港股通遇冷真相是單日匯兌損失5.8%？

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　　從11月17日全天成交情況來看，滬股通配額全部用完，港股通額度僅用了不到17%。有人說是港股通匯兌損失太大了，但上證所稱早間匯兌數據僅供參考，並非實際結算數據。

　　滬港通11月17日啟動首日，滬股通配額全部用完，港股通額度僅用了不到17%，為什麼港股通如此不受待見？

　　有人算了一筆賬，說是港股通匯兌損失太大了，單日匯兌損失就高達5.8%。但上海證券交易所(上證所)對此回應稱，採取早間匯兌數據只是參考數據，實際上並不是真實結算數據。

　　上證所以數字「說話」，當晚給出了實際結算匯率：買入結算匯兌比率0.79143，賣出結算匯兌比率0.79017，二者相減為-0.00126。按照這一匯兌比例，投資者當日交易還可從匯率兌換中賺0.16%。

　　而在11月17日早盤交易前，上證所公布的港幣對人民幣參考匯率買入價為0.7671，港幣對人民幣參考匯率賣出價為0.8145(即人民幣對港幣買入價為1/0.8145=1.228)，二者相減為0.0474，相當於5.8%左右的匯率損失。

　　5.8%的匯兌損失是怎麼算出來的？有人這麼算了一筆賬：按照上證所早間公布的11月17日參考匯兌比率計算，如果內地投資者以10萬元投資港股通，當日可以買10萬*1.228=12.28萬元港幣，假設這筆資金買入的股票略漲，在扣除各種手續費之後，投資者當日交易沒賺也沒虧，當投資者賣出股票將港幣結算成人民幣時，12.28*萬元港幣*0.7671=9.42萬元，直接損失(9.42萬元-10萬元)/10萬元=5.8%。

　　如果真是這樣計算，那麼如果內地投資者買的股票無虧損，單日匯兌損失卻可達5.8%，精明的投資者自然不會「上當」。

　　從11月17日全天成交情況來看，內地機構和大戶投資者也確實沒有「上當」。當日滬股通買入120.82億元，報進買單未成交但未撤單的佔了9.18億元，130億元的滬股通單日額度全部用完。而105億的港股通額度，當日僅使用了17.673億元，剩餘87.327億元。

　　換句話說，香港投資者喜歡A股，積極通過滬股通到上證所買A股，把外匯額度用完了，而內地投資者不愛港股，買港股的外匯額度還剩了很多。

　　為何港股通匯兌差價這麼大？匯兌差是否被交易所賺走了？

　　上證所給出的解釋是，由於港股通交易為港幣報價、人民幣結算，而境內券商對投資者實施前端控制，投資者交易前須事先全額繳納相關資金，因此港股通業務中需事先設定參考匯率，主要用於券商交易前端預凍結資金，而非用於實際結算。

　　上證所稱：「日終清算後，投資者的港股買入交易，按賣出結算匯兌比率所計算出的、實際需要支付的人民幣，一般將少於證券公司日間按賣出參考價所計算出的金額。」

　　上述說法並不新鮮。之前，上證所曾多次解釋參考匯率和實際結算匯率的區別。

　　簡單理解，內地投資者用人民幣買港股，是按照港幣計算股票價格的，但實際上匯率結算是交易結束之後才進行的，因此，交易所一大早給出的換匯價格只是參考，以此計算你能買多少股票，但結算到晚上才進行。而為避免當日匯率波動帶來的結算風險，通常估算時都會摳得緊一點。

　　不過，上證所也提示投資者注意，極端情況下離岸人民幣市場發生大幅度波動時，有可能出現結算匯兌比率劣於參考匯率的結果。因此，投資者需及時關注離岸人民幣市場並查看資金賬戶餘額，防止資金賬戶出現透支。

　　看明白了吧，所謂的匯兌損失，並不是真的損失，只是讓你的人民幣能買1001股股票的時候，只讓你買了1000股，因為怕到了晚上結算的時候，人民幣對港幣匯率變動了，你的錢只夠買1000股了。不過，按照實際匯率，可能到了晚上結算的時候，你的實際資金已經變成可以買1002股了，這些錢還是你的，沒有少。

(責任編輯：DF101)