馬耀邦：奧巴馬與華爾街

奧巴馬與華爾街

(加)馬耀邦著林賢劍、吳楊荷譯，林小芳校

2007年6月，也就是2008年總統選舉之前，在一家著名的華盛頓飯店的一間包廂，強大的華爾街金融精英開始了對候選人巴拉克·奧巴馬（Barack Obama）的審查。除了希望成為美國總統的、來自伊利諾斯州的年輕參議員奧巴馬之外，出席這次秘密會議的還有雷曼兄弟公司首席執行官迪克·富爾德（DickFuld），具有影響力的對沖基金黑石集團總裁拉里·芬克（Larry Fink），美國最大經紀公司美林公司二號人物格雷格·弗萊明（Greg Fleming），高盛公司資深主管蓋瑞·柯恩（Gary Cohn），貝爾斯登總裁沃倫·斯佩克特（Warren Spector）和前美聯儲主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）。¹

在這次會議上，奧巴馬「闡述了其對美國未來的構想，美國是個沒有歷史、政治包袱，金融部門和資本主義繁榮興盛的國家。」²奧巴馬很快展現出其演講才華，「變色龍的品質使他可以盡其所能地滿足所有人的需求。」²作為一個政客，奧巴馬給人的印象是穩健、中庸，同時極具親和力。

奧巴馬沒有論及美國政府資助的醫療衛生和收入分配問題。他提到了「幫助不幸運的人」，「控制醫療衛生成本」，以及「需要強有力的金融部門」。奧巴馬「稱，他尊重這個國家的立國原則，包括勤奮工作的美德和商界的貢獻，儘管他具有左翼背景。」²到會議結束時，奧巴馬贏得了所有華爾街銀行家，「因為他留下的印象是，他前途光明，對各種思想和開明建議持開放態度。」²

實際上，華爾街銀行家還有其他選擇，但他們認為，共和黨候選人約翰·麥凱恩（John McCain）「過於暴躁和獨立」³，因為他已經在競選活動中宣稱，金融危機的「罪魁禍首是華爾街」，他將改變華盛頓和華爾街的經營之道。麥凱恩承諾，「他將杜絕魯莽的行為、腐敗和肆無忌憚的貪婪，正是它們造成了華爾街的危機。」³

至於另一位民主黨候選人希拉里·柯林頓（Hillary Clinton），與奧巴馬會面的這些金融精英同樣認為，她「過於獨立，一旦她在政治上得勢，就會馬上拋棄華爾街。」在紐約納斯達克總部的一次演講中，希拉里抨擊華爾街稱，「華爾街將風險從知情者轉移到了不知情者。」³

因此，華爾街中意的2008年總統候選人就是奧巴馬。在身為律師和政治戰略家的傑克·伯克曼（Jack Burkman）看來，華爾街精英的支持是「奧巴馬勝選的關鍵。奧巴馬從一些個人籌集了許多錢，但華爾街最初的支持才是其成功之關鍵。如果沒有華爾街最初的支持，他就不具備公信力。這就是為何當奧巴馬開始尋求華爾街的支持時，希拉里感到非常震驚的原因所在。華爾街為奧巴馬出資舉辦大規模集會，以動員其支持者。它使球滾動起來，從而使奧巴馬能夠獲得更多的支持者，籌集到更多資金。這一系列結果的發生都離不開華爾街的支持。這一點毫無疑問。沒有華爾街，奧巴馬就不可能有今天的當政。」⁴

在總統競選過程中，華爾街共為奧巴馬籌集1億美元。即使在金融危機和華爾街銀行瀕臨崩潰之時，這些資金還是源源不斷地流進奧巴馬的競選金庫。高盛集團是奧巴馬的第二大資助人，但這筆錢花得值。事實上，「下注於奧巴馬可能已經成為華爾街在2008年的一筆最佳投資，也許確實如此。」⁵

的確，奧巴馬沒有讓華爾街失望，因為他「對銀行家的期望給予了回報，在政府關鍵職位上安排了他們的代理人，包括財長蒂莫西·蓋特納（Tim Geithner）和總統首席經濟顧問拉里·薩默斯（Larry Summers）。奧巴馬政府迅速制定出在未來兩年強化底線的政策，進一步強調了如下觀念：必須不惜一切代價保留大銀行。」⁶

這些政策，包括接近於零利率的政策，其最大收益者是華爾街，因為低利率使華爾街銀行能夠從美聯儲借入資金，再以購買國債的方式放貸給政府，從而獲得可觀的利差。高盛、摩根斯坦利等投資銀行如同商業銀行一樣，被允許通過美聯儲的貼現窗口借入資金，因為自金融危機以來，它們就被視為商業銀行。

進而，奧巴馬政府宣稱，將不改變小布希政府時期制定的「太大不能倒」政策。該政策為華爾街銀行發行的證券提供了隱含的政府擔保，使其借款成本更加便宜。

為了證明這些政策的正當性，奧巴馬政府宣稱，銀行業的健康是國家利益之所在。奧巴馬經常聲稱，如果沒有大銀行的金融實力，美國中小企業將無法獲得貸款和創造就業機會，從而美國就不可能有經濟復甦。問題在於，高盛和摩根斯坦利從來不向小企業發放貸款，它們的大部分收益是通過交易政府債券、貨幣和金融衍生品、期貨、期權等其它債務工具獲得的。至於花旗銀行和美國銀行等其它大銀行，它們不過是複製了高盛和摩根斯坦利的商業模式。⁷

2009年，華盛頓還採納了其它有利於華爾街銀行的措施：美聯儲在公開市場購買了1.3萬億美元的有毒資產；改變了會計準則。金融危機期間，「按市值計價」會計準則迫使華爾街的公司根據實際市值標記資產，這幾乎將華爾街的公司推至崩潰的邊緣。隨著「按市值計價」準則的取締，銀行能夠避免大幅度地減記資產，只要這些證券沒有售出，留在其資產負債表上。⁷

因此，2009年第二季度，在金融危機引發的大蕭條期間，「高盛擲出骰子，創造了當時交易利潤高達83億美元的記錄，足以推動整個公司產生31億美元的季度利潤。」⁸其它華爾街銀行都經歷了一個贏利可觀的季度，因為它們效仿了高盛模式。

遺憾的是，與小布希政府和奧巴馬政府所闡明的救助銀行的既定目標相反，這些收益不是來自於美國經濟生產性部門的投資，而是來自於上文所述的投機活動。

到2009年底，美國普通民眾對華爾街精英的怒火不斷升級，因為失業率依然維持在兩位數，而華爾街正在討論數十億美元紅利的分配。畢竟，正是「華爾街精英們為這個國家帶來金融災難。他們要求進行問責，並希望奧巴馬兌現其關於希望與變革的承諾。」⁹

於是，奧巴馬選擇了進行一次電視訪談，「以強有力的言辭，來區別他與破壞美國經濟的那班人。」¹⁰而事實是，那班破壞美國經濟的人也正是其競選總統的資助人。雖然奧巴馬政府的政策使華爾街的公司能夠在危機後不久就迅速地致富，但奧巴馬「說起來似乎是，他與所有人一樣，對事情的發展變化感到困惑和憤怒。」¹⁰他抨擊高盛公司等獎金過多，嚴厲批評銀行家的貪婪。「他表示，他的當選不是為了幫助那班華爾街『肥貓』賺錢，而讓這個國家其他人遭難。」¹⁰不難理解，奧巴馬沒有披露，正是那班「肥貓」將他推上台執政，他一直定期與這班人私下會面。

事實上，在訪談播出後的第二天早上，奧巴馬總統就與這些肥貓成員，也就是華爾街銀行首席執行官們舉行了會談。會上，總統的語調與電視訪談迥然而異，因為他僅僅強調了企業貸款的重要性，並沒有點名批評。他沒有一次提及高盛，甚至還開了一些玩笑。顯然，奧巴馬的嚴厲措辭只是說給普通民眾聽的，在面對華爾街時，他謹言慎行。華爾街精英得出結論，「總統雖然說了很多階級鬥爭的話語，但他很清楚，華爾街收益對美國經濟及他本人是多麼重要。與所有優秀政治家一樣，他希望獲得連任。」¹¹

實際上，對華爾街來說，奧巴馬是最有吸引力的選擇，因為銀行首席執行官們清楚，如果麥凱恩當選，他既不會選擇與華爾街有聯繫的政策顧問，又不會允許華爾街如同以往那樣地經營——購買債券，而不放貸給企業。麥凱恩也不會繼續任命伯南克為美聯儲主席，正是因為伯南克，美聯儲才在很長的一段時間一直維持零利率。畢竟，正是由於奧巴馬的政策，華爾街才得以在大蕭條和銀行緊急救助期間獲得了創紀錄的利潤。在一些參與會面的首席執行官看來，總統在那次會議上不願採取對抗的姿態，這是一個信號，表明他希望與他競選總統時的主要金融支持者「修復關係」。一位摩根大通的公共關係高管認為，「他很清楚，他獲得連任是需要我們的。」¹¹這次會面後，可以很有把握地得出結論，「華爾街意識到，來自普通民眾和來自政治家的大多數負面的民粹主義言辭，只不過就是言辭罷了。」¹²

然而，在選舉中未保住在特迪·肯尼迪Teddy Kennedy來自馬薩諸塞州前參議院席位以及意識到其民意支持度較低之後，奧巴馬總統試圖藉助金融改革修復其信譽，開始傾聽其經濟顧問之一保羅·沃爾克的意見。沃爾克曾被奧巴馬忽視了一年多時間。一系列的金融改革包括沃爾克規則，沃爾克規則禁止華爾街銀行通過自營交易從事投機活動。沃爾克規則進一步將對沖基金和私募股權基金排除在銀行之外，因為銀行存款受到美國聯邦存款保險公司的保護。

納入沃爾克規則的消息令華爾街銀行家感到氣餒，因為近些年來，金融投機已經成為他們的主要業務。然而，財長蓋特納、白宮首席經濟顧問薩默斯，這兩位奧巴馬內閣中與華爾街關係最好的朋友，暗地裡安慰華爾街首席執行官們，「他們已經扼殺沃爾克提議中最具破壞性的部分：要求禁止自營交易；限制華爾街公司投入對沖基金和私募股權的自有資本額度。」¹³

從而，正是由於蓋特納和薩默斯，當前形式的沃爾克規則實際上已經走到盡頭。同時，奧巴馬總統毫不猶豫地搬出其一貫的言辭，公開抨擊銀行，私下裡卻繼續貫徹其奧巴馬經濟學：「銀行家賺大錢，而其他人遭殃。」¹⁴

悲哀的是，美式民主風靡於美國，許多總統候選人非常樂意於響應最富有和最有權勢者的召喚，他們對美國政治體系的政策問題擁有最終的發言權。遺憾的是，奧巴馬總統與華爾街的關係充分驗證了上述論斷。

注釋:

1.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.17.

2.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,PP.38-40.

3.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,PP.19-20.

4.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.44.

5.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.40.

6.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.50.

7.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.57-59.

8.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.54.

9.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.116.

10.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,PP.166-167.

11.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.173.

12.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.179.

13.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.194.

14.Gasparino, Charles:Bought and Paid For—the UnholyAllianceBetween Barack Obama and Wall Street, Sentinel,2010,P.190.