需要注意的是，雙重頂（底）反轉形態並不一定意味著匯價必定反轉。匯價如在回落到頸線部位時獲得支撐，則有可能再創新高，繼續朝原趨勢方向運動；或者退回來續而形成三重頂、多重頂、矩形等多種形態。在判斷「M」形態到來後趨勢是否繼續進行時，有三個標準可以用來衡量，以雙重頂為例：最快的是看價格是否跌破了原有的左斜向上的趨勢線，當跌破該趨勢線時，下一個支撐位就是頸線，出現了頸線，自然就有可能出現雙重頂、三重頂、矩形等形態；再一個是時間，如果兩個頂之間形成的時間間隔較長（如一個月），那麼形成頂部的可能性較大，因為其中消耗了大量的多頭熱情而局勢得不到迅速的上升，產生了壓制下跌、維持出貨的嫌疑；還有一個是「M」形態的高度，即峰頂回撤的幅度，如果從兩個頂部位回撤的幅度是原來上漲趨勢的15%-20%，那麼這種有力度的回撤也有可能意味著頂部正在形成。但兩個頂之間間隔的時間越長，對於頂之間下跌的幅度要求就越小。此外，雙重頂（底）形態的兩個峰（穀）之間的距離越遠，也就是形成兩頂（底）所持續的時間越長，那麼，將來雙重頂（底）形態反轉的潛力就越大，反轉之後的波動也就越劇烈，這又體現了時間和空間的互換含義。也許是因為雙重頂（底）反轉往往是一個橫向整理的區間波動行為，所以日本技術分析裡沒有相關的介紹，但在平頂和平底的反轉形態裡，也透露著雙重頂（底）形態的反轉含義。

4、圓形頂（底）形態當複雜的頭肩形態不是在兩條水平線中進行類似於箱形整理的時候，錯落的高底則有可能是圍繞著一段弧線進行的，這常稱之為圓形反轉。這種形態較為少見，也稱為碟形、碗形、圓頂形或圓底形，它代表趨勢在緩慢而漸進的改變。如果可以看到成交量的話，那麼成交量也會按時間順序排列為一個圓形。見圖29。（圖29）由上圖可見，當圓形頂部形成以後，匯價往往並不馬上下跌，而是橫向發展，形成徘徊區域，徘徊區一般稱作碗柄。通常情況下，碗柄很快便會被突破，而且往往是以跳空的形式突破，它說明人群終於按耐不住了，蜂擁開始了行動。而在成交量方面，隨著價格上升到圓形頂部，成交量開始萎縮，然後隨著下降的趨勢稍有增加，在跳空突破後成交量繼續增加，並由此形成了一個圓弧形，只是與上面的圓弧相反，類似於圓底形。在實際的價格運動中，圓形頂部極少出現，圓形底部有時會以不太標準的姿態出現，但成交量卻往往呈現出一個與價格同摸樣的圓弧形，只是正好反向。當圓形底部出現後，往往一輪大的上漲趨勢即將來臨，只是它的上升趨勢經常很緩慢，而且會被頻繁打斷，讓沒有耐心的交易者出局，但最終的收益還是相當可觀的。總體說來，圓形狀態不會出現在投機性強的品種當中，它體現著溫和品種的特性。判斷該形態完成的標準是它是否帶量突破右邊的碗沿，從而與圓弧徹底脫離。此外，圓形形態所形成的時間愈長，其後的上升或下降的空間可能愈大。尤其是底部的圓形反轉形態，一旦脫離其長達幾個月之久的盤恆，則上幅空間非常可觀。但我們只能從其形成的時間和其前面趨勢的大小來判斷上漲空間，沒有什麼其它的度量方法。在日本技術分析中，與之對應的是圓形頂部形態和平底鍋底部形態，其原理及意義與上面的圓形頂（底）形態相同。

5、V形頂（底）形態 V形頂（底）其實不是形態，但由於它的出現同樣是一段時期內演化的結果，同時也確實是一種反轉現象，所以我們還是把它們當作反轉形態來研究。V形頂（底）形態不容易判斷，因為它的反轉通常沒有什麼徵兆，而且反轉前也沒有逐漸緩和的趨勢（逐漸平衡的買賣實力）可供參考，急來急去，令人防不勝防。 V形頂（底）形態的出現，通常是報復性回撤（反彈）的結果。它往往在重大利空（利好）消息來臨時產生，或是在嚴重的超買（超賣）運動中產生，由此形成了短期內價格的劇烈波動。見圖30。

（圖30）由上圖可見，Ｖ形頂形態的漲勢很兇猛，但在突如其來的利空消息下，其跌勢也十分迅速，只用兩個星期就完成了V形頂的形態；反觀V形底也一樣，在帶量下跌下，多方認為超賣十分嚴重，於是報復性反彈很快就完成了。不過，它們的出現還是體現了一些規律。其一，在反轉之前，原趨勢一路猛進，很少調整，且出現多次價格缺口，當局勢突然不利時，反向運動就會猛烈的開始，體現出暴漲暴跌的特性；其二，在反轉的頂點，往往會出現島型反轉形態或者關鍵日反轉形態（即：某一日的K線出現很長的上影線，或者出現靈位線，或者出現吞沒形態，且成交量巨大。）；其三，原有的趨勢線非常陡峭，對反趨勢運行的支撐很薄弱。於是當反轉開始時，價格會急速突破原有趨勢線，以更陡峭的方式反向行駛；其四，因為前期價格運行速度快，所以在反轉時往往沒有重要的支撐位或阻力位可以提供，以至於價格回撤（反彈）至原趨勢的1/3或1/2才得以停住。在日本技術分析中，與之對應的是塔形頂部和塔形底部。稍微有些區別的是，塔形頂部和塔形底部的價格可以在最高位或最低位徘徊幾日，但其上漲和下跌同樣很迅速，類似於島型反轉形態。

6、其它反轉形態其它反轉形態包括複合頭肩形、擴散三角形、菱形和一些整理形態的反轉，如三角形反轉、楔形反轉、矩形反轉等（見圖31），下面逐一簡單介紹。

（圖31） 1）合頭肩形態：頭肩形態有時會發生變化，出現雙頭或雙左肩、雙右肩等，這樣的形態常稱之為複合頭肩形態。複合頭肩形態由於每次回檔的程度不一樣，又由於有類似矩形整理的支撐線存在，所以其頸線常常是兩條相隔很近的水平線，只有這兩條水準頸線中的一條被穿透後，才能形成有效的突破。複合頭肩形態的意義和度量同頭肩頂（底）幾乎一致，但由於形成的時間較長且成交量大，其威力常常被高估。其實它的威力常常不如頭肩頂（底）形態，因為頭肩頂（底）形態很明確的向市場給出了信號，而複合頭肩形態往往形成了矩形整理，在較長的時間內消耗了大量的多、空雙方力量，以至於突破後的幅度常常達不到頭部到頸線的距離。 2）對稱三角形反轉：對稱三角形形態中大約有3/4屬整理形態，而餘下的1/4則屬反轉形態，因而它們一般不會出現在某一主要趨勢的頭部和底部；對稱三角形形態必須等突破確認後才能認定，在此之前則充滿著不確定性的變化，由此它也常常被認為是最不可靠的價格形態。當價格在從左端到三角形頂點的1/2—3/4之間的水準距離內進行了有效的突破後，隨後的運動常常表現得較為強烈；而如果價格在超過了該段距離的3/4以後甚至於到三角形頂點的時還沒有展開突破，還在越來越窄的波動中做橫向運動，那麼它很可能有氣無力的飄過三角形頂點，而不會出現什麼有益的信號。此外，對稱三角形形態突破後的回抽動作，沒有頭肩形形態被突破後的回抽次數多。 3）擴散三角形反轉：擴散三角形形態通常出現在頂部，是頭肩頂形態的變形，將其高點與低點各自連結成線後，兩條線所組成的區域像一個喇叭形狀；如果看的見成交量，那麼這個形態裡的成交量一直會保持著較高的水準，但呈現不規則的狀態；同時，這個形態也意示著一個缺乏理智的、失去控制的市場狀態，它只能出現在牛市的最後階段，即沒有與之對應的底部擴散三角形形態；此外，跨度極大的擴散形態視為無效，一般整個擴散形態的形成不超過2個月。 4）直角三角形反轉：直角三角形形態分為下降三角形形態和上升三角形形態。當下降三角形形態出現在頂部的時候，會出現反轉狀態；當下降三角形形態出現在中部的時候，又會形成整理狀態；與之相反的是上升三角形形態，當其出現在底部時，會出現反轉狀態；當其出現在中部時，又會形成整理狀態。它們給出信號的明確性要大大高於對稱三角形形態，即上升三角形形態往往意味著上漲，下降三角形形態往往意味著下跌。 5）菱形反轉：菱形形態又稱為鑽石形態，由擴散三角形和收斂三角形合成，也可以看作是複合頭肩形，較為罕見。它也是單獨存在於頂部，在底部無法形成。 6）楔形反轉：楔形形態可分為下降楔形形態與上升楔形形態，據統計，下降楔形形態向上突破與向下突破的比例為7：3左右。如果下降楔形形態形成的時間較長，那麼向下突破的可能性會增大。楔形形態經常出現在現存的趨勢中，因此通常形成持續形態；但楔形形態也可能出現在頂部或底部，發出反轉信號，但這種情況轉少。 7）矩形反轉：矩形形態也叫箱形整理形態，即價格在兩條幾乎平行的直線中運動，當然，這個「箱子」也可能斜放。矩形形態更通常的表現為持續形態而非反轉形態，前者出現的比例大約是3/4，而後者出現的比例大約是1/4。作為反轉形態的矩形形態，其在底部出現的概率比在頂部出現的概率大，也就是說，頂部反轉時很難以矩形形態的方式進行；長時間、疲弱、窄小的矩形形態在主要底部並非罕見，有時也被歸結為平底碟形形態。矩形形態被突破後，其運動的空間至少是這兩條平行線之間的垂直高度。一般而言，持續短、波動寬、近似正方形且成交活躍的形態比那些持續長、波動窄的形態具有更大的動能。綜上所述，對稱三角形、直角三角形、楔形、矩形由於不完全具備反轉的意義，而反轉信號才是交易信號，所以，我們往往只著重於觀察前面的5種反轉形態，以及後面的複合頭肩形形態、擴散三角形形態和菱形形態。

二、整理形態當價格推進過快的時候，就會到達一個前進力量衰竭的地方停下來，這時價格要麼會回撤到一個具有支撐的位置，要麼就會出現向右平移或小幅下移的整理過程，直到原有趨勢重新追上自己，而後開始繼續前進。在這裡的整理過程中，常常會表現出一些價格的整理形態，圖32就例舉一些常見的向下整理形態，把它們反轉180度，就是向上整理的形態。需要注意的是，整理形態往往不會超過3個月，而且多數出現在日線圖上，周線圖上較少出現。

（圖32）同前面的K線持續形態一樣，這裡的整理形態也不是我們重點的關注對象。因為整理形態大部分的時候會繼續原有的趨勢，而我們關注的是反轉信號，這些非准反轉信號的出現沒有太大的研究價值；即使整理形態少數時候也會形成反轉形態，但這種兩面性的形態顯然不具備重要的研究價值。當這些生成於兩條夾線中的諸如三角形、楔形、旗形等形態出現時，我們只要知道它們必將在兩條夾線中尋求突破，並做好任何一個方向的突破準備就可以了，其它的時間就是等待；至於這些整理形態何時突破、成不成立都無關緊要。此外，外匯適合於短線交易，而短線交易主要以K線的逐日觀察為主，幾乎不會等到長期形態來臨才開始著手交易。也就是說，在這些形態確立的時候，短線交易者往往已經做了幾次交易了，因為當價格在趨勢線裡來回折返的時候，就已經產生了很多的交易機會。不過，瞭解上述整理圖形也有益處，至少使交易者不會有陌生的恐懼感。

三、形態總結 1、一樣的形態，不一樣的市場表現。在進行形態學習時，我們往往只是從上千幅價格走勢圖裡找出了幾個相似的價格形態，而忽視了其過去的歷史特性和市場特徵，但這些才是決定這些名目眾多的形態何以會出現、又何以起反轉或持續作用的深層次原因。所以，單純的形態講解僅有理解的作用，而在實際運用時，分析市場投資心理及市場環境狀況才是根本性的東西，是它們決定了形態的林林種種。每個市場都有自己的特性，雖然形態分析適用於所有的交易市場，但是它們在每個市場上的準確性、可信度、以及出現頻率和變異狀況都是不一樣的，有的形態出現在外匯市場可以起到很好的預測，而出現在股票市場可能就會很糟糕。在我們把這些基本的分析法套用到各個不同的市場甚至不同的交易品種之上時，必須要求其可靠性達到70%以上時，才能以此來預測行情。而此時，就涉及到技術之外的、也是同技術分析同等重要的市場特徵的一個環節了。從交易成功的要素來說，基本面分析、技術分析、市場特徵、策略管理等都是重要的環節，而形態分析不過是很小的一部分而已。 2、重要的是明確的信號，而不是形態本身。形態技術分析主要出生在西方，因而帶有典型的西方人行為風格。西方人喜歡靠嚴謹的數量統計說話，因此表現在技術分析上，就是找出那些在歷史走勢圖中幾乎相同的價格走勢圖形，然後利用人工或電腦統計它們出現之後的價格走勢，並形成預測經驗。在這種情況下，他們找出了諸多的形態，並統計出這些形態約有3/4將在形成後導致價格繼續前進，約有1/4則與之相反（即使是最可靠的頭肩頂形態，也有可能橫向形成類似複合頭肩形的矩形整理，而後繼續看漲）。但是我們在實際交易的時候，不到出現明顯的突破信號，往往不知道面前的圖形會是屬於3/4裡的整理形態還是1/4裡的反轉形態，所以在信號被明確之前，即使是能識別該圖形並明白該圖形的意義，也常常無所作為。惟有等待趨勢線出現明確的突破信號之後，我們才能有所行動。而是否突破趨勢線，取決於當前的價格區間（高、中、低位置）、近期人氣（成交量或漲跌速度）、跨度時間（跨度時間越長變數越大），而不是形態本身。 3、一切形態來自於趨勢，及趨勢的內變。為了詳細說明，我們可以對反轉形態進行分解。我們發現以「M」頭為代表的頂部反轉形態，其實是在左斜上行的趨勢線或水準橫行的支撐線上的價格表現方式；在這兩條線上，「M」頭可以繼續演化為三重頂形態、頭肩頂形態、複合頭肩頂形態、矩形形態等連續發展模式；既然它們可以無限演化，研究它們就沒有什麼意義，關鍵是它們會不會突破趨勢線，並在突破後形成帶有反轉意義的持續性新低；至於它們現在及將來是什麼形態，只能起到輔助的決策作用。這一論述同樣也適合以「W」底為代表的底部反轉形態。這些形態是對道氏理論應用於中期趨勢所做的更為細緻的詮釋，但對道氏理論可能沒有什麼幫助，因為道氏理論的本質是關注主要趨勢以及趨勢線。所以，看過這些形態後，只要明白了基本的市場行為及其心理作用，就可以忘記它們了。一切形態都來自於趨勢的變化，關注趨勢勝過於尋找複雜的價格形態。 4、關鍵是要找到重要的趨勢線，或重要的水平線。我們再來看看以三角形為代表的整理形態。諸如向下整理中的三角形形態、旗形形態、菱形形態等，它們也都是在一條左斜上行或水準橫行的趨勢線（支撐線）上的價格表現方式，如果我們非要找一條線來連接近段時期連續下降的高點或連續上升的高點，那麼三角形形態、旗形形態、菱形形態等就這麼被「夾」出來了。請記住，形態是被「連接」出來的，不是天生的。我們也可以不用找出這根線，只用把重心放在關注趨勢線（支撐線）上，因為這些形態都是價格圍繞著趨勢線（支撐線）上下糾纏或遠離它們的表現。所以，關鍵的是要找到某段時期被市場大多數參與者都認同的幾根線，它們才有可能代表市場心理上的壓力線或支撐線，才具有真正的市場影響力和跟風效應。那些細小的、複雜的、只有專業分析人員才能識別的旗形形態、楔形形態、菱形形態等，往往只能影響極少數人而不是市場大眾。即使「蝴蝶效應」經常出現，但我們不可能去冒險做「蝴蝶的翅膀」。 5、不是因為出現了形態，市場才有行動。通過分析我們還可以瞭解到，不是因為出現了頭肩頂、雙重頂、三重頂、圓頂、V形頂等反轉形態，市場才會開始大跌，而是因為市場處在連續上漲的高位需要獲利了結，所以才出現了這些特定的出貨形態。由此可見，判斷市場價格是處在高位還是中間位元才是第一要素，價格形態只是印證方式而已。同理，因為市場尚未處於高位，所以市場多數情況下會繼續上行，但突遭意外也有可能會發生反轉，於是市場才出現了類似於三角形、旗形、菱形、楔形、矩形等整理形態，並以此表現出3/4的時候是整理趨勢、1/4的時候是反轉趨勢的大致特徵。把「本」與「末」都弄清楚後，我們就知道，研究市場價格的高、中、低位是最為重要的，它們往往以「值不值」的價值關係，決定著趨勢的起起落落，再表現出各種價格形態。 6、該發生的都會發生，決定性的不是形態而是人氣。進一步分析，如果趨勢要從A點漲到B點，它可能會通過三角形、旗形、楔形、矩形等整理形態到達；而如果趨勢要從C點降到D點，則可能會通過雙重頂、頭肩形、三角型等形態到達。關鍵是：抹去各種形態後，你要能確認價格會從A點漲到B點，或者從C點降到D點。既然價格上漲或下跌跟形態沒有多大關係（但形態對價格運動有心理影響，並加重投機性質。），那麼，選擇進場的交易時機無疑至關重要，交易時機重過於交易品種本身。交易時機選對了，當海潮來臨時，所有的船隻（交易品種）都會被推高。無論它們原來是在什麼位置，到某時它一定會漲到B點或漲到別的品種到B點的幅度，只是到達的方式各不儘然罷了。這裡的時機，最直觀的體現就是人氣，但也有個度的問題。甚至於很多形態產生後會不會進行回抽，也都是取決於當時的市場狀況和人氣；當市場狀況不惡劣而人氣仍然旺盛時，回抽就常常會發生；反之，則不易發生。價格形態裡講得很複雜的東西，其實原理很簡單，市場上升運動就是利好消息加資金推動的結果。 7、沉迷於形態分析，將只見樹木不見森林。在技術分析的假設裡，歷史會重複，但絕不會完全再現。所以如同人臉一樣，這裡沒有兩張圖表形態會完全相同，也沒有兩個市場趨勢以完全相同的的狀況發展。由此，這裡產生了形形色色的分析形態和心理思考，有著無止境的猜測和判斷。但沉迷於技術分析裡的形態分析，往往會使我們一目遮葉或只見樹木不見森林。從這個理論上來講，我們不能把形態分析做得太細緻，這不是藝術也不是科學，而僅僅是經驗總結，而且是帶有主觀性、會變異的經驗總結，是基於歷史會重複、人性千年不變的假設基礎之上的總結。留有不執迷的空間，留有靈活的判斷餘地，才能更好的解釋人類投機行為的特徵，同時為投資或投機留下進、出的活動空間。而這裡的投資或投機的利潤空間，則受制於外匯的內在價值和市場價格，外匯的內在價值決定市場價格，但由於投機的性質，市場價格又反過來影響內在價值，使外匯的內在價值最終只能表現為每日的收盤價格，因而直接研究外匯價格顯然比研究外匯價值更具有短期贏利的可靠性。 8、可以提前預測形態，但不可按預測交易。的價格，本質上是由供求關係決定的，但是在技術分析的世界裡，是什麼原因導致供求關係的改變並不重要，也沒有人能準確的找出所有的因素並加以判斷，但是供求關係被改變後的外匯走勢卻是毫無疑問、不可迴避、不可扭曲的顯示在螢幕上，反映了所有影響因素的對沖結果。技術分析者的任務就是抹去頭腦中的「為什麼」，而只是尋求「怎麼辦」。顯然，無數的行為經驗告訴我們，簡單的、合理的、互補的就是最好的。所以，作為專業的交易者必須做到兩點：其一，眼中有形態，心中有趨勢，趨勢決定形態，形態驗證趨勢；其二，當形態未被確認時，可以提前預測形態的來臨並做好準備，但是不要提前肯定形態確鑿無誤並搶先下單。為了驗證趨勢或形態的有效性，必須進行相互驗證和相互背離的考察。當各類分析信號（如K線分析、均線分析、趨勢線分析、週期分析等）趨於一致時，當相關市場表現（如美元指數，交叉盤匯率）趨於一致時，證明大環境基本同步，交易願望空前一致，此時交易風險很小（此為相互驗證法）；反之，當各種跡象不同步時，就是相互背離，這意味著交易秩序混亂，交易環境不佳。