中國實物為王的時代正在來臨

新聞配圖金融業的輝煌正在漸漸遠去，實物為王的時代正在來臨。「退潮後你才知道誰在裸泳。」巴菲特這句話用來形容當前的金融大潮再恰當不過。近日大連銀行公布最新數據引發業界一片嘩然。大連銀行2015年凈利潤僅為1.29億，增速暴跌73%。據統計，中國銀行[0.29% 資金 研報]業利潤增速從2011年的36.34%銳減到2015年的2.43%，呈現斷崖式下跌，不良貸款則從2013年3季度開始，告別了過去連續多年的「雙降」態勢，出現大幅回升，今年一季度，不良貸款率已上升到1.75%。截至2015年底，銀行業金融機構資產總額199.3萬億元，比年初增加27萬億元，同比增長15.7%；負債總額184.1萬億元，比年初增加24.1萬億元，同比增長15.1%。從機構類型看，資產規模較大的依次為：大型商業銀行、股份制商業銀行、農村中小金融機構和城市商業銀行，占銀行業金融機構資產的份額分別為39.2%、18.6%、12.9%和11.4%。瑞銀對中國765家銀行的分析表明，清理該國債務纏身金融體系的努力早已展開，在2013-2015年間的減值貸款高達1.8萬億元人民幣(2710億美元)，同期銀行業共籌集資本6,200億元。但工作還遠未結束，根據瑞銀估計，中國的銀行業要達到更可持續的債務比率，仍需要高達2萬億元的額外資本並處置4.5萬億元不良貸款。2013年至2015年，中資銀行處置人民幣1.65萬億-1.8萬億元不良貸款，籌集人民幣6,200億元新資金。過去五年，中國商業貸款規模增長一倍，達到人民幣174萬億元。研究表明各地銀行業重組進程差異非常大，一些地區籌資和沖銷壞賬的速度比其它地區快得多，並且上市和未上市銀行之間存在令人意外的差異。內蒙古、黑龍江、山西和遼寧等經濟受衝擊嚴重地區的銀行，重組進展比南部和沿海地區的同行緩慢很多。此外，中國的銀行籌集資本以填補資產負債表漏洞或為進一步信貸增長提供資金支持的程度仍然是一個懸而未決的問題。Bedford指出，例如，有些增資幅度最大的銀行---103%和305%---其同比資產增幅也達到118%和122%。隨著中國試圖通過進一步信貸擴張迅速拉動經濟，這樣的態勢可能會加速。「令人擔心的是，如果我們繼續看到信貸---貸款以及影子銀行貸款---以GDP增速兩到三倍的增長率運行，那麼我們相信，正在採取注資和清理不良資產的積極措施可能被不良貸款的增長所壓倒，」他總結道。據普華永道研究報告顯示，今年第一季度，上市銀行的盈利受到宏觀環境的影響越來越顯著，上市銀行的盈利短期內將見頂，尤其是大型商業銀行一季度的凈利息收入同比首次出現負增長，各銀行的信貸風險進一步暴露，不良貸款餘額和不良率繼續「雙升」，不斷蠶食著銀行的凈利潤。評論人士如松認為，當更多的銀行步入總資產收縮的狀態之後，信貸也只能被動收縮，對於債務泡沫、房地產泡沫的擠壓力度就會空前加大，旁氏騙局也就玩不下去了。不僅如此，大連銀行的總資產也開始下降。這很可能意味著銀行業全面收縮的時代已經開始，帶來的自然是壞賬不斷爆發和職工薪酬水平的不斷下降。一位客戶經理指出：「現在很多銀行的客戶經理專職追討不良，銀行不允許他們做其他的工作，每個月只發基本工資，而有些銀行規定不良貸款追不回來就不讓辭職」」。2015年，北京銀行[-0.34% 資金 研報]公布的行長薪酬讓人顫抖，僅為46.8萬，從2014年的313.76萬直接砍掉266.96萬，降幅高達85%！如松指出，銀行的離職潮風起雲湧，本質是壞賬逼的，但基於都是金融圈子的人，離職以後大多還會留在金融圈子內部，主要的去向是互聯網金融、券商等等，這些離職的人很可能是剛離狼窩再入虎口。因為銀行除房地產外沒有新增貸款之後，意味著兩種情形，第一種是企業確實不想貸款，因為沒有投資收益；第二種是想貸款，沒有貸款就要玩完，但銀行不敢貸款。日前，全國人大財經委副主任委員、人民銀行原副行長吳曉靈在「中國財富管理50人論壇」上表示，在經濟困難時期，銀行沒有動力和能力去發放貸款，而且在發放貸款的時候過多有利潤的考慮，對實體經濟不是一件好事。另有數據顯示，2015年中國金融業增加值的GDP佔比為8.5%，剛剛公布的今年上半年數據則上升到9.2%。近年來，中國經濟博彩化趨勢明顯，「現貨交易」、地方交易所等各類灰色、黑色交易規模驚人。從縱向看，2007年之前這一指標一直徘徊在5%左右，2008年後開始逐步上升。相比之下，英國、美國分別只有8%和7%左右，日本和歐洲甚至低於5%，不知不覺間，在這一指標上中國已輕鬆實現了「超英趕美」，在大型經濟體中名列前茅。當實體經濟蕭條之後，就沒有了利潤產生的來源，金融的利潤來自哪裡？如松認為，只能是來自一級一級的龐氏騙局，大騙子騙小騙子，小騙子繼續騙更小的騙子，但成本就不斷加高，成本不斷加高之後，終有沒人買單的時候，最終，這條騙局鏈條上的所有騙子一起倒下。當金融騙子一起倒下的時候，債務泡沫破裂了。無論金融業如何創新，都不能創造絲毫的財富，當銀行步入收縮的時候，所有的金融產品和衍生品也就玩不下去了，這就是信用收縮周期帶來的必然結局，也會終止所有的龐氏騙局。金融業的輝煌正在漸漸遠去，實物為王的時代正在來臨。
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