中債登、銀行間市場、上清所… 這些機構你能分清幾個？

　　 這些機構你真的能分清嗎？

　　 一個縈繞在記者心頭多年的困惑是：中債登、中證登、中國貨幣網、銀行間、上清所、外匯交易，到底要怎麼分？

　　為什麼有些品種，例如中行的對公不良ABS中譽，中債登找得到，中國貨幣網也找得到？同樣一個銀行的同業存單信息，為什麼在上清所也找得到，在中國貨幣網也有？同樣一期中期票據，為什麼中國貨幣網有，上清所也有？

　　 那麼，這幾家網站披露的品種到底有什麼不同？職能怎麼劃分？

　　先來說中證登和中債登，它們雖然名字接近，但前者主要負責股票類登記託管，後者是債券類登記託管。中債登的網站叫中國債券信息網，它背後是中央結算公司（中央國債登記結算有限責任公司）；中證登網站進去就四個大字「中國結算」，其全名是中國證券登記結算有限公司。簡單來說，中債登=中央結算；中證登=中國結算。

　　其次是外匯交易中心、銀行間拆借中心和中國貨幣網。事實上，後者是前兩者的官方網站，外匯交易中心和全國銀行間同業拆借中心並在了一塊，是央行的直屬京外正局級事業單位。

　　接下來，再來看中債登、上清所，和中國貨幣網（即外匯交易中心和銀行間拆借中心）怎麼分？中債登負責國債、金融債、企業債、項目收益債、資產支持證券等銀行間市場上所有的利率債和部分信用債的登記託管結算；上清所負責短融、超短融、中票、私募債（PPN）、同業存單、大額可轉讓存單等信用債的登記託管結算；而中國貨幣網因為囊括了本外幣市場兩個主體，中債登和上清算所有的品種在該網站上幾乎都有分。

　　 如果用一個簡單的數學公式描述就是：中債登+上清所=利率債+信用債=中國貨幣網

　　 披露品種的差異與共通點，又是如何形成的？

　　咱們來看中債登和上清所。中債登比上清所成立早，負責前國債、金融債、企業債的登記託管和清算；後來隨著銀行間市場交易商協會的做大，管理的品種越來越多，協會就自己成立了一個上清所，從短融開始登記託管清算，逐步擴展到目前協會所有品種。兩者在信用債的登記上，產生了交集。

　　上文說過，中國貨幣網的管理單位是中國外匯交易和同業拆借中心，是銀行間債券市場的交易場所，屬於前台部門，作用類似滬深交易所。中債登和上清所，都只是銀行間債券市場按債券類別的託管結算機構，屬於後台部門。所以，三者披露的品種便形成了「總分」布局。

　　最後不得不提一下最近很火的票交所。最新的消息是：票交所將落戶上海，央行金融市場司巡視員（正司級）徐忠將出任總裁，並已於近日赴任。隨徐忠奔赴上海的管理團隊還有來自央行支付司和金融市場司的相關處長。

　　這個消息可以解讀的地方很多。第一，支付結算司和中鈔公司沒能拿到票交所主導權；第二，上清所或外匯交易中心很可能會是票交所的大股東，因為這兩個機構的領導班子也都出自央行金融市場司。

　　這裡又引來一個問題，為什麼都是央行的人？關於外匯交易中心上文已經說過，從屬於央行；而上清所的全稱跟銀行間同業拆借中心很像，叫銀行間市場清算所股份有限公司，是由中國外匯交易中心、中央國債登記結算有限責任公司（中債登）、中國印鈔造幣總公司、中國金幣總公司等四家單位發起。其中，中國造幣總公司、中國金幣總公司本身就是央行的子公司。

　　 也就是說，由央行牽頭主辦的票交所，必然會將控制權給自己的「嫡系」。

　　 所以這就引出了下一個話題——很可能會有兩個長得很像的網站，票交所和票據網要出來了。

　　票據網由中國外匯交易中心和銀行間同業拆借中心在2003年組建，是一個票據報價系統，紙票和電票的回購買斷，都在上面實時顯示。可以預見的是，這部分功能，會是票交所的基礎主打功能。

　　 那麼，容許記者弱弱問一句，票交所來後，票據網還有存在的必要嗎？記者 劉筱攸 梅菀

[責任編輯:張琳]
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