火電脫硝市場全面啟動 12股逆勢啟動

　　火電脫硝市場全面啟動

　　隨著社會對環保日益重視，國家電(行情 專區)監會對燃煤行業的環保監管更趨嚴格。昨天，國家電監會在其網站上公布《燃煤機組煙氣在線監測系統運行情況專項監管工作方案》(下稱《方案》)，將燃煤機組的環保情況納入為今年的專項工作，以營造電力(行情 專區)行業節能減排的良好氛圍。

　　國家電監會調研宣傳處李創軍處長昨天在接受記者採訪時表示，《方案》有兩個特點：一、將燃煤機組煙氣排放工作定為2013年國家電監會專項監管工作；二、首次將脫硝指標作為硬性監控指標，而此前，脫硝情況監控只在部分省份實行。

　　這也是適應了環境保護部和國家發改委出台的脫硝新規，即自2013年1月1日起，脫硝電價政策由14個省份試點擴大到全國所有省份。

　　國家電監會對火電行業煙氣排放提出監管的最早文件始於2011年。當時，國家電監會提出，為建立節能減排常態監管機制等要求。《方案》提出，將加強燃煤機組煙氣在線監測系統運行監管等。

　　作為專項監管工作，國家電監會專門制定了一張監管時間表：4 月至5 月，企業動員和自查階段；6 月至7 月，國家電監會派出機構現場檢查階段，7月底以前，派出機構要將檢查情況報送電監會稽查局；8 月至9 月，總結整改階段；10月份，電監會稽查局將形成一份全國燃煤機組煙氣排放在線監測系統運行情況專項監管報告。

　　《煙氣排放監管方案》將重點督查省份為山西省，時間為8 月至9 月。山西省是煤炭大省，也是火電機組擁有量最多的省份之一。

　　國家電監會對燃煤機組煙氣排放提出專項監管，對於該行業落實脫硫、脫硝措施將起到重要促進作用，尤其是脫硝行業，將迎來巨大的發展機遇。宏源證券(行情 股吧 買賣點)分析師魯儒敏認為，預計「十二五」期間實際需要進行脫硝的機組容量為7.58億千瓦(2012年脫硝新增裝機約1億千瓦左右)，所需投資額為781億。

　　龍凈環保(行情 股吧 買賣點)(600388)：業績超預期，高送配方案亮眼

　　龍凈環保披露業績預增及年度利潤分配預案。（1）預計12年凈利潤增長15-30%；（2）每10股轉增10股派4元。

　　12年利潤增長超預期，上市以來首次年報送股（股本由2.14億擴張至4.28億）。此前市場對業績增速的一致預期為8%。根據業績預增公告，我們預計12年利潤增長20%左右，Q4同比增長45%。我們推測利潤增長的主要原因有：（1）收入增長；（2）原材料(行情 專區)成本（鋼材）下降導致毛利率提高；（3）股權激勵費用攤銷減少導致管理費用減少。送配政策方面，公司除延續多年來高分紅政策外，上市以來首次年報送股，實現股本擴張。

　　PM2.5事件以來，環保部已出台兩項切實可操作的政策，政策持續加碼是推動大氣環保板塊估值繼續上行的驅動力，而環境危機下「從政策出台到業績兌現」的傳導周期也將由2-3年縮短到1年。1月以來環保部在短短1個月內出台兩項針對大氣治理的政策，即2月19日的《環境空氣細顆粒物污染防治技術政策》、以及2月20日《針對重點區域實施特別排放限值政策》。這一方面是對李克強副總理提出的「有所作為」的迅速響應，治理決心可見一斑；另一方面也將帶來額外新增治理需求，資金投入也將超預期增加。龍凈環保作為大氣行業的領先者、除塵領域的絕對龍頭將直接顯著受益。

　　盈利預測：上調12-14年目標價。預計12-14年EPS為1.41/1.70/1.91（上次預測1.30/1.55/1.78），上調目標價至45元（上次預測38元），對應12-14年估值32/26/23。（國泰君安王威 張赫黎 肖揚）

　　菲達環保(行情 股吧 買賣點)(600526)：

　　公司是我國最大的環保機械(行情 專區)科研生產企業，環保產業中唯一的國家重大技術裝備國產化基地，也是我國最早進入大氣污染防治設備行業的企業之一，其電力設備電除塵器綜合(行情 專區)市場佔有率為25%，其中300MW機組配套的電除塵器市場佔有率為33.65%，600MW、1000MW等大型機組配套的電除塵器市場佔有率保持在75%以上。06年公司生產的菲達牌電除塵器榮獲「中國名牌產品」稱號。公司還是國內唯一一家具備為用戶提供除塵——輸送——脫硫三大相關係列產品的企業，能實現項目總承包。持股66.44%的控股子公司中電投遠達環保有限公司是中國西部地區首屈一指的脫硫工程公司。

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