靈活的操盤方式是我們克敵制勝的法寶

親愛的A股訓練營小夥伴們，早上好。今日早讀我們將繼續共讀《金融怪傑》，作者是傑克·D·施瓦格。我們的共讀時間為9月18日-9月30日，共13天。這本書可以根據我們所拆的主題點，每天閱讀1-2個章節。建議今日早讀讀完第10章。

01

邁克爾·斯坦哈特是一個極其聰明的學生，16歲那年，他憑藉出眾的智商考入了賓夕法尼亞大學沃頓商學院，19歲便提前畢業。

1967年，他和另外兩位合伙人共同酬資770萬成立新公司，首年獲利30%，次年獲利84%，而同期的標準普爾指數僅僅上升6.5% 和9.3%。如果投資者在1967年購買斯坦哈特的基金1000美元，在20年後，便可獲得100倍的財富，大約93000美元，年平均增長率為27%。

斯坦哈特的出色業績源於他綜合採用的多種交易方法。他既是長期投資者，又是短期交易者；他賣空股票像買入股票一樣熟練自如。

斯坦哈特交易哲學中的「保持與眾不同的觀點」基本上屬於逆向交易的方法。但如果你要成為成功的逆向交易者，僅僅依靠調研市場情緒所得到的數據或是其他度量一致看多（或一致看空）者人數的方法，那肯定是不行的。訣竅在於，不要一直當逆向交易者，而要在恰當的時候當逆向交易者。斯坦哈特對基本面信息的敏銳，在市場擇時上的精準，正是集這兩點於一身，才使他能夠選出並抓住真正的交易機會。

許多傑出的交易者都具有這樣一個特點：當他們覺察到勝算很大的交易機會時，他們願意並且能夠下重注，敢於重倉出擊。

02

採訪節選

斯坦哈特總是從大多數人對市場的普遍認知中，找到自己異於常人的看法，甚至是與別人完全相反的看法。

市場上的每種交易行為都有自己的慣例，但我更喜歡特立獨行，從不根據慣例進行交易。

「不入虎穴焉得虎子」，要想賺錢，就別怕承擔風險。在多頭還佔上風時就做空。雖然這樣的做法等於過早做空，起初我肯定會有部分損失。如果股價繼續上揚，我甚至會減少持有的空頭倉位，但只要我對市場的看法不變，我就會一直堅持做空，就算分析錯誤，我也照單全收，絕不怨天尤人。不過，也有例外的時候。如果我持有的倉位遭受的壓力過大，那我會通過改變交易方向來減輕壓力。

一旦「新聞」兌現，遊戲宣告結束。因為，該「新聞」是我做空的唯一理由。如果消息面是大利空，市場卻上揚，我就只能大費周折，儘力挖掘內部原因。這類情況一般都另有隱情。

03

靈活的操盤方式是我們克敵制勝的法寶，市場交易沒有固定的模式可循。有人會依據成功地交易模式，來應付未來的交易，這根本是自欺欺人。市場行情瞬息萬變，漲跌幅度大起大落，歷史上曾經成功的交易方式，未必能在未來大顯身手。

股市最邪門的事就是，最差勁的預測卻可能成為最高明的決策依據。但這種情況卻是一個邪惡的陷阱，讓你相信無需專業知識，任何人都可以馳騁股市。因此，我的忠告是：股市的競爭非常激烈。當你買進或賣出股票時，你都在與專業的對手競爭，往往這些專業的選手會給你當頭一棒，打得你找不著北。所以，必須對對手有所堤防。如果你認為股市投資風險高，因此獲益也高的話，那你就錯了。它們之間沒有因果關係。你應該這麼想：股市投資風險高，因此你必須儘力創造高收益，確保自己能在股市中繼續生存。進行投資必須決定合理的投資報酬，並了解實現這個目標報酬的可能性。

成功的交易取決於兩個條件的平衡：堅持自己對股市的看法有以及承認自己錯誤的勇氣。要達到二者之間的平衡，需要長期交易中錯誤與經驗的積累。此外，你還應該對交易對手保持戒心。你必須隨時自省：為什麼你要買進，他卻賣出？他知道那些你不知道的事？最後一點，必須誠實，不管對自己還是對別人。據我所知，成功地交易員都是真理的探索者。

多讀書，更要讀好書。也許你的投資命運就會因為其中的1-2本書，而得到徹底改變！

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