短線主動休整利於後市

經過12月14日長陽後，本周五個交易日A股連續出現震蕩走勢。大盤波動明顯加劇，顯示短線多空分歧繼續加大。今日滬綜指創下1949點以來的反彈新高2190.40點，但是隨後股指沖高回落下挫，連續高位橫盤、量能維持較高水平下指數滯漲，等等跡象表明大盤短線調整需求愈發強烈。不過大盤調整並不意味著此次反彈的終結，畢竟經過快速上漲後，積累了較為豐厚的獲利籌碼需要消化。

今日滬深兩市股指早盤雙雙高開，在地產、金融的帶動下，滬綜指創下本輪反彈新高2190.40點，隨著權重股的快速回落，股指也調頭向下，最終以下跌收盤。尾盤滬綜指報收於2153.31點，下跌0.69%，深成指報收於8658.35點，下跌0.4%，中小板綜指和創業板指數分別上漲0.33%和1.49%。滬深兩市成交金額分別為846億元和811億元。

從今日盤面觀察，以銀行股為首的權重股一改反彈初期領漲指數的角色，儘管仍保持強勢，但是目前看已經轉換到穩定市場重心的角色上；近兩日強勢的汽車股仍維持漲勢，不過連續反彈後風險漸現；發改委發布政策保護稀缺性煤種開採，煤炭股表現強於大盤；醫藥股補漲，顯示該類股對資金有一定的吸引力。

筆者認為，從目前市場結構變化可以看出，前期強勢的權重股明顯回調，一方面，由於該類股持續上漲對資金需求較大，尤其在年底資金面臨較大結算壓力的背景下，大量資金持續進場並不現實；另一方面，由於股指期貨的出現，盈利操作模式發生變化，權重股必然成為市場主力控制指數的工具。

此外，短線權重股的休整並沒有引起市場的全面下跌，相反市場結構性行情愈演愈烈，這無疑為資金提供了更多可供選擇的操作對象。題材炒作是A股永恆的主題，不過， 「短、頻、快」的投機特點較為明顯，尤其在盤中熱點經過一輪炒作後，短期內難以再尋找到相對的價格窪地，在繼續強攻還是先行休整之間，市場會選擇後者。

對於A股後市，短線大盤出現調整，其主因也是主動性的，而不是被動性的受到利空因素影響導致的，這對於保存資金實力、維護市場相對健康的運行格局有著非常積極的作用。短期內投資者應密切關注成交金額的變化和熱點板塊的情況。如果市場僅僅是依靠權重股的牽引作用、而題材股紛紛陷入沉寂，那麽投資者就要警惕在樂觀的氛圍中反彈進入尾聲的可能。

操作上，短期震蕩蓄勢有助於後市反彈行情的延續，同時也是投資者調整持倉結構的好機會。投資者可輕指數，重個股，補漲仍是近期市場熱點的主要特徵之一，投資者不妨對近期漲幅較小個股重點關注，迴避累計漲幅較高的品種。FT中文網投資與財富管理編輯 馮濤

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