股息紅利稅優惠呼之欲出 持股1年以上或將大幅降稅

2012年10月30日 07:56:31

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    29日市場全天呈縮量震蕩整理格局。收盤滬指報2058.94點，跌幅為0.35%，成交390.8億元；深成指報8376.56點，跌幅為0.46%，成交357.4億元。

    昨天（29日），上交所發布「股息紅利稅有望差異化徵收」的消息。業內專家分析，對股民投資形成重大利好的「紅利稅」優惠政策或將啟動，根據業內的說法，此次股息紅利稅調整擬按1個月以內、1個月以上至12個月、12個月以上三個時段，按不同稅率對投資者取得的股息紅利徵收個人所得稅，持股期限越長稅率越低。

    整體紅利稅負或有所下降

    為優化我國資本市場投資者結構，鼓勵長期投資，相關部門正在研究股息紅利按持股期限實行差異化個人所得稅政策。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴記者，按照業內流傳的調整方案，對持股1個月以內的「短炒客」，目前減半徵收的紅利稅優惠可能停止，反而將恢復20%的紅利稅。

    對持股1個月以上至12個月的投資者，可以維持目前10%的稅收優惠水平。而對持股超過1年的長線投資者，將大幅減免紅利稅。

    「我認為這個方案比較妥當，稅收優惠的標準也比較適當。」董登新說，相信現在實行紅利稅的優惠政策，已沒有任何技術和法律的障礙。而這一政策將大大推動長期價值投資，鼓勵投資者持有藍籌股。

    「證券市場減稅讓利的改革方向是正確的，結構性減稅鼓勵長期投資的指向也很明確。」北京工商大學證券期貨研究所所長鬍俞越也認為，降低股息紅利稅還能起到鼓勵上市公司分紅的作用，但對「短線客」會起到一定抑制效果。在現階段，市場人氣與投資信心亟待恢復，市場活躍與市場穩定同樣重要。

    2005年6月，上證綜指在歷經5年熊市後擊穿千點關口，為了提振投資者信心，財政部、國家稅務總局聯合發文，決定將投資人從上市公司分紅所得應繳紅利稅減半徵收。上證綜指當年從998點大幅反彈，至2007年底升至6124點的歷史最高位。而2008年以來，隨著A股市場再度陷入漫漫熊市，股市投資者損失慘重，免徵紅利稅的呼聲再起。

    現有分紅或損賬面資金

    「股票還沒開盤，股票賬戶市值就已經縮水。分紅越多，凈損失也越大！」不少股民反映，按現有政策，原本鼓勵上市公司的分紅之舉，反而將讓股民的賬面資金受損。

    有網友今年直接向證監會表達意見稱：「分紅是股市發展之基。但分了紅要除權除息，賬戶里的錢不增加還減少（因為要扣稅），這樣的分紅達不到鼓勵長期資金入市的目的，不能從根本上改變股市狀況，只能是非理性的炒作。分紅後就不能不除息嗎？解決了這個制度性問題，對股市的健康發展意義重大！」

    對此，證監會在回復投資者的熱點問題答問中表示，上市公司分紅本身是一種財富轉移，而不是財富創造，因此投資者在獲得紅利的同時股價出現下調是完全正常的。「除權除息是合乎邏輯的做法，也是慣例。」

    假設投資者小劉投入2萬元，購買某公司股票1000股。這家上市公司每股市價20元，每股盈利2元，公司推出「10派10元」的分紅方案，即每股發放1元的現金紅利。那麼除息後，小劉的1000股乘以每股19元，股票面值為1.9萬元；現金分紅為1000元，由於要徵收10%的紅利稅，稅後現金分紅實際為900元。也就是說，小劉的總資產為1.9萬元股票加上900元現金，實際上為1.99萬元。比原來未實施分紅前，小劉的2萬元賬面「總資產」還少了100元。

    藍籌股已具備長期投資價值

    到底分紅這筆賬該怎麼算？業內專家表示，目前，藍籌股已具備良好長期投資價值，投資者應建立長線投資理念，從藍籌股的長期穩定增長和回報中獲利。

    上海證券交易所最新研究報告指出，10月26日，上證綜合指數收於2066點時的平均市盈率為11.16倍，已分別低於前兩次歷史大底，即2005年6月6日998點時的16.52倍和2008年10月28日1664點時的12.25倍。

    而目前，滬市市凈率1.5倍也低於兩次歷史大底的水平。與此同時，與同期國際主要證券市場橫向比較，上證綜合指數目前動態市盈率為10.95倍，在全球主要市場中僅高於中國香港恒生指數的10.34倍，動態市凈率1.5倍，在全球市場中處於較低的水平。

    報告稱，從投資者在A股市場中的長期投資收益來看，如果投資者能夠保持理性，不追漲殺跌，在市場具備顯著投資價值時買入，則會有機會獲取較好的投資收益，分享到實體經濟增長帶來的投資價值。

    以代表藍籌股的上證180全收益指數為樣本，從2003年到2011年期間，如果投資者長期持股，研究表明，在2011年底，上證180全收益指數的累計收益率達到122.22%，年化收益率9.28%。由此可見，對投資者而言，滬市A股市場具備顯著的長期投資價值，特別是上證50或者上證180成分股這樣的藍籌股票，其長期投資價值更為顯著。（記者 竇紅梅）