解析日本的不良資產處置

06-01

泡沫後的不良資產處置之路

1990年代日本經濟破滅以後，日經指數從1989年末的38916點跌至2003年4月的7607點，累計跌幅高達63.24%。同樣，日本房地產在10年里下跌了65%，以土地和股票作擔保從銀行貸款的企業紛紛倒閉，銀行的大量貸款無法收回，形成巨額不良資產。

日本泡沫剛剛破滅的時候，雖然股價和房地產價格的驟降產生了很多的不良資產，但是大量金融機構倒閉的事件還沒有發生。這使得日本政府沒有意識到不良資產的嚴重性，認為可以通過宏觀經濟政策來緩解銀行的不良資產問題。

1996年9月，日本效仿美國模式建立處置不良資產的專門機構。由日本政府提供財政資金，以美國重組信託公司（RTC）為藍本將東京共同銀行，改組成債權重組託管銀行（整理回收銀行），簡稱RCC，即日本版的RTC，擁有資本金1600億日元。

該機構的主要任務是接管原東京協和、安全信用組合、木津信用組合等已破產的金融合作組織的業務，收購處理其不良債權。1997年12月24日「穩定金融體系緊急對策」公布後，整理回收銀行的功能和作用得到了進一步加強。

1997年以後，一系列大型金融機構在日本倒閉。這使得日本政府被迫放棄了保護金融機構的政策。日本政府開始對金融機構監管制度進行全面改革，並且將以國際化、自由化及規範化為準繩的金融改革在國內全力推行。

日本建設新金融秩序加大政府注入資金，日本國會於1998年1月批准政府針對銀行不良資產可動用60兆日元來進行處置，成為當時政府的主要注資渠道，也將成為存款保險機構下屬的全額子公司——整頓回收機構。為此政府在整頓回收機構開立三個賬戶，可以讓公共資金以正常的會計手續轉進銀行賬戶，從而使銀行資本增加。

2002年之後的「緊急經濟對策」

2002年，日本金融廳公布當時銀行業不良資產總額高達52.4萬億日元，意味著日本銀行集團經過重組卻再一次面臨虧損的局面。為應對此局面，日本政府決定正式推出「緊急經濟對策」，把以徹底處理不良債權為中心的經濟結構調整作為改革的重心。

日本政府公開承諾將聯手日本央行，積極採取有效對策，將大銀行的壞賬率在2005年3月底之前降低為2002年3月基準的50%，並對各大銀行提出要求在兩年內處理完2002年9月前的不良資產，三年內處理完9月後的新不良資產的目標任務。

自從1990年泡沫破滅以來，日本政府對不良資產問題的認識逐漸深入。日本從1998年開始加大力度，從制度根源上進行改革，但是銀行不良資產問題並沒有馬上出現好轉，直到2001年達到歷史最高。此後，隨著政府措施的逐漸取得成效，以及經濟情況逐漸開始好轉，從2002年開始，各大銀行的不良資產率都開始下降，到2005年不良資產率下降到了合理的水平。

（1）大銀行的壞賬處理達到預期目標

日本推出金融再生計劃後，在日本經濟逐步復甦的大背景下，日本股票價格回升，加上金融機構自身努力、銀行監管有效性的提高和政府的注資，該目標於 2005 年完全實現。

2005年9月底不良率為 2.4%，瑞穗金融控股集團、三菱東京金融控股集團、三井住友金融控股集團等日本大型銀行的不良資產比例大幅下降。穆迪、標準普爾等評級公司逐步調高對日本大銀行的評級。

（2）中小地區金融機構資產質量逐步提高

2003年3月日本發表《關於強化銀行功能的行動計劃》，提出「到2004年度為止，為重建中小企業、搞活地方經濟，通過推進各種舉措解決壞賬問題」的目標。經過努力，日本中小地區金融機構的壞賬餘額與壞賬比例都有不同程度的下降。

在壞賬處理策略上，日本對大銀行採取的是快速療法，快速處理掉壞賬，因為大銀行可以在全球範圍內配置資金，業務品種多、辦法多，所以給改革設定了具體的壞賬處置數字目標。對中小銀行採取的是慢性療法，因為小銀行離不開小地區，小地區經濟不景氣，小銀行就很難經營好，採取慢性療法，待小地區經濟好轉，客戶經營狀況好轉後，逐步消化不良貸款，所以對地方銀行不制定壞賬處置的數字計劃。

等到大銀行壞賬處理結束，日本在2005年修改了存款保險法，取消了2004年4月～2005年3月底為止實行的對活期存款（包括無利息和有利息存款）的全額保護。

日本政府在處理不良資產方面確實做了很多嘗試，政府在後期採取的眾多措施起到了一定效果，尤其是銀行業的重組，對日本銀行業影響深遠。大規模的重組高潮擴大了銀行的市場份額，提高了市場佔有率，在一定程度上使人們對日本金融業更加有信心，使銀行充分享受了規模經營的好處。

日本除實現了銀行的多元化經營的同時，還削弱了傳統的主辦銀行制度、相互持股和法人所有制。同時，促進了金融創新，推動了金融體制改革，推動了日本經濟復甦，以及金融國際化、全球化的進程。

文章來源於鳳凰財經

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