☆ 套利交易是ETF生命力的重要體現之一，是一種新的盈利模式（1）☆

一：可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場買賣

投資者可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進行方便的買賣交易，這種交易最小申報數量是100份，跟股票一樣，比如目前上海交易所的 50 ETF代碼是510050，通常情況下如果沒有把握選個股，擔心跑輸大盤指數漲幅，同時確認未來市場是上漲趨勢，最簡單省心的做法就是像買賣股票一樣，直接下單買入510050持有。舉例說明本論反彈行情3月滬市單月漲幅是13.94%, 而50 ETF是16.32%。4月第一周滬市整體漲幅是 1.96%，而50ETF是 3.62%。如果選擇的股票3月和4月一周漲幅沒有超過上述數據，那麼就是跑輸大盤，自己認為很多股民買基金的，凈值的漲幅，很多都未必能跑贏50ETF。

所以說對於投資者而言，上證50ETF提供了非常方便的買賣上證50指數的交易方式。投資者可以在ETF二級市場自由進出，如同買賣股票一樣。投資者再也不會存在"賺了指數賠了錢"的情況。簡單描述就是可以如同買賣單只股票一樣簡單地買賣ETF，並獲得與該ETF目標指數基本相同的報酬率。

最近有好友開始對50ETF以及套利事件表示興趣，但同時又很陌生，先將一些代表性的問答歸納，一併回答如下，同時提醒: 自己的ETF知識也是通過老師傳授所學，包括套利等知識，是一種新的盈利模式，非單向買賣，（未來指數期貨套利也是），水平有限，有關問題回答可能直白，不夠專業規範嚴謹，此文有編輯修改可能，如有誤導，先請多多海涵，可隨時點擊刷新博文。自己力求及時回答有關問題：（誠惶誠恐，書到用時方恨少之感）問答如下：

1、能否簡單一句話概括介紹一下上證50ETF　？

　答：簡單來說，普通的投資者可以將上證50ETF看成是一隻指數股票。

2、上證50ETF是追蹤上證50指數的，上證50指數有什麼特點呢？

　答：上證50指數的代碼是000016 ，其樣本股是上海證券市場中規模最大、流動性最好、最具代表性的50只股票，同時這50只股票一般都是行業龍頭的藍籌股，具有很高的市場覆蓋率和市場影響力。

3．購買上證50ETF之前需要哪些條件？

　答：購買上證50ETF需要開設上海市場的股票或者基金賬戶。買賣上證50ETF的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶

4、買賣上證50ETF和買賣一般的股票、封閉式基金有區別嗎？

答：沒有區別。交易時間是9:30～11:30　13:00～15:00，同樣實行10%的漲跌幅限制。上證50ETF的二級市場交易簡稱為50ETF，交易代碼為510050，買賣申報數量為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元，不用交印花稅。上證50ETF上市首日開盤參考價為前一日的基金份額凈值。買賣上證50ETF的操作非常簡單，就跟買賣封閉式基金一樣，例如你要購買10000份上證50ETF，你只需要輸入代碼510050、數量10000、價格比如1.889（4月3日收盤價）就可以了

5、據說上證50ETF可以進行T+0交易，是嗎？

答：上證50ETF不能進行T+0交易，即當天買入的ETF份額當天不能賣出，須等到第二個交易日才能賣出。

6、什麼時候買入上證50ETF比較合適？如何利用ETF賺錢？ 答：如果你看好大盤，卻沒有看好的股票，不如購買上證50ETF，分享大盤上漲的收益；如果你想購買一批大盤藍籌股，那麼不如購買上證50ETF來得方便；如果大盤突然上漲，你想購買大量的股票，卻擔心難以買到，那麼購買上證50ETF應是不錯的選擇，因為它的流動性不需擔心。不同的投資者，可以通過不同的方式利用ETF來賺錢：機構投資者可以將ETF作為核心資產來配置，還可以參與ETF套利；短線高手可以利用ETF更加高效地進行波段投資；對股市知之甚少的中小投資者也可將ETF作為一種長期的投資品種，分享中國股市長期上漲的收益。

7、與其他投資品種相比，上證50ETF有哪些優勢？

答：1）與封閉式基金相比，上證50ETF折溢價微乎其微，管理費更低，流動性更好；

　　2）與開放式基金相比，上證50ETF不但可以申購贖回，而且還可以全天交易，且交易門檻較低；

　　3）與指數基金相比，ETF的管理費更低，跟蹤效果更好；

　　4）與積極型基金相比，ETF管理更加透明，減少了基金管理人的道德風險；

　　5）與直接買賣一籃子50成分股相比，買賣上證50ETF，

沒有印花稅，成本更低廉，交易更便捷。

8、閉式基金交易清淡，ＥＴＦ會如何？ 答： 1）ETF的流動性良好，不但上漲過程中流動性良好，而且下跌過程中交易量也不錯； 以今日4月3日為例，50ETF成交額達到16.27億，流動性很好。就是去年下跌途中日成交量也有4－7億，而中途的反彈都有日成交30多億的情況出現，不用擔憂的。

2）ETF的交易費用較低將產生更多的交易需求；ETF交易無印花稅　　

3）ETF相關的創新將派生出其它許多交易。

9、50ETF的套利是怎麼回事？（後文會對下面回答涉及的概念進行解釋）

答：申購：一攬子股票：就是上證50裡面的50只股票，如果實現申購流程是：買入一攬子股票去換取50ETF的份額。

贖回：就是用手上的50ETF份額換回一攬子股票，而不是現金

IOPV：指上海證券交易所在交易時間內根據基金管理人提供的申購、贖回清單和組合證券內各只證券的實時成交數據計算並發布的基金份額參考凈值，簡稱IOPV，在50ETF平時的分時走勢上能看到.IOPV= Indicative Optimized Portfolio Value

由於上證50ETF申購贖回是以一籃子股票（就是上證50的50個股票）進行的，起點較高100萬份，以4月3日全天50ETF交易價格接近1.90元計算，套利的一個套手資金差不多接近200萬元。所以一般的中小投資者無法參與申購贖回，中小散戶也無法參與上證50ETF的套利。對於資金規模較大的投資者（套利者）而言， 由於一、二級市場的存在，ETF有兩個價格，一個是二級市場由供求關係決定的交易價格，另一個是一級市場由50指數成分股價格變動決定的、華夏基金公司通過上交所交易系統實時發布的價格IOPV。由於兩個市場存在一定程度上的分割，兩個價格就不會完全相同，兩個價格的差額就給可以同時參與一、二級市場的投資者提供了套利機會。

當上證50ETF的二級市場價格高於基金單位凈值IOPV時，套利流程如下

當上證50ETF的二級市場價格低於基金單位凈值IOPV時，套利流程如下

這樣的套利機會在日內盤中出現就是盈利機會的出現，在專業交易軟體的支持下可以在非常短的時間內實現快速盈利，有點類似T+0,而且可以反覆來回做。自己和朋友，還有平時傳授自己套利知識的老師們，藉助金融工程專家開發的交易程序化軟體，體驗了實盤交易，實現了盈利，感受很深，也覺得很好「玩」。

編輯修改1：經提醒：將原來文中第9條 錯誤的IPOV修改，是筆誤，應該是IOPV, 原文中第8條刪除部分，還有幾個錯別字修改，由於時間關係，原先問答中還有內容做後續補充說明,先做一次編輯修改。