【深度】爭搶富人移民的小國家 | 界面新聞

周婕是移民行業的老手，因為業務涉外，時差和熬夜早已習以為常。但在去年3月，她和同事經歷的通宵日比以往更多。當月31日，匈牙利國債移民項目就要被關停，而他們受理的客戶還有一百多位未「上車」。周婕和團隊不得不一邊通宵達旦的準備客戶資料，一邊向匈牙利移民署爭取更多預約時間。「最後一天，匈牙利大使館全都是遞材料的申請人。」

遭遇項目突然關停，這在投資移民行業里並不多見。2014年加拿大發生過一次。那年2月，加拿大移民局突然宣布，終止實施長達28年之久的聯邦投資移民計劃。「將近上萬名申請人被拒簽，有人排隊了八年還沒申請上。」周婕說回憶道。

時隔三年，境況變得大不相同。主流國家不再主導移民市場的貨架。在歐洲、亞洲、甚至一些連名字都叫不上的國家，陸續推出花式投資移民項目，政策天花板對投資人的影響變小。「選項」不止那幾個了。

投資移民並非主流移民途徑。區別於親屬移民和技術移民，它往往要求申請者具備更強經濟實力，為目的國帶來直接投資，或創造本地就業。

美加澳新等主流移民國最早開放該類項目，是這種玩法的普及者。

以加拿大為例，該國在1986年就啟動了投資移民計劃。儘管當時政策設立不明確，資金門檻從5萬到50萬加元也無統一規定，但仍然吸引全世界不少有錢人。香港就曾是該項目最大輸出地區之一。

據加拿大駐香港領事館統計，1991年至1996年，每年有大約2萬香港人成為加拿大移民，佔加拿大當時總移民數量的20%。1998年香港回歸、內地經濟發展迅速，中國大陸取代香港成為加拿大投資移民的最大來源。

「2010年以前，國內移民行業之所以能快速發展，也多虧這些國家開放投資移民政策。國內稍有實力的移民中介也在這階段成長起來。」華僑移民首席諮詢專家劉建宇對界面新聞說。

主流國家紛紛出台的投資移民項目，其目的是為吸引海外資金，復甦本國經濟。特別是當自身經濟不景氣時。

美國EB-5項目最為典型。該項目早在1990年開始施行，但直到2008年次貸危機爆發，美國才開始意識到其價值，賣力推廣起來。據金融時報報道，直到2016年，該項目為美國引入155億美元投資，創造就業崗位8.44萬份。

投資移民項目所能帶來的好處顯而易見。但當經濟好轉後，天色就變了。好處馬上變為問題，成為保守人士攻擊的目標。反對者認為，該類項目拉動經濟增長，是以國家出讓居留或公民權為前提，這種增長可持續性低，也侵佔本國人民利益。項目最終逃不開被暫停，或抬高門檻的命運。

2010年，加拿大將聯邦投資移民資產要求從80萬加元漲至160萬。次年，新加坡全球投資者計劃也將投資額提高至1000萬新幣。英國更為誇張，其最高的投資額上漲到一千萬英鎊，相當一億元人民幣。「美國項目儘管沒有漲價，但申請處理時長從早期最快的三天獲批，到現在排期長達七到八年。」周婕感嘆到。

在主流移民國家政策收緊後，市場上悄悄出現了新玩家。歷史重複著相同的套路。金融危機在歐洲蔓延，泥潭裡求生的歐洲小國們也開始效仿前輩們。塞普勒斯、葡萄牙、西班牙，和希臘等相繼推出投資移民計劃，它們還被冠上一個豪氣的名字「黃金簽證」。

帶頭者是塞普勒斯。

這個南歐島國在2009年5月頒布《給予在塞普勒斯購置自住物業的非歐盟國公民申請移民許可》，允許海外投資者通過購買物業方式獲得該國居留權，而投資的房屋價值不低於30萬歐元。當然，申請者還需要滿足無犯罪記錄、經濟狀況良好，以及銀行定期存款等其他條件。但30萬歐元打破人們的固有想像。

「這個投資門檻意味著，北上廣任何有一套房的人，似乎都有具備申請實力。」劉建宇評價到。

緊接著，2012年8月葡萄牙也頒布新移民法。它規定，歐盟以外的國家公民在葡萄牙投資35至50萬歐元，即可申請當地的居留權。

相比以往的投資移民項目，黃金簽證計劃的權益要超出想像。歐盟一體化意味著，一旦拿到某成員國的居留權，可以自由通行歐盟其他國家。而買房投資更符合投資者的喜好，尤其對中國投資人，這比讓他們去開辦企業，創造就業要容易得多。

周婕所在的外聯出國還專門設立歐洲項目部，她認為，對國家而言，移民計劃搭載不動產投資，是迅速拉動宏觀經濟的做法。「房地產往往能帶動其他行業，如工程、造價、材料、裝修和家居等，很容易刺激多元產業。另外，像塞普勒斯這樣的度假勝地，不動產要比金融產品更讓人信任。」

計劃帶來的收穫頗為驚人。據葡萄牙移民局數據，從計劃開始到2017年7月31日，項目獲批人數達到5243人，其中，中國主申請人（申請者的家庭成員可以成為副申請人）有3472人，佔總數的68%。吸引總投資額達32.23億歐元，其中29.11億是房產投資，佔比90%以上。「說中國投資者挽救了葡萄牙的經濟都不為過。」劉建宇認為，葡萄牙的黃金簽證計劃攪動了其它深陷泥潭的歐洲國家。隨後，西班牙和希臘也學起來。

但並不是所有國家都認可房產投資。如果沒有強勁的內需，一旦項目停止，對該國國內房產市場將會帶來打擊。匈牙利和馬爾他等國設計了另一類項目——國債移民。

匈牙利在2013年在中國啟動國債投資移民項目，儘管投資者只需購買25萬歐元的有價證券，即可申請永居身份，但周婕發現，項目剛開始時，並沒能吸引多少中國投資者。2013年的1000個配額只有不到七成申請者。隨後該國修改移民法規定，該項目才慢慢被關注。「一些在德國瑞士定居的客戶，會將匈牙利身份作為一個跳板，而另一些投資人則看重匈牙利的醫療福利。」市場逐漸被炒熱後，該項目關注度越來越高。

當然，也不是所有設立投資移民項目的國家都「缺錢用」。馬爾他是個例。

因為騎士傳說而被歐洲人視為度假勝地的馬爾他，在歐盟內部沒有多少存在感。去年，該國總理在歐洲議會上發表演講時，本應有751名議員出席的會議，僅有30名議員出席。但這並不能遮蓋馬爾他想發展經濟的野心。2015年8月，馬爾他政府公布288號法案，允許非歐盟國家申請者通過25萬歐元國債投資，獲得該國居留權。

「它的地理位置決定了，未來想要大發展，一定需要資金，光靠政府的財政盈餘支撐不起。」劉建宇認為，發展離岸經濟是其開放投資移民政策的背後目的。

在法案通過後，馬爾他在全球範圍內招標，招募第三方機構負責稅務等方面的事務。它甚至要求競標機構提供財務報表、可行性方案，並開展外部盡職調查。劉建宇稱，參加競標後，馬爾他對他們進行將近一年半的背景調查。「競標機構有國內移民公司、境外律所和會計師事務所。過程還包括兩輪面試，就像海選一樣。」劉建宇回憶說。

對申請者背景調查也相當審慎。「除了利用工商等公開系統，受理申請的律師也要對客戶做背調，這在行業里非常少見，意味著中介機構也必須對背調結果承擔責任。」

總的來看，歐洲近半數國家都開設投資移民項目。而在亞洲，馬來西亞、韓國和泰國也沒閑著，分別推出居留簽證項目。其中泰國的居留簽證比買房、買債券等更為另類，它規定外籍人士花兩百萬泰銖（約6萬美元，或40萬人民幣）就能申請泰國20年居留權，以及一系列VIP式待遇，比如全年24次免費高爾夫或SPA體驗等。另外，加勒比海沿岸的島國們陸續開放投資入籍項目，主打「低價」移民。

「近五年里，全世界好象哪裡都開放了移民政策。」這對2002年就入行的劉建宇而言又是一番新景象。

有法可依是一個國家想要吸引投資移民的前提。整個項目需要背靠移民法的法律框架，提供一套完整而系統的方案支撐。無論是美國EB-5項目，還是歐洲黃金簽證計劃都是如此。這對擅長立法但不熟悉市場的政府而言，有點難。設定多高的投資門檻、有無移民監、對申請者要求等都需要解決。

深諳市場玩法的中介機構變身外部幫手，他們成為獨立於政府之外的第三方，向政府提供項目諮詢。

不同權益對應不同價格，這桿秤是設計投資移民項目時的參考原則。比如，護照便利程度就會影響項目定價和市場歡迎度。全球兩大移民諮詢機構恆理（Henley & Partners）和Arton Capital每年還會更新「全球護照排名」，供申請者參考。

恆理北亞區管理合伙人賴崢嶸認為：「作為第三方，一般是站在市場需求和供給的立場上去看投資移民，這種獨立視角往往比政府想得更全面。」從蘇黎世起家，到後來業務鋪到全球的恆理，先後給瑞士、加拿大和加勒比沿岸的島國等地區設計過投資移民項目，還專門設立政府諮詢部門。

從市場角度出發，各國所擁有的地理、文化、政治和經濟條件等，都成為天平一端的砝碼。

賴崢嶸列舉這樣一個例子。歐盟的黃金簽證計劃多在30-50萬歐元的價格區間，而相比之下的東加勒比國家，其資金門檻就要低得多。

加勒比海地區現在有4、5個國家設立投資移民項目，包括聖基茨、格瑞那達、安巴和聖露西亞。這些島國的經濟不發達，以前主要依賴靠蔗糖業和旅遊業。他們意識到外國投資的重要性後，也在挖掘自身「賣點」。

「他們曾是英國殖民地，能免簽進入英國，這是優勢，而且這些國家也非常清楚一點，申請者不會在這裡居住，與居留權相比，入籍更有吸引力。這些島國將費用定在10萬美金到40萬美金不等，是比較合理的門檻。」

賴崢嶸認為，成功的投資移民項目必須做到幾點：對所有新公民闡明它能帶來的好處；與其他項目相比，它的定價應有競爭力；獲得身份的過程應該是透明且平穩順利的。

「富人們都是投資高手，定價太高，或特性不夠吸引人的項目，將不會成功。」

當然，並不是所有國家都相信市場判斷。恆理在2009年和2010年參與加拿大聯邦投資移民計劃的磋商，但最終方案仍然被叫停。恆理政府諮詢部門的專家Hugh Morshead認為，叫停原因是加拿大政府沒有市場調研，就啟動投資移民創業基金先導計劃 ，從而誤判投資者的胃口。由於申請人數過多、處理延遲，以及政府處理資金不妥當，最終導致項目叫停。

國內投資移民項目數量和花樣越來越多，即便以前被動代理移民項目的機構，也開始主動挑選項目。

周婕所在的外聯出國在2013年時，本也考慮引進塞普勒斯投資項目。「當時它打出買房移民的概念，在市場上很受關注。但其中也存在不確定性。」周婕發現，塞普勒斯雖然身處歐洲，但並非申根國，而且由於南塞和北塞的地緣關係，它加入申根區難度很大。「我們研究其政治經濟和法律環境後，認為它綠卡有效性，並不能實現，就沒有引入該項目。截止到目前，它也確實沒有成為申根國。」

幾乎所有投資移民項目都受過內外夾擊的質疑。在加拿大和美國，聯邦投資移民和EB-5仍是社會討論的焦點。而剛開放市場不久的小國們也不能倖免。

一些質疑聲來自外部。

葡萄牙的房地產市場因為海外投資者變了個樣，僅在2017年，葡萄牙的房價上漲25%，但房產市場不規範困擾著中國買家。

「雖然西班牙、葡萄牙和希臘都是南歐國家、地中海氣候，也是旅遊大國，但買房還得區別對待，市中心的核心房源還值得一買，但在郊區買10套房，看起來便宜，但會爛在手裡。」周婕看到一些海外開發商會針對中國買家定價，特別是在葡萄牙。因為信息不對稱，買家甚至無法甄別房子的真正價格。

而劉建宇認為，房產維護和轉賣的隱含成本，交易稅費中的差額稅費等都是隱藏在買房移民項目背後的Bug。「何況歐洲房產市場交易本來就不是特別活躍，它沒有內部鋼需的驅動。如果移民政策終止，將對本國房地產造成打擊。」

與此同時，歐盟對黃金簽證的不滿也在日漸增大。有人擔心，這些項目在打開整個歐洲的「後門」。

塞普勒斯常常被指責為俄羅斯寡頭的貪腐行為提供藏身之所。英國《衛報》曾多次曝光該項目的內部文件，稱一些被指控有腐敗行為的俄羅斯寡頭和烏克蘭精英通過「黃金簽證」計劃而得到保護，將矛頭指向塞普勒斯政府。

去年關停的匈牙利國債移民項目也遭到質疑。該項目的運作方式是，匈牙利國債處理中心將其發行的５年期移民債券出售給中介公司，中介公司再發行自己的有價證券並出售給外國投資者。劉建宇認為，國債應該通過正常和統一的金融機構購買，而不是註冊在離岸群島的某家公司。「產品設置這麼複雜，歐盟或許也會質疑資金去向問題。」

如果法規不嚴謹，單一國家的移民政策成為整個歐盟體系的缺口，對整個歐盟而言的確會成為隱患。「天堂文件」等事件頻發也反應了暗箱操作的確存在著。

加勒比島國的入籍項目就成為歐盟指責的焦點。歐盟專列了一份「黑名單」，將可能成為「避稅天堂」的地區划上小本本上。上榜地區不僅聲譽受損，還將被限制與歐盟的財務往來。就在今年三月，聖基茨也被劃入名單之上，意味著所有設立投資入籍項目的加勒比國家都被「黑」過。並且，中國並不承認雙重國籍，持有他國護照的人將可能面臨必須放棄某一國籍的選擇。

內部質疑聲往往更讓決策者感到壓力。

周婕說，針對國債移民項目，匈牙利政府剛開始非常興奮，但慢慢感受到壓力。爭議點，就在「拿錢換福利」上。「每一個國債的認購期，都會產生一定差額，政府要貼補這部分差額，就可能會犧牲本地公民的福利。還有人認為，該項目對本國經濟刺激沒有太大好處，畢竟情況還沒有其他歐洲鄰居那樣糟糕。」

無論如何，近五年的移民行業已不再是20年前的模樣，相比政策變動期，市場狀況要更為複雜。爭搶富人移民的小國家們越來越多，移民群體本身也在發生變化。由此來看，在「供給產品」的移民目的國和「購買產品」投資者中間，甚至無法說明到底是誰主導了誰。

美國社會學家萊溫斯坦在19世紀末對移民的遷移規律的總結依舊適用：當人們想要改善目前生產和生活條件時，遷移是其中一種方式；而有兩種力量推動著這個過程。「推」力，如人口增長、生活水平低、就業機會缺乏、政治壓力等，迫使人們離開故土；而「拉」力，如外國的勞工需求、獲得土地、良好的經濟機遇、政治自由等，促使人們移民。後者更貼合現在的移民市場。

「有些投資者開始琢磨新布局，想要魚與熊掌兼得。出國也不是一件難事兒，特別是當移民門檻降低後，你會發現移民對很多人都不再遙不可及，而是可以考慮的事情。」劉建宇評論到。

但他也發現，對這群人而言，新景象未必會帶來機會，他們面臨的風險或許更大了。

（實習生陳曄對本文亦有貢獻。）

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