利費莫爾的經驗與教訓

一、利費莫爾的經驗與教訓　　最近花了一些時間重新看了一遍利弗莫爾的《股票大作手操盤術》。這位投機之王的一生留給後人太多太多值得思考的地方，而其經驗與教訓也是很值得借鑒。總的而言，利弗莫爾的主要經驗概括起來有：　　1、保持耐心。無論是空倉等待，還是持股待漲，都要十分耐心。這是我最大的感受之一。　　2、讓利潤奔跑。這是利弗莫爾很重要的觀點之一。跟一般散戶「斬盈留虧」不同的是，利弗莫爾主張「斬虧留盈」，這可能是止損思想的來源。這有一定道理，如果你持有的頭寸一開始就處於盈利狀況，那麼不要害怕日間波動帶來的調整，持有直到上升的動力衰歇。　　3、追隨領頭羊。這也是利弗莫爾比較重要觀點之一。《投資者日報》的創始人歐奈爾就是因為這句話而寫出好幾本備受投資者喜歡的書，如《笑傲股市》。事實上，這個觀點跟老巴的「特許經營權」有異曲同工之處。可以說思想是一致的，但著眼點有區別。老巴追求的是利潤最好的企業，他的著眼點是企業；而弗莫爾追尋的是市場最強勢的股票，他的著眼點是市場。利弗莫爾有一句話比較經典，他說「如果你不能市場中最強勢的股票獲取利潤，那麼就別指望從市場中賺錢」。這有一定的道理。不過，把握起來也不容易。值得借鑒的是他的思想，就如同牛頓的名言「站在巨人的肩膀」。成功的人之所以成功，其理由都是一樣的。　　4、絕不攤低虧損的頭寸。從操作上來看，這也是有一定的道理。如果頭寸一開始就處於虧損，那麼可能真的是你錯了。因此，加倉可能是一個錯上加錯的行為。對投機者而言，這是比較重要的操作原則。當然，老巴的觀點剛好相反。事實上這是「金字塔」式操作方法的思想源泉。　　5、尊重市場。利弗莫爾有一句話很出名，他說「意見千錯萬錯，市場永遠不錯」。技術分析者都非常喜歡這句話。　　6、關鍵點入市。選時是技術分析者的首要任務。直到現在，我還難以擺脫這種思維的束縛。這可能是我這兩年提高不大的原因所在吧。當然，還有其他一些觀點，如熟悉股性等。　　但利弗莫爾帶給後人最重要的教訓不是上面東西，而是下面這個問題：為什麼像他這麼極具天賦、聰明絕頂的人都避免不了在投機中三起三落，多次破產，最終落得自殺身亡的結局呢？投機，也許真的是一條不歸路。　　二、關於理念和指標　　（1）理念是源，是本。有什麼樣的理念，決定你選擇什麼樣的指標。短線有短線的指標，炒長線有長線的指標，萬不可用短線指標炒長線。　　（2）指標只是工具，不可能一個工具就打天下，不要指望一個指標能夠幫你決策，也不要考慮面面俱到。　　（3）選股靠運氣＋實力。同一模式，你選的股票不一定漲，沒選的股票反而漲起來了。　　理念和心態最重要，心態才是決定你成敗的關健。有的人，明明指標指示了要出貨了，心理始終過不了這一關，拖延，遲疑，甚至是懷疑指標指示錯誤，自欺欺人。　　三、利費莫爾的理念精華　　01.投機不是愚蠢的、懶得動腦筋的、情緒不穩定的，尤其是妄想一夜致富的人玩的遊戲。　　02.所有投資人都會犯下的錯誤是妄想一夜致富。想要每一局都贏，因此當然每一局都參加，四處砍伐總有一天會失手，這樣的事情發生時，必然是想都想不到的慘烈。　　03.自我充實的最佳利器是巧妙運用個人經驗所得的教訓。　　04.投資或投機想要成功，首先必須對某一特定股票的下一個重要變動心中有譜。當我從記錄中看出上漲趨勢在醞釀時，會在這一檔股票經歷一段正常回檔走勢後創下新高價時立即買進，因為我順勢而為。我絕不在股價回檔時買進股票，也絕不在彈升之時放空股票。　　05.當股票出現明確趨勢時，會自動而且會一貫性的循著一定的路線走下去。該股應能持續好幾天的強勁走勢，期間僅會出現幅度輕微的自然回檔。超越前一個高點到下一個高點出現的第一波走勢，幅度不會太大，但經驗會告訴你，它日後往上沖的速度會非常快。真正的投價變動走勢不會在一天或一周內就划下句話。它需要時間以走安它必然要經歷的路程。最重要的是，股市價格變動最大的那一部份都發生在整個走勢演出的最後48小時之內，在這段最具關健性的時刻內，我們得坐在轎子上。　　06.市場若在一段時間內走勢一直很明確，這時的一則利多或利空消息可能都無法在市場上激起半點漣漪，這時的市場可能正處於一個超賣或超買的情況中，特定新聞的效應當然無人理睬。自古不變的是，當大波段大行情大搖大擺地往前行時，絕大多數人總是站在錯誤的那一方。真正的走勢不會在它開始的那一天就結束，真正走勢的結束需要一些時間。　　07.只要這檔股票表現正常，市場也正常，你何必急著要獲利了結呢？你知道你是對的，因為假如你錯了，根本就不會有任何利潤。讓它趁著自己的勢前進，只要市場的表現沒有任何引以為慮的理由，你就必須要有堅持已見的勇氣，並將股票緊緊抱牢。　　08.假如你能正確計算價格變動的時機，第一筆交易會在一開始時就出現利潤。從這時候開始，你只要保持警覺就夠了，密切注意危隊訊號的出現，在該離開時出場，將紙上富貴換成真正的錢財。倘若你不過份樂觀而且又有清楚的頭腦，堅決謹守可靠的交易原則，就能逃過損失財富的劫數。　　09.多數投機客所遇到的難題，在於心裡存有某種奇怪的東西，使得他們無法鼓足勇氣在該出場的時候出清自己的部位。他們總是遲疑，並且在遲疑不決的當口眼睜睜地看著自己承擔更大的損失，當股價一直並且很認真地往下探底時，他們卻因為遲疑而身陷其中。　　10.買賣任何股票或商品要能真正賺到錢，必須要打從一開始進場就獲利才行。假如你的第一筆交易已經叫你蒙受損失，再做第二筆交易不過是有勇無謀的舉措而已。絕對不要攤平損失，你一定要將這一點謹記在心。　　11.千萬不要攤平損失，千萬不要向下攤平交易成本。你在市場上站錯邊了，既然已經錯了，何苦還繼續將好端端的錢往虎口裡送？把錢留著來日再用，不要繼續投入那個顯然已經失敗的交易，留著冒更有勝算的險吧。　　12.從事投機的人要勇於承擔第一筆小小的損失，以避免損失擴大。在損失進一步擴大之前，你應當賣掉股票以求自保。要將這個行業繼續經營下去的唯一辦法就是看牢自己的帳戶，絕對別讓自己在能正確判斷市場時卻因過去損失過巨以致無力操作交易。　　13.貿然介入走勢尚未真正發動的股票，是無法在走勢真正展開之時躬逢其盛。當針對某一檔或數檔股票有了確切的判斷之後，不要太急著介入，先等等。　　14.切勿一意信任自己的判斷，你必須等著讓市場自行以行動來為你的判斷做確認。投資人必須完全摒棄個人意見，將全部的注意力投注在市場本身的表現上。市場永遠不會錯，個人意見則常常都是錯的。不要與已經擺在眼前的狀況爭辯，而且最要緊的是，不要嘗試與之對抗。當我見到有危險訊號在向我招手時，我不與之爭辯，先跳出去再說。　　15.絕不以股價看來過高作為出售股票的理由，也千萬不要因股價自上一個高點大幅下滑而買進股票。在股票下跌的過程中，憑什麼它會在你希望它彈升的那個時候回升呢？充滿希望的想法必需加以驅逐。　　16.股市開始向下滑落時，沒有人知道它會跌多深。同樣地，當股市走大多頭時，沒有人知道漲到哪裡才是盡頭。別死抱股票直到它變調走味。在獲得可觀利潤時，你必須要保持耐心，但是也不能讓耐心演變成一種漠視危險訊號的心態。　　17.錢是你的，只要你看緊，這些錢不會長腳跑掉。除非你確知交易結果無礙你的財務安全，否則不要出手交易。我在指標招呼我時，立該採取行動並且開始建立部位，我唯一要做的就是坐穩並且讓市場自己走自己的路。我知道只要我能做到這一點，獲利了結的信號會在適當的時刻出來招呼我出場。每當我沒有耐性等候信號出現，沒有在接近走勢發動的時刻介入，屢試不爽地，我總是沒能得到多少好處。每一次，只要我失去耐心，還未等到關鍵點就介入以求獲取暴利，幾乎都落得賠錢收場。　　18.成功的果實將與自己親自做紀錄、思考、做結論的誠心誠意直接成正比，無論如何不能將做紀錄的工作，委由他人代勞。　　19.專心致力研究當天表現最突出的股票。假如你無法從表現領先的熱門股身上賺到錢，你就別想從整個股市裡賺到錢。　　20.一個有耐心、有判斷力，能靜待出手時機的投機者，有較多的機會可以在股市裡賺到錢。　　21.每一位投機客在成功結束一筆交易時，都要記得將獲利的半數抽出來鎖進保險箱里。我會對自己說「下次我一定可以賺到兩倍多的錢。　　22.當投機客有幸將原來的資金變成兩倍時，你應當馬上提出一半的獲利另外存起來。這種擁有的感覺，會減輕你拿這些錢再次搏命以致損失的那股頑強衝動。　　23.使用關健點預測市場走勢時最須牢記的一點是，股票越過關鍵點之後若不能展現出其應有的表現，即應視為須留意的危險訊號。　　24.耐心等候並且善用關鍵點的人必能獲得報酬。　　25.有太多投機客憑生龍活虎著一時的衝動買賣股票，全部的部位都建立在單一價位上，這樣的做法不但錯誤，而且十分危險。　　26.要記住，每次的加碼價都應該比上一筆買進的成交價高才對。放空的道理亦同，除非價格再度走低，否則不要加碼放空。理由是，你所有的交易全都處於獲利狀態，你的交易全都賺錢證明了你是對的。　　27.完成交易後，你必須很明確地決定出，萬一預測出錯時，所能承擔的損失額度。　　28.最重要是，細心地抓出介入時機，缺乏耐心必定付出慘痛的代價。　　29.出錯時不要為自己找籍口。承認自己的錯誤，從錯誤中學習，以賺到利潤。投機者犯錯時，市場會告訴他們，因為他們在賠錢。一發現自己犯錯，就必須立即出清，承擔起損失，並且試著保持微笑，研究記錄以找出出錯的原因，靜待下一個大顯身手的良機出現。　　30.投資人唯一需要的理由是市場本身的表現。一旦市場表現不對勁或沒有出現應有的表現，應當改變自己的看法，並且要立該改變。
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