IPO堰塞湖現象逐步消除 為股票發行制度改革奠定基礎

日前，宣昌能在第十屆中國·武漢金融博覽會暨中國中部（湖北）創業投資大會上表示，逐步實現新股發行常態化，優化內部審核機制，提高效率，使得IPO堰塞湖現象逐步消除。2017年，IPO企業從發行申請受理到完成上市，平均審核周期一年3個月左右，較之前需要3年以上的審核周期大幅縮短，直接融資效率顯著提升，可預期性增強。2016年至2017年10月底，滬深交易所新增上市公司605家，合計融資3411億元，IPO家數和融資規模均居同期全球前列。IPO常態化發行，為股票發行制度的改革和完善奠定了良好基礎。

截至11月23日，證監會受理首發企業約518家，其中，已過會30家，未過會488家。未過會企業中正常待審企業431家，中止審查企業57家。這個數字比之兩年前同一時期階段排隊長達800多家已大為縮短。又如，有統計數據公開顯示，截至11月2日，IPO排隊企業總數已降至489家，具體而言，上交所排隊企業數量有228家，而深市中小板69家、創業板192家。而幾乎在去年同時期，IPO排隊企業總數還停留在725家的高位，其中上交所335家，中小板134家，創業板256家。在近一年時間裡，停留在堰塞湖中的企業數量就減少了230多家，堰塞湖水位下降了約三分之一。

那麼，IPO堰塞湖是如何消除的？在信達證券研發中心副總經理劉景德看來，首先，IPO審核加速，成為了排隊企業數量不斷減少的重要原因之一。其次，部分企業主動退出乃至撤回申報材料也有利於IPO堰塞湖的消除。

以森達電氣為例，該公司2017年半年報顯示，其上半年營業收入7190.29萬元，同比下跌0.13%；歸屬掛牌公司股東的凈利潤579.45萬元，同比下降30.18%；在現金流方面，森達電氣經營活動產生的現金流量凈額為-1839.27萬元，而去年同期則為-230.27萬元。今年9月，森達電氣表決通過了終止首次公開發行股票並在創業板上市的申請並撤回申請文件的議案。對於撤回的原因，森達電氣在公告中稱「因公司調整上市計劃，決定向中國證監會申請撤回本次上市的申請文件」。

此外，嚴把上市公司准入關，利於IPO堰塞湖的逐步消除。宣昌能表示，嚴格審核並督促發行人做好信息披露，實現IPO企業現場檢查常態化，防止「病從口入」。對信息披露不實甚至有造假嫌疑的企業及時查處；完善發審委委員的遴選和管理機制，建立了發審委履職的監察機制；加大中介機構責任，督促市場各方主體歸位盡責。多措並舉，切實提升IPO企業質量。

事實上，A股市場對未達標的擬上市企業更加堅定地說「不」。在過去一個月，新一屆發審委從嚴審核，新股發審通過率不到六成。「終身追責」一躍成為熱門財經辭彙。證監會主席劉士余日前表示，證監會黨委已經決定成立發行與併購重組審核監察委員會，對首次公開發行、再融資、併購重組實行全方面的監察，對發審委和委員的履職行為進行360度評價。要健全監督制約機制，堅持無禁區、全覆蓋、零容忍，終身追責。必須嚴把質量關。上市公司是資本市場的基石。要堅決落實依法全面從嚴的監管理念，嚴格專業履職、依法審核，防止問題企業帶病申報、矇混過關。必須依法行政，同時要有與新時代、新使命相應的強烈改革意識，著力推進位度完善。

「IPO堰塞湖現象逐步消除，將為股票發行制度的改革和完善奠定了更紮實的基礎。」國開證券研究部副總經理杜征征表示，今年已有超過400家公司在A股上市，加速「去庫存」；而申報上市的排隊公司數量不及上市數量，得益於監管層通過加強新股發行制度改革，嚴把市場准入關，起到了「控增量」的效果。不過，雖然IPO堰塞湖得到了較好的泄洪效果，但過快的IPO發行節奏，會帶來批量的限售股解禁壓力等問題，需要監管層和投資者加以警惕。

(責編：武亞東)