銀行股大漲怎麼看（金海觀潮）

吳秋余《 人民日報 》（ 2013年02月18日 18 版）●在看到銀行股估值低、業績好等有利因素的同時，投資者也要清醒地認識到，銀行股所面臨的資產質量、盈利能力、市場競爭等方面的問題並未徹底消除近期，A股市場走出一輪強勁的上漲行情，而在這波行情中，最耀眼的要數銀行股。短短兩個月時間，銀行股從「白菜價」都賣不出去的窘境中走出，躍身為最受投資者追捧的「香餑餑」。上漲最快的民生銀行從5元漲到近12元，不僅短期內實現了股價翻番，更創出了復權價的歷史新高。銀行股持續上漲,背後的推動力很多。從估值角度看，在銀行股本次行情啟動前，大部分銀行股的股價確實已經足夠「便宜」：截至去年11月底，業績依然保持較高增速的銀行股，卻有10隻股價跌破凈資產，占滬深兩市銀行股數量的六成，平均市盈率在4倍左右，與動輒幾十倍的中小板和創業板市場相比，銀行股確實成為了業績優良又價格便宜的「估值窪地」。而在業績方面，儘管2012年銀行業整體面臨房地產調控、地方政府債務風險和利率市場化等不利因素的影響，但各家上市公司卻交出了不錯的業績答卷，銀行類上市公司公布的2012年度三季報顯示，股份制商業銀行普遍保持了30%—40%的業績增速，國有大型商業銀行也實現了10%以上的增長。此外，本輪的銀行股上漲也不乏短期資金面的因素。公開數據顯示，銀行股近期成為合格境外機構投資者（QFII）最為青睞的投資品種，民生、興業、建行等多家上市銀行從2012年12月起大宗交易頻繁，買入地點集中在被稱為「QFII席位集散地」的海通證券國際部。聯繫到近期國家放寬QFII投資額度上限並加快審批進度，銀行股出現連續大幅上漲，很可能有外資進入這一重要因素。銀行股從長期的連續大幅下跌，到短期內大幅上漲的逆襲過程，的確出乎很多投資者的意料，也凸顯了A股市場作為新興資本市場不穩定的特徵。人們在領略到股市投資瞬息萬變、難以把握的同時，也更加深刻地體會到股市裡沒有永遠的上漲和下跌，唯有堅守價值投資的理念，不盲目追漲殺跌才是制勝的法寶。伴隨著銀行股短期內迅速修復到位並創出新高，對於銀行股未來走勢的爭論也愈加激烈，有的投資者主張見好就收，趁銀行股反彈及早解套脫離；更多的投資者則樂觀看待銀行股，認為2013年將會是銀行股的天下，甚至給出了最少25倍市盈率的預判。事實上，判斷銀行股的走勢，還需要研究好銀行業的基本面和發展環境，做到心中有數。在看到銀行股估值低、業績好等有利因素的同時，投資者也要清醒地認識到，銀行股所面臨的資產質量、盈利能力、市場競爭等方面的問題並未徹底消除，需要對不同類型銀行股之間的優劣進行仔細辨別分析，避免盲目跟風炒作。在未來一段時期內，利率更加市場化、銀行間同業競爭不斷加劇將是大勢所趨，在這樣的背景下，哪家銀行更能創新產品服務、更能適應市場競爭、更能贏得客戶青睞，將成為決定其未來發展的關鍵因素，唯有通過不斷提升服務水平和市場競爭力，銀行企業才能實現持續健康的發展，才會成為最有投資價值的市場「餡餅」。
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