2016年資本市場求「穩」 註冊制「不講不代表不做」？
編輯：東方財富網字體：大中小|已有65人評論，共20097人參與討論|
用手機討論【2016年資本市場求「穩」 註冊制「不講不代表不做」？】與2015年的政府工作報告相比，市場最為關注的自然是註冊制的，但今年的政府工作報告中並未提及與註冊制有關的內容。對於註冊制推出的環境，分析認為目前尚不成熟，「註冊制的推出需要一個良好的外部環境，市場要處於一個平穩持續向上的環境。」
兩會資本論
2015年的政府工作報告中提出要開展股權眾籌融資試點，推進信貸資產證券化，發展金融衍生品市場，發展服務中小企業的區域性股權市場，這些在今年報告中均未提及。
資本市場再度迎來「兩會」時刻。
3月5日上午，十二屆全國人大四次會議開幕，國務院總理李克強作政府工作報告。
值得注意的是，今年涉及資本市場的內容與2015年有所區別，尤其去年提出要實施股票發行註冊制改革，這一內容在今年的政府工作報告並未被提及。
另外，多層次資本市場方面也由2015年的「加強多層次資本市場體系建設」，變化為「促進多層次資本市場健康發展」。與此同時，李克強總理還提出要推進股票、債券市場改革和法治化建設。
前後兩年內容的變化是否意味著頂層設計思路的變化，在「十三五」的開局之年，資本市場將要迎來怎樣的改革發展之路呢？
「從目前政府工作報告的內容來看，」穩「字當先是目前資本市場建設的主調。」一位北京地區大型上市券商的分析師表示。
方正證券研究所所長高利也對21世紀經濟報道記者表示，「這個背景實際上是在去年市場整個監管層面、投資者層面，都出現了很大的波動。可以說今年的基調就是求穩。」
資本市場「穩」字當先
2015年中段的股市，2016年初的股市和匯市均遭遇了較大的波動。與此同時，證監會主席也在兩會前夕更替。
一些市場人士分析認為，在種種因素的影響下，政府工作報告內容變化的背後正是一個「穩」字。
光大證券首席經濟學家徐高告訴21世紀經濟報道記者：「我覺得可能是應了去年資本市場形勢的發展來做的調整。去年市場的情況按照總理的定調，股市有」異常波動「，匯市也有」異常波動「，金融市場內外都有比較大的衝擊，對經濟金融的平穩運行實際上是構成了一些威脅的。這種情況下穩定金融市場，讓金融市場健康發展，成為了一個比較重要的事情。」
「所以我覺得今年，金融改革方面，穩字可能會更加突出，讓金融市場更加健康的發展，前幾年金融改革可能確實做得比較快，不可否認金融改革的過程中還有一些風險因素逐步浮現，形成一些問題，所以從這個角度我認為需要穩字當先。」徐高說。
高利對此也頗為認同，「這個變化的背景，我覺得就是因為去年市場有較大的波動，無論監管也好，制度建設也好，走了些彎路。在這樣的背景下，政府工作報告中強調了法制化、制度化建設，或者說監管，我覺得是可以理解的。」
除了整體監管思路可能更趨向於穩定之外，前後兩年政府工作報告中一些小細節的變化也能看出一些端倪。
2015年的政府工作報告中提出要開展股權眾籌融資試點，推進信貸資產證券化，發展金融衍生品市場，發展服務中小企業的區域性股權市場，這些在今年報告中均未提及。
例如股權眾籌融資試點，針對股權眾籌的行業監管文件始終沒有出台，取而代之的是今年政府工作報告中規範發展互聯網金融的表述。
「不講不代表不做」？
與2015年的政府工作報告相比，市場最為關注的自然是註冊制的，但今年的政府工作報告中並未提及與註冊制有關的內容。
而另一方面，「十三五」規劃綱要中卻提出了「創造條件實施股票發行註冊制」這一說法。
上海證券研究所首席策略師屠駿對此指出，雖然政府工作報告中沒有像去年那樣直接提到註冊制改革，但是「十三五」規劃中提到「創造條件實施股票發行註冊制」。
在他看來，註冊制出現在「十三五」規劃中而不是出現在今年的政府工作報告中，是一個非常明顯的變化，這個信號值得重視。
國泰君安首席經濟學家林采宜也對21世紀經濟報道記者表示：「去年10月份講的是今年3月份以前能夠實施註冊制，但是今年好像又弱化了，稱要創造條件，沒有具體的時間表了，這樣的基調確實是求穩。」
高利則認為：「從改革的推進來說，特別是註冊制，去年，包括年初制定的規劃里都是把這個註冊製作為一個重點，但是今年沒有再強調這塊，沒有把它作為今年的重點，說明可能在這方面非常謹慎。我覺得可能會暫緩推出。」
對於註冊制推出的環境，高利認為目前尚不成熟，「註冊制的推出需要一個良好的外部環境，市場要處於一個平穩持續向上的環境。」
「註冊制需要這樣一個環境，包括投資者的成熟，投資者包括機構投資者和個人投資者，這種結構的優化，對於市場的理解，我覺得重要。還有就是其他配套的法制環境，好的法律手段，怎麼懲罰這些註冊過程中造假、欺騙投資者的行為，有這種懲罰的機制和法律環境和監管的措施要到位。這三點來看目前都還不具備。」高利說。
針對政府工作報告中沒有提及註冊制這一變化，徐高表示：「註冊制改革是大勢所趨，方向是沒有任何疑問的，必定要推進的。但這個註冊制改革到底在什麼時點上推進，過去證監會也說了，從今年開始有2年的過渡期，要逐步推進註冊制的改革。」
「更多的實事求是的視具體情況來設計它推進的節奏，不宜給出一個強制性的時間表，所以我覺得是不是在這方面政府也有考慮，所以不這麼講了，但不講不代表不做。」徐高說。
觀點評論>>>
梁伯韜：支持儘快推出註冊制 前提為市場穩定和法治
民生證券管清友：註冊制的要害在於定價
其他網友關注的新聞：
推薦閱讀：
※樂視向左 信維向右 兩個截然不同的10倍市值成長之路
※滬港通「列車」今天啟程 中國資本市場走進新時代
※未來十年，可以長期持有哪些公司？
※會員風采·大國商界精英｜張湧：德展天下，志美行勵
※這一年，巴菲特的股東大會問答