財富是如何被收割的

美元是世界貨幣之錨，但美國也是有通貨膨脹的，如果美國高通脹，就留給了中國在不貶值人民幣的情況下貨幣寬鬆的空間。

那麼，美國未來會不會出現高通脹？近年10年期的美國國債的利率在2.5%上下波動，30年期的美國國債的利率在3%上下波動，這暗示的未來美國的通脹是很低的，否則買國債的人會吃大虧，美國經濟管理者會失去信譽。

我們中國要保人民幣匯率的話，跟美國的通脹水平就不能差別太大，同樣地，現在10年期的中國國債利率在3點幾個點，暗示的未來通脹也不高。

再來回顧一下中國的房價問題。假設200萬的房子，2%的出租回報率，一年可收入租金4萬元。房貸30年200萬的話，每月還款約10600元，一年12萬。這樣每年房子必須漲8萬才保本，三年後這套房子必須至少賣224萬才算不虧。

有人會想到租金會上漲呀，但是如果我們認為中國的工資大幅上漲的日子已經過去，以後租金可能會漲的很慢，甚至會因為房子建的太多而漲不動，至少過去幾年我身邊是這樣的。

換個方式考慮，銀行貸款利率=存款利率+利差，存款利率這裡指綜合存款利率，也就是銀行的吸存成本，包括大額存單和貨幣基金等放銀行的利率。如果存款利率等於通脹，房價上漲跟上通脹，也即等於存款利率，那麼租金應該覆蓋利差，投資房產才有意義。幾年下來，只有房價上漲加上租金超過貸款成本（=通脹+利差），投資房產才賺錢。

從宏觀層面講，只要賣方的資金不撤出場外，繼續買房子，或者存在銀行被別人借去買房子，泡沫可以維繫不破。但在微觀層面上，只要貸了款的換不上貸了，尤其是購買多套房的投資客，現金流斷掉後，每月還不了按揭時，就不得不要賣房套現了。

房產稅不是關鍵問題，徵收房產稅肯定會刺破泡沫，但不是說，沒有房產稅，泡沫就能永遠維持下去。

海外有房產稅，和租金所得稅，在中國這些都沒有，這自然會反應在租售比中。中國的租金回報可以比國外低1-1.5%，國外大中城市的租金普遍在4%以上，那麼中國的租金在2.5%以上的話，還是可以接受的。

現在我們來看看，財富是怎麼被收割的。

老劉最近騎共享單車比較多，解決最後一公里嘛，開車也少了，這很好，就拿這個打比方。共享單車公司現在可能還在虧錢，就像滴滴打車開始一樣。假設以後每騎一次，資本家賺0.1元，那麼全國算下來，資本家應該會賺不少錢。

資本家的錢怎麼辦？他可以山珍海味，大吃大喝。也可以包養美女，錢給美女花了，美容，旅遊啊。這樣子的話，錢實際上都花出去了。實質是騎車的人，用他們的勞動，為資本家的消費埋單。反正，錢花出去了，形成了一個金錢流通的閉環。

如果他實在消費不完怎麼辦，他可以買豪宅啊，但是在發達國家的話，每年要繳房產稅哦。房子越大越好，繳的房產稅也越多。這樣資本家的錢也回到政府手裡了。

如果還剩下，國家發行國債把錢收回來，在他生前每年付利息。但是在去世的時候呢，對不起，40%的遺產稅，子女繼承還要付個人所得稅。這樣，資本家很大一部分的錢還是回到政府手裡了，到子女手上的部分，子女要麼消費，要麼也會面臨他們老子去世時候的問題。

但是在我們中國，沒有房產稅，沒有遺產稅，沒有資本利得稅，所得稅制漏洞百出，國家怎麼把錢收回呢？收不回不怕人民幣崩潰嗎？

而且我們還有出口退稅，這種安排形成的匯率使得人民幣在國外花顯得特別划算。大佬和有錢人自然希望在一定時刻把錢轉到國外，可是外匯被兌完後，人民幣匯率就無以維繫，這可怎麼辦？

大家看過電影《泰坦尼克號》吧，泰坦尼克撞上冰山後，馬上就要沉了，救生艇是有限的，優先供婦女和兒童用。但是，如果大老爺們不遵守安排，也要搶著上去，怎麼辦？船員是有槍的，你不聽話一槍就先崩了你。電影里是有這個鏡頭的。

中國就像一艘大船，你賺了很多錢就想把資本轉到國外去，你這是要跳船呀，而且是搶奪救生艇跳船呀。就像救生艇要怎麼分配，優先分配給婦女兒童。外匯要怎麼用，優先滿足國民的進口物資需要，要買糧食、石油和其他的國內無法生產的東西，也包括老百姓偶爾出國旅遊的花費。

那國家怎麼辦，只好資本管制咯，不但錢出不去，甚至人都不讓你出去了。

好了，這個問題解決了，就先假設資本管制有用吧。

那麼錢在國內呢？你就消費吧，正好為社會的中低收入人群創造就業，反正讓金錢循環起來。

如果硬是不消費，那只有大家都去買房了，結果把房價哄抬得老高。政府正好趁此高價賣地，通過地價和房地產行業稅費的形式，把你的錢收回去了。

當然，早先買了房的人是賺了的，但這些人往往會繼續買二套、三套甚至更多房子，還是把錢還給政府了。

現在一個人有很多房子，我們就會說這個人很有錢。其實這個說法不準確，房子是房子，錢是錢。物以稀為貴，錢多了錢就會貶值，房子多了房子就會貶值。

這一兩年，居民負債是持續大幅上升的，居民存款增長緩慢，現在60多萬億的存款，近40萬億的貸款，前段時間有人統計說是居民凈存款是26萬億人民幣，回到了2012年的水平。

房子去庫存是個偽命題，房子不像蘋果、香蕉，吃完就真的沒了，房子始終在那裡，無非是從房企手上轉到居民手上。等到中低收入者都有了一套自住房，如果他們不願意再拿十年不吃不喝的收入去買二套房，恐怕那時房價就要崩了。

2009年的4萬億，是企業加槓桿，救了中國經濟。這次從2015年以來，是居民加槓桿，部分地接下了企業部門的槓桿，撐住了中國經濟。下面呢，耐心看戲咯！