上證50ETF期權參數手冊

06-02

中國證監會正式批准上海證券交易所開展股票期權交易試點，試點產品為上證50ETF期權，正式上市時間為2015年2月9號。此時推出一個針對50ETF期權定價的參數手冊供大家參考。一、合約介紹合約標的50ETF（510050）合約類型看漲期權、看跌期權合約單位10000份到期月份當月、下月及最近的兩個季月，共4個月份最後交易日每個合約到期月份的第四個星期三（遇法定節假日順延）行權日同最後交易日，但上交所另有規定的除外交收日行權日的下一個交易日履約方式、歐式行權價格以合約標的前收盤價靠檔價作為行權價推出一個平值期權合約，按行權價格區間退出2實值2虛值。行權價格間距行權價格（元）間距（元）3或以下0.053至5（含）0.15至10（含）0.2510至20（含）0.520至50（含）150至100（含）2.5100以上5合約編碼合約編碼為8位數字，從90000001起按序對新掛牌合約進行編排，唯一，不復用合約交易代碼合約交易代碼17位：證券代碼+C/P+到期年份+到期月份+M/A/B+行權價格例:上證50ETF2015年1月份到期的行權價為1.6元、合約單位為10000的認購期權，交易代碼為510050C1407M00160合約簡稱合約標的簡稱+購/沽+到期月份+「月」+行權價格+標誌位（A，B）上例合約簡稱：50ETF購1月160合約交割方式實物交割二、期權定價參數之----波動率結合期權合約的設置，本文給出510050的四個期限的波動率的分布（2005.1.1-2015.1.11）：1個月、2個月、3個月、6個月。

三、期權定價參數之---無風險利率本文給出四個期限的無風險利率的參考：1個月、2個月、3個月、6個月。

四、標的現狀本文比較了融資融券的標的中9個ETF的流動性、折溢價、跟蹤誤差、基金持有人結構、成分股權重。1.流動性證券代碼證券簡稱基金成立日基金規模日均成交金額（億元)基金經理510880.OF華泰柏瑞紅利ETF2006/11/1712.850.1031柳軍,張婭510010.OF交銀180治理ETF2009/9/2520.260.1435蔡錚510510.OF廣發中證500ETF2013/4/1122.750.2081劉傑510500.OF南方中證500ETF2013/2/647.230.4214羅文傑510310.OF易方達滬深300ETF2013/3/671.490.1702林偉斌,林飛510180.OF華安上證180ETF2006/4/13147.823.2328許之彥,章海默510050.OF華夏上證50ETF2004/12/30258.69.5075方軍510330.OF華夏滬深300ETF2012/12/25285.381.3336張弘弢510300.OF華泰柏瑞滬深300ETF2012/5/4338.8916.9855張婭,柳軍2.過去一年折溢價、跟蹤誤差證券代碼證券簡稱日均折溢價%跟蹤誤差(年化,%)510500.OF南方中證500ETF-0.04940.2118510510.OF廣發中證500ETF-0.08350.3777510310.OF易方達滬深300ETF-0.05340.5361510300.OF華泰柏瑞滬深300ETF-0.01560.6101510180.OF華安上證180ETF0.01720.6913510330.OF華夏滬深300ETF-0.09070.8541510880.OF華泰柏瑞紅利ETF-0.04021.0190510050.OF華夏上證50ETF0.04621.3147510010.OF交銀180治理ETF0.16171.4244上證50ETF過去一年的日跟蹤偏離度如下圖:

上證50ETF過去一年的日折溢價率如下圖:

3. 基金持有人結構

4.成分股2014年中報華夏上證50ETF持股中，除了上證50指數的50隻成分股外，還持有11隻股票:金地集團、新華保險、三一重工、山東黃金、中國化學、紫金礦業、中金黃金、廈門鎢業、江西銅業、潞安環能、聯明股份。2014年中報華夏上證50ETF行業配置如下:

（作者：武丹來源：長江金工）

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