穆迪降低中國主權評級，意欲何為？

昨日，國際三大評級機構之一的穆迪，將中國主權信用等多項評級從Aa3下調至A1。

在這個時候下調中國的主權評級，不禁令政事堂大吃一驚。

首先，中美G2這種超大體量的主權評級，本身就是拍腦袋的事情，作為全球經濟的「錨」，一個噴嚏全球都得跟著震蕩。

有趣的是，中國的大公評級，十天前，還把美國的評級排在俄羅斯之後，這完全是就是「政治為綱」了。

其次，中美百日合作剛剛敲定，中國即將開放對美國評級機構的准入，正是跟中國政府拉近關係的時候，此時穆迪蹦出來，正好給了中國政府一個借口三選二，將他排除在中國這個大市場之外，這對穆迪這非常的不明智。（之前大摩將印尼股市評級調低， 印尼政府直接終結與大摩所有商業合作，然後大摩找個理由就屁顛屁顛重新上調了對印尼股市的評級。）

其三，最近一年，中國政府啟動了本屆最嚴厲的金融改革，將發改委、商務部、財政部、銀監會、證監會、保監會、外管局、社保基金等除了央行以外，所有的金融機構掌門人換了一個遍。尤其是今年以來，持續下滑的外匯儲備終於終結，銀行、證券、保險、房地產，這2個月去槓桿的力度比之前4年加起來都要強。

有趣的是，從去年3月，穆迪降低對中國主權評級的展望，一年多都沒有動靜。

可中國政府一開啟了金融改革，穆迪就下調了中國的主權評級，這特么的於情於理就都有問題了。

對於這些評級機構的節操，政事堂是持懷疑態度的。雖然他們絕大部分時間非常有操守，但是涉及大資本利益的時候，就會跟政事堂差不多，雖然猛批P2P，但是廣告該接還是接的。

就像08年美國兩房崩盤，大批銀行倒閉，三大評級機構給美國的主權評級依然是AAA，著名的雷曼就在倒閉前，給的還是A2，展望還是積極。

畢竟三大評級機構都是美國的公司嘛......所以下調中國評級，恐怕符合美國資本的利益。

所以，想研究穆迪下調中國主權的動機，還是要先看下調的後果.

其中一個，是提升中國在國際市場融資的成本。

自2013年以來，中國外匯儲備迅速縮水，從四萬億銳減到三萬億，再加上每年2500億美元的貿易順差，這幾年，中國的外匯儲備實際上流失了兩萬億，要知道，我們現在手裡才3萬億！

直到今年年初，外匯儲備的急速下滑，終於穩定住了。

穩定外匯靠的是啥？

一方面，外管局對於海外併購基本都亮起了紅燈。

另一方面，政策銀行和超大型央企在海外發美元債。

甚至，連安邦這種企業，也在去年年底通過在海外高息發債，回過頭來買國開行低息債，向國內輸送美金。

說實話，小輝同志也是蠻拼的。

所以呢，穆迪調低中國的主權評級之後，肯定也會隨之下調中國的大型企業的海外發債評級，直接導致的，就是這些企業的海外融資成本飆升。

以三油兩電為代表的央企還好說，家底厚，捏著鼻子也能為國接盤。

但是，以恆大萬達等為代表的房地產企業，近年來在國際市場舉債融資的企業，由於信用等級的下滑，利率上漲，想要借新債還舊債就麻煩了，加上其本身的負債率奇高，國內又收緊了外匯，一個債券錯配，就可能把現金流壓垮。

所以，一旦標普和惠譽兩家也跟著穆迪一起對中國搞降級，很多有存量債的企業，麻煩會非常的大，而這些企業，普遍都在搞房地產。而中國房地產的泡沫......目前在全球應該是獨一份的。

要說穆迪背後沒啥利益驅動，政事堂是不信的，去年3月，穆迪拉著標普，將中國的主權信用等級列入負面展望的時候，正是央行周小川和國際空頭們打得火熱的時候。一次調低導致我們多付出多少外匯儲備，恐怕也不是個小數。

所以，穆迪本次在中國剛開啟金融去槓桿和建立隔離網的時候，下調我們的主權評級，我覺得他這良心大大滴壞了。

當然，人家說的其實說地都有道理，但是從戰略上把別人往壞了想，也是一種對自己的負責。

去年樓繼偉擔任財政部長的時候，針對穆迪下調中國主權評級展望，就說"我們不去拜碼頭，也不care它的評級，希臘出那麼大問題的時候，穆迪對其評級還高於中國」。

接著說，除了提升中國的海外融資成本外，穆迪降低中國主權評級的第二個作用，就是促使資本向美國迴流。

本次穆迪將中國主權信用下調之後，使得資本對中國資產的風險提計將增加，導致更青睞於美國的資產與債券，再加上美元的預計加息，將使得在中國的資本加速迴流美國。

08年美國金融危機，三大評級機構紛紛提升中國的主權評級，伴隨著美國的量化寬鬆，使得大量的美元資本湧入中國，推高了中國的房地產市場和股市的泡沫。

而如今伴隨著美國的加息預期，資本勢必要向美國流動，而人民幣發行就是依賴於美元，這會導致國內的流動性出現緊缺。有可能會刺破股市和房市的泡沫，給國際炒家做空中國的機會。

所以呢，中國政府目前的套路，是搞隔離牆，將中央債務與城投債隔離，將銀行和影子銀行隔離，甚至將銀行、證券、保險三個相隔離，為的就是一旦哪裡出現了爆炸，不會引爆其他的火藥桶。

所以呢，最近很多城市很奇葩的限購命令，就是不明所以的地方政府，被中央政府的死命令嚇出來的。

而在中國召開防範金融危險的政治局會議不足一個月之內，降級中國的主權評級，意味著穆迪並不看好這個改革。

恐怕，穆迪和美國，是想給我們一劑美式的藥方吧？

當然，這個藥方我們吃了，恐怕就是繼蘇聯之後另一隻休克的熊了。

因為政事堂認為，中美之間，在一定程度上，已經邁進了比爛的節奏，誰國內的泡沫先爆，就是另一個家的機會。（這個說來話長，不展開了）

所以呢，我們可以看到，證監會劉士余扛著尚方寶劍，通過行政手段來壓制股市泡沫。郭樹清一個干銀監的，都快架空了住建部長，通過銀行利率和限貸鎖死交易量，來調控房價。

為的，就是雙管齊下遏制泡沫，防止被做空。

要知道，且不說P2P，甚至目前中國的理財和信託，絕大部分都是通過包裝流入了房地產和基建市場。

真要是泡沫吹起來再被捅破，改革開放幾十年積累的財富就打水漂了。

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