合資券商瑞信方正擬變控股權? 方正證券：仍在研究論證

　　日前，證券時報記者獲悉，繼瑞銀證券之後，又一家合資券商瑞信方正調整股權「正在處理」，不過還存在變數。

　　具體緣由為，瑞信方正持股66.7%的控股股東方正證券，需解決瑞信方正與民族證券在投行方面的同業競爭問題，而持股33.3%的外資股東瑞士信貸銀行，則有意借外資開放的時機進行增資。

　　昨晚，方正證券對此正式回應稱：「截至目前，瑞信方正的股權調整方案仍在研究論證階段，相關各方正在向國有資產管理部門和監管機構進行政策諮詢。」

　　瑞信方正或變更控股權

　　日前，首家合資證券公司變更實際控制人的申請獲得證監會受理，進入審批程序。這意味著證券行業的對外開放進入實質階段，也讓市場產生了猜想：繼瑞銀證券之後，誰將是下一家獲得證監會受理的合資券商？

　　記者獲悉，瑞信方正或是下一家變更控股權的合資券商。

　　「正在辦理」，一位知情的券商高管告訴記者：「辦法剛發布不久我們就在準備，目前瑞信方正也在辦理相關股權變更，但具體細節和進度還不便透露。」

　　昨晚，方正證券發布公告正式回應稱：「截至目前，瑞信方正的股權調整方案仍在研究論證階段。」

　　瑞信方正是方正證券與瑞士信貸銀行股份有限公司(下稱「瑞士信貸」)於2008年合資成立的中外合資證券公司，方正證券持有66.7%股權，瑞士信貸持有33.3%股權。

　　不過據了解，2014年8月，方正證券發行股份購買民族證券100%股權，即民族證券成為了方正證券的全資子公司，應證監會有關批複要求，方正證券需要在控股之日起5年內解決民族證券與瑞信方正之間投資銀行業務的同業競爭問題。

　　2018年4月28日，證監會發布《外商投資證券公司管理辦法》並施行，允許合資券商的外資股東持股比例達到51%，變參股為控股。

　　方正證券在公告中表示：「該辦法的出台為外資控股合資券商提供了法律依據，為公司同業競爭問題的解決提供了契機。」

　　但同時，方正證券為國有上市證券公司，瑞信方正的股權結構調整，需要履行相關各方的決策程序，國有資產管理部門的審批備案程序以及監管機構的核准程序。

　　「相關各方正在向國有資產管理部門和監管機構進行政策諮詢。」方正證券表示。

　　控股權或變的三大依據

　　去年年初，曾有報道稱，摩根士丹利和瑞士銀行都在計劃提高對中國合資證券公司的持股比例，摩根士丹利華鑫證券和瑞銀證券是外資增資確定性最大的兩家合資券商，也有望最快受惠於新政。

　　不過目前來看，瑞銀證券已獲得先機，摩根士丹利華鑫證券暫未可知，但瑞信方正倒是可能成為下一家。

　　上述猜想主要有三大依據：雙方意願方面，瑞士信貸有意提高股權比例，比如增資至外資持股上限51%，變身控股股東；而方正證券則需要解決兩塊投行牌照的同業競爭問題。

　　股東結構方面，瑞信方正的外資股東瑞士信貸，與瑞銀證券外資股東瑞士銀行(UBS)，都來自瑞士。瑞信方正還是2007年證監會修訂《外商參股證券公司設立規則》後，首家獲批設立的合資券商。

　　業務範圍方面，瑞信方正和瑞銀證券都不僅僅擁有投行牌照，瑞銀是全牌照券商，而瑞信方正在投行之外也有經紀業務(限前海地區)。

　　一位金融業內相關人士認為：「也許方正本身就有退出的意願，畢竟沒有太大必要控股兩家都有投行牌照的子公司。」

　　瑞士信貸銀行是一家成立於1856年的投資銀行和金融服務公司，是瑞士第二大的銀行，也是當年第一家在北京設立代表處的來自瑞士的銀行。

　　「既然瑞士銀行控股合資券商瑞銀證券的申請能獲批，那麼瑞士信貸銀行的增資控股瑞信方正的申請也大概率會獲得通過。」一位金融業內人士表示。

　　值得注意的是，2017年下半年瑞信方正扭虧為盈。中證協披露的排名數據顯示，去年上半年瑞信方正仍虧損2106萬元，而方正證券年報披露，去年全年已經實現盈利，凈利潤為2613.71萬元。