小米IPO八大看點，機構大豐收，A輪迴報可能高達500倍，前1000員工實現財務自由

06-02

小米昨天上午正式在港交所提交了上市申請。招股書顯示，小米是一家以手機、智能硬體和IoT平台為核心的互聯網公司，採用了獨創的「鐵人三項」商業模式：硬體+新零售+互聯網服務。小米把設計精良、性能品質出眾的產品，緊貼硬體成本定價，通過高效的線上、線下零售渠道將產品送到全球用戶手中，並持續提供豐富的互聯網服務。

小米IPO將導致前1000名工號的員工實現財務自由，也造就PE8年投資回報可能高達500倍的奇蹟；小米2017年凈利潤竟然是巨虧，但市場預估市值竟然高達1000億美元。小米IPO幾大看點：

一、小米IPO成為今年全球最大體量的IPO，預計募集資金100億美元

而外界普遍預期，這次規模巨大的IPO計劃募集高達100億美元資金，將成為人類最大規模的首次公開發行(IPO)之一，被認為將是今年全球最大規模IPO。招股書顯示，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利為聯席全球協調人、聯席賬簿管理人兼聯席牽頭經辦人。

二、同股不同權

關於股權架構方面，小米公司創始人、董事長兼CEO雷軍持股31.41%，聯合創始人、總裁林斌持股13.33%，聯合創始人、品牌戰略官黎萬強持股3.24%。小米集團分為A類股、B類股，A類股每股可投10票，B類股可投1票。通過雙重股權架構，雷軍的表決權比例超過50%，為小米集團控股股東。

三、收入主要來源於鐵人三項

小米將自己的商業模式歸納為「鐵人三項」：硬體+新零售+互聯網服務，其收入也主要來自這幾個業務板塊。以2017年為例：來自智能手機行業的收入為805.64億元，佔總收入的比例為70.3%；來自IOT與生活消費產品的營收為234.48億元，佔比為20.5%；來自互聯網服務的營收為98.96億元，佔比為8.6%。

四、收入及經營利潤迅猛增長

小米近三年的財務數據體現了業務飛速的增長。招股書披露，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元，2017年同比增長167.5%；經營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長222.7%。

五、小米2017年巨額虧損

招股書披露，儘管小米2015年至2017年的經營利潤分別為13.73億元、37.85億元和122.15億元，但凈利潤分別為-76.27億元、4.92億元、-438.89億元，呈現巨額虧損狀態。

那麼為何還會出現巨額虧損？主要是因為可轉換可贖回優先股公允價值變動等因素的影響。招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可轉換可贖回優先股公允價值變動分別為88億元、25億元及541億元。

六、雷軍個人財富有望衝擊首富

市場預估上市後市值1000億美元，而隨著小米的快速發展，雷軍有望衝擊內地首富地位。

七、前100名員工可能都成為億萬富翁，前1000號員工將可能全部實現財務自由

小米員工的身家，大致可以根據工號來判斷，早期進入小米的都有期權，如果不出意外，前100號員工未來都可能成為億萬富翁，前1000號員工未來也可能成為千萬富翁而實現財務自由。

八、造就投資回報高達500倍的神話

上市文件顯示，小米上市之前共完成了九輪融資，最後一輪融資是2014年底的F輪，估值約420億美元。

8年來跟隨小米的VC/PE機構回報令人羨慕，A輪投資者的回報倍數更是可能高達500倍，最後1輪投資者回報也可能高達1.4倍。啟明創投參與了小米的B輪和C輪融資，晨興資本則從A輪投到了E輪，DST從C輪投到了E輪。除了以上三家之外，參與過小米融資的投資方還有數十家，包括IDG資本、淡馬錫、GIC、厚朴投資、雲鋒基金等等。如果按目前流傳的1000億美元的IPO定價，A輪投資者的回報將達到500倍，B輪投資者的回報為100倍，E輪投資者也可獲得1.4倍回報。

雷軍公開信提到：厚道的人運氣不會太差。請和我們一起，永遠相信美好的事情即將發生。