段永基「金蟬脫殼」黃光裕主動前行？

06-02

段永基「金蟬脫殼」黃光裕主動前行？

　　在中關村股份股權轉讓過程之中，段永基是金蟬脫殼，還是已顯老態，黃光裕是主動前行還是被動入伙，一切尚是迷局。

　　2006年7月，段永基將要迎來60大壽。但在這個天干地支的節點上，一個他不願看到的資本殘局擺在了這位曾在中關村縱橫捭闔數十年的強人面前。

　　4月5日，北京中關村科技發展(控股)股份有限公司(簡稱：中關村股份，000931.SZ)發布公告，黃光裕控制的北京鵬泰投資有限公司(以下簡稱：鵬泰投資)將動用7855.82萬元收購公司10122.7萬股法人股(占公司總股本15%)，成為公司第二大股東。公告同時表明，鵬泰投資還可能繼續收購中關村股份其他5家法人股股東的股權。

　　「此次，黃光裕進中關村股份絕不是一個簡單的戰略投資者角色。」中關村證券一位人士對記者表示，其目的就是公司的控制權。

　　幾個月前，段永基剛剛宣布，其在維京群島全資擁有的海源控股有限公司(以下簡稱：海源控股)將收購其經營了多年的中關村股份168772959法人股(占公司總股本的25.01%)，成為公司第一大股東。

　　鵬泰藍籌地產夢

　　4月5日，在鵬泰投資對外發布的持股變動報告書中表明，除直接收購中關村股份的股權外，鵬泰投資還於3月31日分別與珠海國利工貿有限公司、博華資產管理有限公司、重慶海德實業有限公司簽訂《股份轉讓協議書》，收購上述三家公司分別持有的北京中關村開發建設股份有限公司(以下簡稱：中關村建設)1億股、5700萬股、3600萬股股權，合併持有1.93億股，占其總股本48.25%，轉讓價款合計2.36億元，成為中關村建設的第一大股東。

　　公開資料表明，此前，中關村股份持有中關村建設39%的股權，為該公司的第二大股東。這樣，通過直接和間接持股，黃光裕的鵬泰投資可以將中關村股份旗下地產板塊最好的資產中關村建設牢牢掌握在手中。

　　「鵬泰投資看重的就是中關村股份及其旗下公司的房地產開發經驗。」4月7日，銀河證券分析員在接受本報記者採訪時表示，事實上鵬泰投資本身也有著在該行業內的豐富經驗和地產資源。因此，鵬泰投資的入主意味著中關村股份未來方向將更加明確———打造地產藍籌。

　　而黃光裕此前在接受本報記者的一次專訪時也曾表示，地產這一塊的投入將會達到10%左右。

　　「我們將發揮其豐富的資本運作能力和房地產開發經驗，以中關村股份和中關村股份建設為平台，集中精力發展和擴大二者在中國各地的房地產開發和施工業務。」黃光裕對本次收購公開對媒體如此評價。

　　黃光裕高調進場，同時，段永基卻事不遂願。

　　3月18日，中國證監會下發證監罰字[2006]7號《行政處罰決定書》，在擔任中關村股份總經理期間，段永基對2001年、2002年年報遺漏重大擔保事項

　　行為負有主要責任，給予警告並處以15萬元罰款。上述人士分析，雖然去年底段永基已經從第一大股東北京住總集團手中接過了中關村股份25.01%的股權，但其股權遲遲沒有完成過戶，說明其中遇到了問題。「或者是段永基拿不出足夠的收購資金，或者是北京住總集團改變了主意，不再把股權賣給段永基了。」

　　「即使成為了公司的第一大股東，由於黃光裕與其接近的持股比例，段永基也很難控制公司。」一位投行人士根據目前中關村股份的這種潛在股權結構這樣評價。

　　4月7日，段永基的秘書陳小姐在電話中明確告訴本報記者，她本人還沒有聽到任何關於段永基將會退出收購中關村股份的消息。

　　段永基資本殘局？

　　曾經被稱為「謀深似海，財技通天」的段永基，難道真的要放棄其經營多載的中關村股份嗎？

　　根據中關村股份2005年12月20日披露的收購報告書，段永基已做出相關承諾：自承諾日後的2個月起至6個月止之任一日期，其將完成現金收購中關村股份股權的行動。目前，離段永基的承諾已經過去了4個月，只要再過兩個月，段永基是否會收購中關村股份將大白於天下。

　　「即使段永基最終能夠收購成功。圍繞中關村股份在內的段系資本殘局也是足以讓其頭痛的課題。」前中關村證券的人士表示，1999年中關村股份借殼原瓊民源上市時，段氏當時提出的四大熱門概念產業目前都已成為中關村股份的一種夢想而已。隨之，巨額的資金在投入到這四大產業後，都成為竹籃打水一場空。

　　「建安施工及房地產開發經營、信息通信、生物醫藥、金融投資」，翻開中關村股份的歷年年報，在董事會報告一欄中，記者總能找到專門介紹上述四大產業發展情況的文字。

　　金融投資領域。中關村股份為第一大股東的中關村證券在2001年12月18日正式掛牌開業以來，雖然在一定程度上為中關村地區中小企業提供金融服務和資金支持提供了方便，同時也為公司進入資本市場奠定良好的基礎，但涉嫌坐莊健特生物(000416.SZ)，並挪用了大量客戶保證金的中關村證券2005年隨著整個券商行業的蕭條，經過「博命式」的重組後，最終遭到投資者保護基金的託管和清算。

　　3月1日，中關村股份發布公告稱，公司將對投資中關村證券(本公司持股15.58%，投資2.46億元)進行全額計提。

　　生物醫藥領域。公司控制的北京四環醫藥科技股份有限公司早已於2001年6月完成上市輔導，並順利通過北京市證監局的輔導驗收。

　　但時至今日，北京四環醫藥科技股份有限公司仍然沒有實現上市。在上市公司的財務報表中，生物醫藥板塊所創造的主營業務利潤雖然有7.28%的增長，但其毛利率卻比上一年度同期下降，幅度為-0.67%。

　　信息通訊領域。廣東移動通信網路系統建設項目按照國家有關產業政策，早在2000年就已經向中國聯通移交。

　　「目前，這一塊不要談利潤，光歷史遺留下來的擔保風險，就足夠讓人受的了。」銀河證券分析員認為，正是段永基當年在CDMA上的豪賭，最終導致上市公司巨大的擔保黑洞。

　　房地產開發領域。原本北京住總集團在這方面有優勢，但是上市公司過於沉重的歷史負擔，導致了這個北京地產大鱷早就對上市公司喪失了信心。此次北京住總集團堅決退出中關村股份可見一斑。

　　跡象顯示，段永基苦心經營十數年的資本帝國，開始進入殘局。

　　在中關村股份股權轉讓過程之中，段永基是金蟬脫殼，還是已顯老態，黃光裕是主動前行還是被動入伙，一切尚是迷局。