為什麼索羅斯阻擊泰國、馬來西亞都賺了錢，而在香港和俄羅斯卻
到了下午，大盤開始反攻，神秘資金將股指持續推高，而索羅斯的聯合軍團內部開始出現反水的，背著他加入了多方，買回股票並cover自己的期指空單（當然是為了減少自己的損失）。到收市時，港股幾乎全部收復了當天上午的失地（大約是收在8000多點），索羅斯沒想到港府出手，大意失荊州，損失慘重（股票損失加上股指期貨損失）。港府直到4000多點才出手接貨救市，絕對是精心策劃好的，既可教育自己的子民要聽話，又可四兩撥千斤，代價最小（也為今後處理這批接入的股票打下基礎）。
雖說索羅斯和他的聯合軍團是鎩羽而歸，但港府行政干預市場，親自下場參與的行為，在國際上造成了極不好的影響。索羅斯敗給了一個政府一個國家，而且政府的直接參与行為，使港股市場作為西方人眼中的一個規範化交易市場的形象，受到極大的毀壞。吸引西方外資的融資魅力受到了削弱，尤其是投機性資金的避而遠之。
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1997年下半年，美國著名金融家索羅斯旗下的對沖基金在亞洲各國和地區發起了連番狙擊，並獲得了極大的成功，使泰國、馬來西亞、印度尼西亞等國家和地區幾十年來積存的外匯一瞬間化為烏有，由此引發了二戰後對這些國家的政治、經濟和社會生活各層面衝擊最巨的亞洲金融危機。1998年6-7月間，索羅斯把矛頭對準了港元，開始有計劃地向香港股市及期市發動衝擊。
兵臨城下 將至壕邊 港幣實行聯繫匯率制，聯繫匯率制有自動調節機制，不易攻破。但港幣利率容易急升，而利率急升將影響股市大幅下跌。這樣，只要事先在股市及期市沽空，然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恒生指數暴跌，便可象在其他市場一樣獲得投機暴利。 對沖基金在對香港金融市場進行衝擊時，往往受制於香港金融監管部門的傳統作法———提高短期貸款利率。而事實已經證明，在前3次衝擊(1997年10月、1998年1月、1998年6月)中，香港金融管理局的措施便是提高短期貸款利率，金融管理局主席任志剛也因此被戲稱為「任一招」。 利率的上升會提高投機的成本。在這次炒家衝擊香港金融市場時，與以往最大的不同點就是，炒家沒有進行即期拆借活動，而是預先屯集了大量的港元。這些港元來自多方面，但一個很重要的來源是一些國際金融機構1998年上半年在香港發行的一年至兩年期的港元債券，總金額約為300億美元，年利息為11%。這些國際金融機構將這些港元掉期為美元，而借入港元的主要是一些對沖基金。這些港元成為對沖基金攻擊香港金融市場的低成本籌碼，使投機者具備了在匯市進行套利的有利條件。而對沖基金又在外匯市場上買入大量的遠期美元以平衡風險。據說索羅斯旗下的基金就持有總金額約400億美元的買入合約，到期日為1999年2月。 聲東擊西 興風作浪 自1997年10月以來，國際炒家4次在香港股、匯、期三市上下手，前3次均獲暴利。1998年7月底至8月初，國際炒家再次通過對沖基金接連不斷地狙擊港幣，以期推高拆息和利率。很明顯，他們對港幣進行的只是表面的進攻，股市和期市才是真正的主攻目標。聲東擊西是索羅斯等國際投機者投機活動的一貫手段，並多次成功。1998年6、7月，當恒生指數攀升至8000點高位的時候，對沖基金大舉沽空恆指，建立了大量的恆指空倉頭寸。對沖基金之所以建立恆指空倉，是因為它們預計港股在受到衝擊後恒生指數必然會大幅下跌。而恆指期貨合約的價格是每點50港元，也就是說，若建的是空倉，恒生指數每下跌一個點，就可以給做空者帶來50港元的利潤。
眾所周知，1997年7月1日，香港回歸祖國。這是中華民族歷史上的大事，開啟了香港的新時代。但是，對國際炒家而言，這正好為他們興風作浪提供了機會。香港的未來何去何從，香港的經濟、社會會發生什麼變故等一系列問題，不僅令局外人生疑，香港人也是心中沒譜。而恒生指數代表香港金融市場，乃至整個香港經濟、政治前景，就是香港經濟的「晴雨表」。只要能動搖恒生指數，就能打擊人們對香港經濟的信心。在這種情況下，恒生指數大幅下挫，很可能引起廣大投資者盲目恐慌，從而到達坐收漁翁之利的目的。 妖言惑眾 渾水摸魚 國際投機者在證券市場上大手筆沽空股票和期指，大幅打壓恒生指數，使恒生指數從1萬點大幅度跌至8000點，並直指6000點。在山雨欲來的時候，證券市場利空消息滿天飛。1998年8月初，投機者大肆宣揚人民幣將貶值10%，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了1美元兌換9.5人民幣左右。投機者散播人民幣將貶值的謠言，是想藉此來影響人們對港幣的信心。除此之外，投機者還大肆宣揚內地銀行不穩定等謠言，其目的仍是為了其狙擊港元創造心理條件，其手段真可謂無所不用。 有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯繫匯率脫鉤的期權。炒家們趁機大肆造謠，揚言「港幣即將與美元脫鉤，貶值40%」，「恆指將跌至4000點」云云。其目的無非是擾亂人心，製造混亂狀態，然後趁機渾水摸魚。8月13日，恒生指數一度下跌300點，跌穿6600點關口。
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8月14日，香港政府正式參與股市和期市交易。香港政府為了維護港元，攜巨額外匯基金進入股票市場和期貨市場，與炒家進行直接對抗。港府向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行指示，大手吸納恒生指數藍籌股，表示不惜成本，務求將8月期指抬高600點。香港政府一反以往「積極不干預」政策，給投機者造成了始料不及的沉重打擊。
代行中央銀行職權的金融管理局，直接入市干預期貨股票市場，這在全球開放型資本市場上尚屬首次。港府宣布已動用外匯基金干預股市與期市，令市場為之一驚。 接著，投機炒家鼓動如簧之舌，在全球範圍內展開了一場攻擊港府的輿論大戰。與此同時，炒家們並不願意俯首稱臣，他們又一次玩起了「聲東擊西」的鬼把戲———於8月16日迫使俄羅斯宣布放棄保衛盧布的行動，造成8月17日美歐股市全面大跌，以期「圍魏救趙」衝擊恒生指數。然而，使他們大失所望的是，8月18日恒生指數有驚無險，在收市時只微跌13點。 攻城略地 乘勝追擊 初戰得手，並不意味對手會棄城投降，因為離期指合約的交割還有時日，港府明白惡戰還在後頭。果然，從8月25日開始直至28日，雙方展開了轉倉戰，港府的目的是迫使國際炒家為投機付出高額代價。8月27日和28日，投機炒家在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過幾天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將8月合約價格推高到7990點，結算價為7851點，比入市前高1200點。8月27日、28日，港府將所有賣單照單全收，結果27日交易金額達200億港幣，28日交易金額達790億港幣，創下香港市場最高交易紀錄。
但投機炒家並不善罷甘休，他們認為港府已經投入了約1000億港元巨資，資金壓力與輿論壓力使其不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由8月轉倉至9月，想與港府打持久戰。從8月25日開始，投機炒家在8月合約平倉的同時，大量賣空9月合約。與此同時，港府在8月合約平倉獲利的基礎上乘勝追擊，使9月合約的價格比8月合約的結算價高出650點。 這樣，投機炒家每轉倉一張合約要付出3萬多港幣的代價。投資炒家在8月合約的爭奪中，完全敗走麥城。 生死決戰「8·28」 1998年8月28日，是香港恒生指數期貨8月合約的結算日，也是香港政府打擊以對沖基金為主體的國際遊資操控香港金融市場的第10個交易日。 雙方經過前幾個交易日的激烈搏殺後，迎來了首次決戰。 上午10點整開市後僅5分鐘，股市的成交額就超過了39億港元。半小時後，成交金額就突破了100億港元，到上午收市時，成交額已經達到400億港元之巨，接近1997年8月29日創下的460億港元日成交量歷史最高紀錄。 下午開市後，拋售有增無減，成交量一路攀升，但恆指和期指始終維持在7800點以上。隨著下午4點整的鐘聲響起，顯示屏上不斷跳動的恆指、期指、成交金額最終分別鎖定在7829點、7851點、790億上。 1998年8月28日，對於眾多國際炒家來說，是一個心痛的日子。這是香港政府自1998年8月14日入市干預以來的最高潮，也是香港政府針對炒家們慣用的匯市、股市、期市的主體性投機策略，「以其人之道，還治其人之身」所取得的重大勝利。香港政府將恒生指數從8月13日收盤的6660點推高到28日的7829點報收，並迫使炒家們在高價位結算交割8月份股指期貨。在此之前，炒家們下注了大量8月份期指空倉。這樣一來，即使它們轉倉，成本亦很高，一旦平倉，則巨額虧損不可避免。
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樓上的講故事
不過離真相有點遠
索羅斯沒有虧。 他在匯市期市股市三管齊下。 已經立於不敗之地。
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還行吧，索羅斯是2007-2008年度 美國第二賺錢的對沖基金
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拐倒
原來後面還有
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乘勝追擊獲全勝
「8·28」之戰，港府取得了決定性勝利。但是，對國際炒家來說，期指轉倉是可行性選擇，更可能成為他們的「救命稻草」。因此，對香港特區政府來說，「8·28」之戰也只能算是階段性勝利。港府決定，在9月份繼續推高股指期貨價格，迫使投機資本虧損離場。9月7日，香港金融管理局頒布了外匯、證券交易和結算的新規定，使炒家的投機大受限制。當日恒生指數飆升588點，以8076點報收。加上日元升值、東南亞金融市場趨穩等一系列因素，使投機炒家的資金、換匯成本大幅上升，不得不敗退離場：9月8日，9月合約價格升到8220點。8月底轉倉的期指合約要平倉退場，每張合約又要虧損4萬港幣。至此，國際炒家見大勢已去，紛紛丟盔棄甲，落荒而逃。
自入市以來，香港政府動用了100多億美元，消耗了外匯基金約13%，金額大大超過了1993年「英鎊保衛戰」中，英國政府動用77億美元與國際投機者對壘的規模，堪稱一場不見硝煙的「戰爭」。 是非功過任評說 對香港金融保衛戰的評價主要是圍繞兩個層面展開，其一是對香港的聯繫匯率制度本身的評價；其二是對向來奉行「積極不干預」自由政策的政府大舉入市行動的評價。 由於經濟體系的獨特性，為了穩定香港的經濟與金融市場，香港實行的是聯繫匯率制度，即以7.8港元兌換1美元的比例盯住美元的制度。對於這種匯率制度，業界一直存有爭議。反對者認為，由於無法保證香港與美國經濟發展的完全同步性，美元與港元的固定比率始終存在一個投機的空間，在投機者長期攻擊下，這種制度的消亡在所難免。而贊成者認為，香港的聯繫匯率制度始建於1983年。當時由於中英香港問題談判受阻，引發市場出現大量拋售港元、收購美元的現象，港府出於保護港元匯率，維護港人對香港未來信心而建立。歷史也證明，在聯繫匯率制度下，香港經濟有了很大的發展，而且更重要的是，香港有實行聯繫匯率制度的條件：香港一貫奉行謹慎財政政策；香港有著龐大外匯儲備；香港經濟體系靈活，能夠應對適度的經濟波動；香港金融體制穩定，監管審慎以及香港有內地蓬勃發展的經濟後盾的強力支持等等。 另一種觀點認為聯繫匯率制度本身是好的，但是金融管理局將它用錯了，因為聯繫匯率制度是一種現鈔發行制度，但香港金融管理局的做法是使外匯市場上同樣要維持1美元兌7.8港元的水平，而且只許港元匯率高於該下限，即只允許港元匯率單邊浮動，這實際上是作繭自縛，使所有的匯率風險都由金管局自身承擔。 對於港府入市干預，反對者認為，政府干預可能令長線投資者遠離香港，打擊長線投資者來港投資；港府此舉有損自由經濟形象，會破壞其金融中心地位。 而支持者認為，港府向來信奉自由經濟，自由經濟是香港的基石。但是遭人操控的經濟不是自由經濟，港府入市旨在打破這種操縱，入市干預完全正確。香港政府入市干預，其積極意義遠遠勝過其負面影響。
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索羅斯要是真敗了 10年後早看不到他了 但香港0年的經濟 無論TG往裡面砸了多少錢 任然原地踏步 勝敗一目了然 FF們編的故事不值一提 具體原因我都說清楚了 老索真正看走眼的是俄羅斯 他沒想到俄羅斯的經濟那麼脆弱 他好不容易抬起來價格 還沒跑 俄羅斯盧布就跨了 不過也沒賠多少
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索羅斯在香港是賺錢的，對沖基金在衝擊香港聯繫匯率的同時，大量賣空恆指股票，並賣空恆指期貨，表面上是衝擊聯繫匯率，實際是做空股市，將指數從16000點打到7000點，一共5次，前面四次都是賺了很多，香港政府後來搞懂了對沖基金的手法，金管局在中央政府的外匯儲備支持下，直接入市買入股票，將指數從6700 推高到8900，估計炒家撤退。說香港是慘勝是有道理的， 首先，在前幾次炒家的攻擊中， 港府中了套，大幅提高香港隔夜利率，導致股市持續下挫，對沖基金賺得盆滿缽滿，最後一次儘管索羅斯們輸了幾十億， 但是總體上再香港還是賺了不少錢的；其次，香港政府給世界留下不好的印象，由政府直接入市推高股市，在自由市場經濟中還是首次，這導致全球資本很長時間對香港市場的配置比較小心。
但是，香港付出這些代價還是值得的，否則，香港股票市場的崩潰不可避免，香港會出現無數負資產的企業與個人，經濟的恢復需要遠遠更長的時間。
國際炒家在俄羅斯的虧損與國際炒家的操作有關也無關，在對沖基金阻擊亞洲新興經濟體的同時，在東歐與拉美有許多債券投資，其操作是買入拉美與俄羅斯國債，借出美國與英國日本國債，98金融危機前，這種息差讓他們賺了很多錢， 但是98金融危機爆發時，大量歐美資本出逃發展中國家，上述國際股市暴跌，評級機構不失時機地調低新興經濟體的債務評級，同時使得俄羅斯與巴西政府面臨美元危機，最後俄羅斯政府國債違約，換句話說，主權國家拒絕還債，賴賬了，這使得國際債券市場息差大幅擴大，導致索羅斯在俄羅斯的虧損20億美元，包括LTCM的破產。因此對沖基金在俄羅斯的虧損主要原因是俄羅斯政府的信用破產。作為主權國家賴賬，在國際上還是首次，這使俄羅斯的國際形象大受打擊。
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作者：paikemm 回復日期：2008-12-24 12:30:09
1997年的香港回歸，被他視為一個絕佳的暴利機會。他聯絡了全球各國的幾家大型基金，秘密地開始買入香港股票（港股是可以通過券商從世界各地購買的），而且這種買入是持續性的，使得港股從1996年的低點開始不停地上漲，引發港人瘋狂地追隨，恒生指數一再突破新高。到1997年朱總理曾給過很嚴厲的警告：「不要認為政府會托市，我們也托不起市。」很明顯，港府和中國政府早就看出了這股潛在的國際金融力量的目的，通過金融操縱，在香港回歸之前把股價打高到天上，從而在回歸之後採取暴跌方式出貨，既可獲利又可造成很壞的政治影響。 索羅斯在1997年上半年不斷推升股市，接近最高點時，分散隱蔽，但不斷地開了大批六月底交割的股指期貨的空單（PutOption）。港府一直緊密監視著這股神秘的力量，越臨近7月1日，港府對於對方的動機和操作策略越是一清二楚。但問題是，港府的外匯儲備尚無力單獨應付可能的金融襲擊。於是，香港財政高官秘密進京，得到了中央的將不遺餘力地，傾中國外匯儲備之全力支持的許諾，於是一場金融大決戰開始了。 到了1997年的上半年最高點，恒生指數達到了16000點之上的歷史新高。而隨著回歸日的臨近，索羅斯指揮著他的聯合軍團，開始了有步驟地股票高位出貨。其股票的出貨是不以賺錢為主要目的的，他的策略是以股指期貨的空單收益來贏利的。（對沖的手法） 決戰的日子是6月28日，在此之前，恆指已經被壓到了大約在萬點之下。而此時的散民已是一片悲哀。港府的高明之處在於不露聲色，不託盤，任由索羅斯打壓並主宰市場，麻痹對手。 28日一早，索羅斯的股票拋貨就開始不斷地穩步釋出，壓迫恆指持續加速下跌，引發崩盤的恐慌心理，加入逃命的散民無數，幫助他壓跌指數。而當跌到了令人膽戰心驚的4000多點時，散民已經是欲哭無淚了。索羅斯眼看勝利在望，卻發覺開始有一股神秘的資金，不聲不響地把無數的拋盤照單全收了。他開始緊張起來，發動了盟友們的全部股票存貨狂砸（不記成本地拋，絕對是賠本在賣出），可是神秘資金還是不動聲色地收下，卻絕不拉高。還不到收市，港股成交就已經創了歷史天量。當他的存貨幾乎拋光後，恆指卻在4000點之上死活不退。而當他向交易所借股票意欲再繼續拋空（short）時，得到的回答卻是不借（這是有違規嫌疑的）。 到了下午，大盤開始反攻，神秘資金將股指持續推高，而索羅斯的聯合軍團內部開始出現反水的，背著他加入了多方，買回股票並cover自己的期指空單（當然是為了減少自己的損失）。到收市時，港股幾乎全部收復了當天上午的失地（大約是收在8000多點），索羅斯沒想到港府出手，大意失荊州，損失慘重（股票損失加上股指期貨損失）。港府直到4000多點才出手接貨救市，絕對是精心策劃好的，既可教育自己的子民要聽話，又可四兩撥千斤，代價最小（也為今後處理這批接入的股票打下基礎）。 雖說索羅斯和他的聯合軍團是鎩羽而歸，但港府行政干預市場，親自下場參與的行為，在國際上造成了極不好的影響。索羅斯敗給了一個政府一個國家，而且政府的直接參与行為，使港股市場作為西方人眼中的一個規範化交易市場的形象，受到極大的毀壞。吸引西方外資的融資魅力受到了削弱，尤其是投機性資金的避而遠之。
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