股災救市路線圖解密·每日商報

商報記者 方薇從5178點到3373點，中國股市遭遇了自1996年引進漲跌停板以來最慘烈的三周。回顧本輪暴跌期間，以金融監管部門為主，曾先後出台數個救市政策。然而，股市無視利好持續下跌，股票連續跌停，持股者逃無可逃。一些槓桿資金，包括券商融資融券，紛紛臨近觸發強平線而無法賣出的風險，公募基金也面臨無法贖回的可能。前所未有的大股災，倒逼出力度空前的強力大救市。為避免股災演變成全面金融危機，造成難以挽回的損失，中央高層痛下決心，調動一切資源救市，證券監管層自然充當急先鋒，央行亦以空前特殊政策予以托底，其他金融、經濟部門相繼深度介入這場大救市。7月上旬，市場終於重歸平靜。6月27日央行宣布「雙降」拉開救災序幕始於6月15日的本輪大跌，在持續了兩周之後，不但毫無止跌跡象，而且愈演愈烈。6月26日，滬指連破4500、4400、4300、4200整數關口，暴跌7.4%，為年內第二大單日跌幅。創業板亦失守3000點，以8.91%的跌幅創下歷史最大單日跌幅紀錄。在全線跌停的慘烈盤面之下，技術面已經完全走壞，市場恐慌到無以復加。股民普遍開始懷疑，是否已經從「牛」轉「熊」？關鍵時刻，終於盼來了重大利好。央行6月27日下午忽然宣布，自2015年6月28日起降息0.25個百分點，同時定向降准0.5個百分點。而就在前幾天，媒體還引用專家觀點認為「本月已無降息、降准可能」，此次央行突然宣布「雙降」，對股民們來說絕對是驚喜。6月28日券商外接信息系統自查結束6月中旬，中國證監會要求各地證監局和證券業協會配合證監會嚴查券商信息系統外接風險，劍指場外配資和違法證券行為。兩周之後，伴隨著股市大跌，為期月余的券商信息系統外部接入自查已基本結束。據了解，這些自查包括全面梳理外部接入情況及業務開展情況，深入排查信息技術風險和業務合規風險。自查發現問題的，被要求及時糾正，並提交自查整改報告。6月28日萬億養老金入市方案漸近「久聞樓梯響」的養老金投資運營方案終於漸行漸近了。多位接近人社部的人士表示，養老金入市辦法基本已有定案，將於近日發布，投資股市的比例最高可能不會超過30％。養老保險投資運營方案啟動之後，全國入市的養老金會有多大規模呢？根據統計公報，2014年末城鎮職工基本養老保險基金累計結存3.18萬億元。若加上城鄉居民養老保險基金累計結存3845億元，全國基本養老保險滾存超過3.5萬億元。市場分析，若養老金投資運營方案出台，這3.5萬億元均可以進入資金盤子進行多元化投資。按照30％的比例，那麼養老基金可以進入股市的金額約為1.05萬億元。但這只是個理論上的數據，實際上最終能夠進入股市的資金量可能會遠遠少於1萬億。6月29日證監會連夜發聲安撫6月29日，全球股市經歷了「黑色星期一」，A股雖有多重利好支撐，卻也沒能倖免。當日，滬指盤中一度跌破3900點關口以及半年線。兩市逾1500隻個股跌停。值得注意的是，A股歷史上多次牛市都經歷過深度回調，但這些回調從未讓滬指失守半年線。此輪連續調整，也意味著A股已打響半年線保衛戰。大跌之後，證監會新聞發言人張曉軍當天晚間表示，當前證券公司融資融券業務運行正常，場外配資風險已有相當程度的釋放，希望市場參與主體增強信心，理性看待市場。近期股市下跌是前期過快上漲的調整，是市場自身運行規律的結果，但回調過快也不利於股市的平穩健康發展。張曉軍還說道，證監會將一如既往繼續嚴厲打擊內幕交易、市場操縱等違法行為，抑制涉嫌違反規定的場外配資活動。近期，有一些否定改革成效、唱空中國經濟、動搖市場信心的不負責任的網路傳言和評論，擾亂了市場秩序，希望廣大投資者獨立自主判斷，不輕信、不盲從。6月30日13位私募大佬集體唱多A股近期持續下跌、大幅震蕩，證監會連續發布利好刺激市場，但深跌之後人氣仍需恢復。6月30日中午收盤前的最後一分鐘，中國基金業協會私募證券投資基金專業委員會牽頭，史上首次發布倡議書，王亞偉、莫泰山、但斌、江暉等13位私募大佬集體發聲，全面唱多抄底行情。委員會稱，要客觀理性認識股市運行規律，充分認識到本輪行情的核心基礎沒有改變；要積極把握投資良機，築底動力正在積蓄，新的結構性行情正在醞釀；要展現齊心協力、同舟共濟的強大正能量，相信艷陽總在風雨後。私募大佬異常堅定。王亞偉表示，站在一個中長期的角度，本輪牛市的基礎並未動搖，而是在回調中得到夯實，未來牛市的步伐會更穩健。7月1日4000點保衛戰！證監會交易所基金協會深夜聯手救市A股7月首個交易日出師不利，滬指暴跌逾5%，連續失守4200點及4100點兩個整數關口。4000點告急！7月1日晚間，管理層再度連出利好，充分彰顯了維護股市健康發展的決心。1.交易所降A股交易收費標準。滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司經研究，擬調低A股交易結算相關收費標準。滬、深證券交易所收取的A股交易經手費由按成交金額0.0696‰雙邊收取調整為按成交金額0.0487‰雙邊收取，降幅為30%。在0.0487‰中，0.00974‰轉交投資者保護基金，0.03896‰為交易所收費。中國證券登記結算公司收取的A股交易過戶費由目前滬市按照成交面值0.3‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰雙向收取，一律調整為按照成交金額0.02‰雙向收取。按照近兩年市場數據測算，降幅約為33%。滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司將抓緊完成相關準備工作，於8月1日起正式實施。2.證監會兩條措施擴大證券公司融資渠道。證監會新聞發言人張曉軍表示，一是根據證監會《公司債發行與交易管理辦法》規定，前期有20家證券公司開展了短期公司債券試點，效果較好。因此證監會決定，試點擴大到所有證券公司，允許其通過滬深交易所、機構間私募產品報價與服務系統等交易場所發行與轉讓證券公司短期公司債。二是根據證監會發布的《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》，允許證券公司開展融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業務穩步開展。3.兩融管理新規出台，券商自主確定強平線。證監會發布新的兩融辦法，不再強制規定130的線，券商自主決定強制平倉線，不再設6個月的強制還款。證監會在聲明中稱，近日針對融資融券業務向社會公開徵求意見。徵求意見的時間原定於7月11日截止，但考慮到目前市場運行情況，7月1日提前頒布了該《管理辦法》。證監會進一步明確兩融客戶適用人群，將「最近20個交易日日均證券類資產不低於50萬元」等要求，明確為開立信用賬戶的條件。對已開立信用賬戶但證券資產低於50萬元的客戶，證監會稱可繼續融資融券。對「取消參與融資融券的准入門檻」等建議，證監會未採納。
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