聚烯烴市場供需格局變化鑄就定價多元化

作者：安迅思—俞姣姣

1. 聚烯烴行業現有定價模式分析

大多數國內生產商、貿易商，以及部分國外供應商自行定價。部分PP、PE國外供應商，部分進口貿易商採取到港結算的方式。

有業者表示，目前國內PP、PE市場上游對於定價的話語權較強，因此多數國內生產商選擇自主定價。此外，由於現貨市場成交活躍，價格變化較快，國內賣家多數選擇每天報價。而美金市場方面，船貨到港周期較長，外商報價頻率較低，而市場價格波動頻繁，且進口商特別是一些中東PE貨源的買家採購量較大，買家承擔的風險較大，議價能力更強，因此到港結算的方式更多。

然而，近年來伴隨國內外新增產能不斷釋放，供應商之間的競爭增加。與此同時，在經濟增速放緩的大背景下，下游需求增速遠不及產能擴張速度。因此，賣家對定價的影響力出現減少的趨勢，近年來聚烯烴市場的定價模式趨於多元化。

隨著互聯網的發展，近年來電子商務如火如荼。目前國內已知的聚烯烴「線上」模式的企業有多家，大致可以分為三大類：第一種是企業自行開發的交易平台，例如神華煤炭交易網，中化塑料，米斗科技等。第二種是政府批准或是投資石化產品交易中心，比如海峽石化產品交易中心，海石油交易所西部交易中心。第三種是撮合平台，例如快塑網，找塑料，上海化交等。

以電子商務為切入點，線上交易平台有降低成本，擴大銷售範圍，優化客戶結構等優點。有效解決傳統線下銷售模式中，客戶資源不透明、業務執行過程繁瑣、工作效率較低、投入產出不成正比等線下交易問題。

伴隨越來越多的聚烯烴現貨市場參與者進入期貨市場，PP、PE的期貨價格成為現貨市場的重要參考因素，不少國內企業對於常規的期貨套保操作已較為嫻熟，但對於PP、PE的點價的銷售模式仍處於摸索階段。

2. 點價模式的發展

所謂點價，是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。

目前聚烯烴市場的點價交易模式多在貿易商與大型下游工廠之間進行。在點價過程中，貿易商在期貨市場上建立空頭頭寸，同時結合現貨市場價格確定合理升貼水並報給下游工廠，下游工廠接受升貼水報價後在點價期內通過期貨市場點價確定結算價格，貿易商把手上的現貨轉給下游工廠，並對期貨頭寸進行平倉。

相比單純的期貨套期保值，點價模式的賣家可自主確定升貼水，而買家也可以選擇點價的時間點，可以有效降低基差波動風險。

3. 點價模式為何在塑料行業難以廣泛推廣

點價交易模式在農產品、有色、原油等大宗商品得到廣泛應用，而在聚烯烴市場則運用較少。主要原因有三：

其一，點價方式普遍用於買賣雙方勢均力敵的競爭市場。而聚烯烴行業，國內大多數產能集中於兩大石化，相對而言買家的話語權偏弱。

其二，LLDPE以及PP期貨設立時間不長，改變現貨市場的交易習慣與觀念需要時間。國際市場聚烯烴產品採用點價的模式也未如農產品、有色等品種普及。

其三，聚烯烴單筆成交數量有限。由於市場價格波動頻繁，多數下游工廠原料儲備意識薄弱，多數偏好隨拿隨用的採購方式，採購數量有限。此外，工廠對於遠期現貨的採購心態非常謹慎，而傾向於選擇現貨。

點價交易能夠幫助企業減少市場價格波動帶來的風險，並節省買賣雙方相互詢價、定價的過程，提高效率。但點價操作模式仍然存在一些障礙，比如基差風險，以及下游工廠或賣家毀單的可能性。

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