股事：中央經濟工作會議透露出重大信號

股事：中央經濟工作會議透露出重大信號

——股事

文/股事/來自公眾號：gushi2015

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12月16日，決定明年中國經濟發展的中央經濟工作會議結束了，會議於去年相比有了很多不同，從這5000字的會議通稿中，透露出很多重要的趨勢信號。

會議要點總結如下：

一、穩中求進的總基調，推進供給側改革為主線；

「穩」字當頭，和過去的強調的穩增長的「進」字當頭有了區別，說明在弱化經濟增長，而把防控風險提到了更高位置。明年是供給側改革的進一步深化之年，把農業供給側改革第一次單獨提出來別有深意，深化也就包含了深化到農業領域了。

二、積極的財政政策，穩健中性的貨幣政策；

和過去的穩健的貨幣政策有了區別，加了「中性」二字是進一步強調了穩健，也就是說，貨幣政策在去年5月發生重大轉向後，明年相對於今年貨幣政策將更加謹慎，貨幣供應將更趨於收緊，這當然於匯率和通脹有關。目前很多人在討論明年加息的事情，中國人民銀行參事、調查統計司原司長盛松成於12月2日表示：目前是穩定人民幣匯率預期最佳時機加息可以考慮。幾天後又表示說，中國目前不必也不太可能加息。

他這種看似矛盾的表態，其實反映了管理層目前對匯率的憂慮，以及對明年通脹的擔憂。所以，貨幣相對於過去趨緊是大概率，那些財經大咖熱炒的所謂中國可以推出中國版量化寬鬆來應對危機的觀點，其實是想當然的臆想而已。

還有些人呼籲管理層趕緊減稅，挽救實體經濟，減稅沒有錯，可以增加企業競爭力，挽留不斷外流的實業資本，但是，減稅的的效果不是一朝一夕的，根本還在於提高管理效率。現在即使是大規模減稅也未必就可以挽救實體經濟，因為現在晚了，大棋局進入第三個階段，一切都晚了。我們喪失太多的機會，次貸危機我們喪失了調結構的千載良機，前幾年我們喪失了大幅貶值人民幣、增加出口競爭力的機會，美聯儲首次加息後，我們喪失了順勢貶值人民幣的機會，使得上萬億美元的外匯儲備白白消耗在托匯率上，如果我們當時大幅貶值人民幣，就會徹底打亂華爾街的大棋局，也就沒有了今天的大棋局第三階段的順利開啟。現在到了刺泡沫階段了，我們現在又不得不開始收緊貨幣政策了。一切都按部就班。

會議沒有再提過去兩年一直提到的「降低融資成本」，說明管理層已經充分意識到了金融風險和通脹的趨勢，實際和名義利率將是逐步走高的趨勢，泡沫將承受巨大的壓力。

三、要在增強彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平保持穩定；

這個表述反映出我們之前的判斷，管理層仍然在堅持著「穩匯率」的政策，仍在保匯率。所謂的「增強彈性」則表示明年匯率波動會比今年要大很多，貶值幅度和速度會更大，這也是保匯率、保外儲的一個內容。保匯率我們上篇博文已經寫了，先要保外儲，保外儲則是更加嚴格的館智和保貿易順差。明年4月後，貿易戰也許開始升溫。

四、把防控金融風險放到更重要的位置，著力防控資產泡沫，確保不發生系統性金融風險；

去年首提防控金融風險，不發生系統性金融風險，這次會議則更加強調了這點，放到了更重要的位置，說明管理層早意識到今後金融領域將面臨的危機趨勢。這也就有了上面的「穩中求進」的穩字當頭。

最近債市的「股災」，其實已經開始引起管理層的高度警惕了，股災的魅影在債市重現，已經暴露出一些機構和實體的問題了，如果這種趨勢繼續延續，債務泡沫會逐步露怯。

在美聯儲持續加息和縮表的大背景下，在通脹日漸高企的趨勢下，我們用二十多年的百試不爽的寬鬆放水模式還能奏效嗎？管理層的不斷強調防範金融風險，我們是不是可以從另一個角度理解為危機的臨近呢？

五、房子是用來住的，不是用來炒的，研究建立長效機制抑制房地產泡沫；

會議首次提出「堅持『房子是用來住的、不是用來炒的』的定位」。

1、回歸了房地產的本來屬性，就是把中國房地產這十幾年的變態發展，把房地產的金融屬性回歸到其本來的使用功能上；

2、說明了管理層已經無法再利用房地產來拉動經濟，把房地產這個虛擬經濟當做支柱產業的荒唐政策將開始終結，房地產已經搞到頭了，社會購買力已經被房地產吸幹了，也無法再繼續吹大房地產泡沫了，說明管理層已經保不住房地產泡沫了，那些成天想不明白的人，認為管理層不會允許房地產泡沫破滅的人，將會理解股事多次說過的：「保不保是一回事兒，保得住保不住是另一回事兒」的含義。

3、「房子是用來住的」，那麼，要用來住就要買得起，要買得起當然是指要大多數人買得起，而不是少數人的奢侈品，大多數人都買得起房子是「房子是用來住的」內在的含義。那麼，大多數人買得起的房價應該是多少呢？顯然，現在的房價大多數人是買不起的，即使是按揭透支了幾代人、幾十年的購買力，但多數人仍然買不起，尤其是一二線城市。一二線城市房價按現在工資水平至少打五折也未必能達到「多數人買得起」的標準，也未必能實現「房子是用來住的」的目標。

4、管理層要給房地產去金融化，如何實現呢？當然是降低房價，而降低房價又要避免金融風險、避免斷崖式下跌，避免「大起大落」。那麼出台房地產稅將是最為現實的選擇，「建立符合中國國情、適應市場規律的房地產平穩健康發展長效機制」就是指的這個，就是指的房地產稅的推出。我們在今年下半年預測2017年將明確房地產稅的具體時間，市場將形成推出房地產稅推出的市場預期，房地產有可能在個別地方出現拋售現象。股事判斷的房地產泡沫2017年開始破滅又得到佐證。（《生死大劫！房地產泡沫將在一年之內開始破滅》）

六、混合所有制改革是國企改革的重要突破口，要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

混合所有制改革將進一步推進，正契合了***的節奏，***某國是最終的目的，當一切都準備就緒，經濟金融危機將不可避免的到來。這方面太過**，不便明說。

七、農業供給側改革；今年會議單獨一段提出推進農業供給側結構改革，並將其放在整個深化供給側改革結構性改革第二段。關注股事（gushi2015）主要方向為綠色農產品、環保、價格機制和收儲、三權分置。

兩個內容需要注意，一是「綠色農業作為主要方向、環保、價格機制和收儲」，這需要注意的是對今後糧價的長期影響，幾十年的低糧價是否會開始有所改變？對今後的糧價有何影響需要觀察研究。二是「三權分置」，這和長期糧價趨勢有關，土地會越來越集中，和混合所有制有內在的邏輯。

八、不再要求提高財政赤字率，今年並未如去年般提出「階段性提高財政赤字率」的要求。

不再要求提高財政赤字率與匯率有關，與去槓桿有關，於防範金融風險有關。不提高赤字率、還要相對從緊的貨幣政策，那麼前面第3條的積極地財政政策又從何談起？經濟進一步下滑在明年是大概率，靠房地產的一年來的短期帶動，連續3個季度的6.7%的GDP增速，根本不是那些經濟學家的提出的L型見底，這種狗屁觀點聽聽就行了，別太當回事兒，連他自己都不信。

明年經濟增速估計還有再下一個台階。

九、城鎮化、去三四線城市房地產庫存。

三四線城市將不斷通過土地流轉鼓勵農民進城，通過城鎮化來消化房地產庫存。土地越來越集中，農民大量進城，三四線城市的房地產庫存是可以消化一部分，但城鎮的就業形勢在城鎮化和倒閉潮的疊加效應下，在明年將逐步成為一個重要的社會問題。