滬港通17日正試推出 銀行股補漲要求強烈(附股)
06-01
編者按：廣受期待的滬港通將於17日正試推出，藍籌股成為市場熱捧的對象。分析認為，本輪行情以來大部分行業公司股價上漲幅度超過25%，中小市值公司上漲50%以上的不在少數，而銀行股整體還處於被市場遺忘的角落，有較強的補漲要求。
滬港通助銀行股「補漲」
中國證監會和香港證監會10日發布聯合公告稱，滬港通將於下周一(11月17日)啟動。受此消息刺激，昨天A股高開高走。其中，滬指收盤大漲2.3%，報2473點，盤中最高摸至2474點，刷新2012年3月14日以來高點。
從盤面表現來看，估值相對較港股便宜的藍籌股成為市場熱捧的對象。其中，16家上市銀行的平均漲幅為2.96%。對此，分析人士表示，大盤自7月反彈以來，銀行股一直滯後於大盤，在滬港通推出的背景下，出現補漲走勢並不奇怪。
業內人士對《投資快報》記者表示，本輪行情以來大部分上市公司股價上漲幅度超過了30%，中小市值公司上漲超過50%的更不在少數，而銀行股反彈幅度排名幾乎墊底，處於被市場遺忘的角落。而剛剛披露完畢的三季報卻顯示，多家銀行前三季度業績增長超預期。股價低，業績又好，哪有不漲的道理？
平安證券認為，滬港通帶來的新增資金會影響到大盤藍籌的價值重估，將從二個方面的因素進行價值回歸：一是分紅率，H股上市銀行估值與股息分配率呈明顯正相關，滬港通帶來的增量資金會對A股高股息收益率的銀行品種有所偏好，高分紅率標的估值可能會有重估；二是無風險收益率，由於H股資金的海外融資成本明顯較內地資金成本要低，因此引入海外自由資金，對降低銀行等大盤藍籌的無風險利率有明顯的促進作用。
民生證券廣州寺右一馬路營業部首席投顧趙金偉告訴記者，股價低位充分反應對銀行悲觀預期，經濟下滑帶來的悲觀預期已經在過去幾年充分反應，市場資金對銀行股價預期有望由負轉正。「銀行優先股發行即將進入密集期，這有利於銀行補充資本金，滿足巴塞爾協議監管要求，股價繁榮有利於激發市場投資者參與熱情，近期關注銀行股有利可圖。」
外資機構德銀指出，投資者很快將意識到銀行股嚴重低估。近期中國銀行海外優先股受到債券投資者熱捧，股息率平均7%、派息比率35%，預計隨著外部風險消退，近期A股和H股的銀行股表現都將領先地區銀行板塊，獲得估值提升。
責任編輯：疏影橫斜 銀行股具有較強估值修復要求
截至昨天收盤，銀行板塊中僅有寧波銀行、南京銀行以及平安銀行三家銀行股價在每股凈資產之上，其餘個股股價仍處於破凈狀態。業內分析人士稱，雖然銀行業已告別之前業績高增長時代，但在目前的背景下凈利潤仍有望保持一定增長速度，作為滬港通受益標的，對投資者而言仍具有較大吸引力。
「隨著滬港通的開通，滬市低估值的股票或將迎來香港投資者的熱捧，而銀行股作為低估值中的績優股，具有較強估值修復要求。」業內人士對《投資快報》記者表示，相比A股市場的「散戶化」，港股市場長期由機構投資者主導，估值低、股息率高的滬股通股票更容易受香港投資者垂愛。
瑞銀證券的研究員稱，信貸新政及地方債務清理方案等政策因素或利於市場對銀行資產質量尾部風險惡化擔憂的緩解，滬港通開閘將利於新增資金進入，從而有望對板塊估值修復繼續形成支撐。
「銀行通過優先股的發行補充資本，提升資本水平，並通過資本槓桿大幅加速資產擴張，並通過資產擴張獲得額外的凈利息收入，從而實現盈利水平的提升，結合滬港通的助力，銀行股機會已至。」業內人士指出，滬港通的開通也給商業銀行帶來商機，例如銀證合作、跨境人民幣結算等，這些中間業務可以為銀行業帶來新的收入增長點。
在操作上，趙金偉資建議從兩條主線：(1)大型國有銀行更具吸引力。大型國有銀行股價絕對值低，經營穩健，分紅高，並且與當前資金熱衷低價大藍籌氛圍相符。(2)推員工持股方案銀行股。上市公司推員工持股，可以有效綁定員工與企業利益，反應員工對公司發展信心，所以有員工持股方案銀行也是投資者投資銀行股重要因素之一。
廣發證券研報稱，受益於央行定向寬鬆政策持續，銀行業存在估值修復機會，維持「買入」評級。建議關注業績增速良好、不良風險較低的北京銀行、南京銀行 （601009 股吧,行情,資訊,主力買賣），估值較低業績增速較快的華夏銀行以及彈性較高的興業銀行。
「在基本面放緩已經為市場所充分預期的背景下，從國內外市撤境變化和博弈角度理解銀行股投資機會更加重要，綜合目前市場資金面、滬港通催化劑、全球資金流動和估值窪地效應看，銀行股上漲動能充足。」招商證券肖立強稱，短期南京銀行是龍頭，關注平安、寧波、浦發、招行、興業和中行的後續動力。
責任編輯：疏影橫斜
南京銀行 （601009 股吧,行情,資訊,主力買賣）
公司定位「中小企業銀行」和「市民銀行」，通過針對小企業的產品創新和拓展按揭貸款和消費貸款市場，實現了中小企業貸款和個人貸款高速增長。今年前三季度實現凈利潤42億，同比增長22%，其中凈利息收入、營業收入和撥備前利潤同比44%、49%、58%。
分析認為，南京銀行業績高增長可持續。一，公司依託於江蘇特有的經濟結構，客戶基礎類似於一家袖珍型的國有銀行，對經濟下行的抗風險能力相對較強；二，在應對利率市朝改革方面，南京銀行先行一步，結合自身特色，通過資產結構調整推動收入結構優化，基本面進入爆發期。
華泰證券研報指出，上市銀行中，公司資產規模僅略高於寧波銀行，跨區域經營限制的有序放開和中國債券市場的發展更將給予公司廣闊的發展空間。信貸業績壓力低於同業，風險偏好下降有助於資產質量保持穩定。為「金融藍籌中的小票」，看好公司未來發展。
責任編輯：疏影橫斜
公司前身為深圳發展銀行，2011年深發展與平安銀行進行了資產重組，整合後優勢互補，協同效應放大。今年前三季度，平安銀行實現凈利潤157億，同比增長34%，撥備前營業利潤305億，同比增長55%，前三季度累積計提撥備97億元。其中凈利息收入同比增長32%，非息收入同比增長96%。
分析認為，平安銀行商業模式持續創新，品牌優勢逐漸成形，互聯網平台和特色產品持續創新，新推出誠意平台和橙子銀行擴容以貸生存的商業平台，有望批量、巨量獲客。零售專營事業部落地，資源、產品傾斜力度大，期待繼續創新的成果。
中信建投研報稱，平安銀行3季度單季盈利狀況好於前兩個季度，資產端改善比較明顯，資產質量管控效果持續加強。同時中國平安集團綜合化平台優勢持續顯現，投資能力改善，非息收入較快增長，中間業務收入佔比30%，收益結構優化，達到行業第一梯隊的水平。基於資產負債端都在優化，給予其「買入」評級。
責任編輯：疏影橫斜
公司是我國首批股份制商業銀行之一，具有經營業績的高成長性和較強的抗風險能力。公司實行積極的業務轉型和擴張，各項業務取得了快速的發展。今年1-3季度凈利潤383億，同比增長16%，其中凈利息收入、營業收入和撥備前利潤同比11%、13%、17%。
分析指出，受去年6月以來同業非標的監管對錶內表外資產的影響，在今年3季度開始逐步體現到收入端，高增長逐步回歸平穩。不過，中長期看，公司經營管理和市場適應能力突出， 是最具市朝和創新基因的銀行，傳統同業模式之後，正在謀求資產流轉平台的轉型，
社區銀行和錢大掌柜等新布局逐步拓展，轉型成效值得期待。
廣發證券表示，興業銀行銀銀平台基礎良好，在同業調整的背景下加大債券與互聯網金融的發展力度，在經濟下行期適度降低貸款風險偏好，息差環比改善，撥備計提較為充分。從經營機制看應對監管政策調整與經濟下行，興業銀行依然保持較為靈活且市朝的方式，預計在經濟企穩回升過程中興業銀行將較為受益。
責任編輯：疏影橫斜
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從盤面表現來看，估值相對較港股便宜的藍籌股成為市場熱捧的對象。其中，16家上市銀行的平均漲幅為2.96%。對此，分析人士表示，大盤自7月反彈以來，銀行股一直滯後於大盤，在滬港通推出的背景下，出現補漲走勢並不奇怪。
業內人士對《投資快報》記者表示，本輪行情以來大部分上市公司股價上漲幅度超過了30%，中小市值公司上漲超過50%的更不在少數，而銀行股反彈幅度排名幾乎墊底，處於被市場遺忘的角落。而剛剛披露完畢的三季報卻顯示，多家銀行前三季度業績增長超預期。股價低，業績又好，哪有不漲的道理？
平安證券認為，滬港通帶來的新增資金會影響到大盤藍籌的價值重估，將從二個方面的因素進行價值回歸：一是分紅率，H股上市銀行估值與股息分配率呈明顯正相關，滬港通帶來的增量資金會對A股高股息收益率的銀行品種有所偏好，高分紅率標的估值可能會有重估；二是無風險收益率，由於H股資金的海外融資成本明顯較內地資金成本要低，因此引入海外自由資金，對降低銀行等大盤藍籌的無風險利率有明顯的促進作用。
民生證券廣州寺右一馬路營業部首席投顧趙金偉告訴記者，股價低位充分反應對銀行悲觀預期，經濟下滑帶來的悲觀預期已經在過去幾年充分反應，市場資金對銀行股價預期有望由負轉正。「銀行優先股發行即將進入密集期，這有利於銀行補充資本金，滿足巴塞爾協議監管要求，股價繁榮有利於激發市場投資者參與熱情，近期關注銀行股有利可圖。」
外資機構德銀指出，投資者很快將意識到銀行股嚴重低估。近期中國銀行海外優先股受到債券投資者熱捧，股息率平均7%、派息比率35%，預計隨著外部風險消退，近期A股和H股的銀行股表現都將領先地區銀行板塊，獲得估值提升。
責任編輯：疏影橫斜 銀行股具有較強估值修復要求
截至昨天收盤，銀行板塊中僅有寧波銀行、南京銀行以及平安銀行三家銀行股價在每股凈資產之上，其餘個股股價仍處於破凈狀態。業內分析人士稱，雖然銀行業已告別之前業績高增長時代，但在目前的背景下凈利潤仍有望保持一定增長速度，作為滬港通受益標的，對投資者而言仍具有較大吸引力。
「隨著滬港通的開通，滬市低估值的股票或將迎來香港投資者的熱捧，而銀行股作為低估值中的績優股，具有較強估值修復要求。」業內人士對《投資快報》記者表示，相比A股市場的「散戶化」，港股市場長期由機構投資者主導，估值低、股息率高的滬股通股票更容易受香港投資者垂愛。
瑞銀證券的研究員稱，信貸新政及地方債務清理方案等政策因素或利於市場對銀行資產質量尾部風險惡化擔憂的緩解，滬港通開閘將利於新增資金進入，從而有望對板塊估值修復繼續形成支撐。
「銀行通過優先股的發行補充資本，提升資本水平，並通過資本槓桿大幅加速資產擴張，並通過資產擴張獲得額外的凈利息收入，從而實現盈利水平的提升，結合滬港通的助力，銀行股機會已至。」業內人士指出，滬港通的開通也給商業銀行帶來商機，例如銀證合作、跨境人民幣結算等，這些中間業務可以為銀行業帶來新的收入增長點。
在操作上，趙金偉資建議從兩條主線：(1)大型國有銀行更具吸引力。大型國有銀行股價絕對值低，經營穩健，分紅高，並且與當前資金熱衷低價大藍籌氛圍相符。(2)推員工持股方案銀行股。上市公司推員工持股，可以有效綁定員工與企業利益，反應員工對公司發展信心，所以有員工持股方案銀行也是投資者投資銀行股重要因素之一。
廣發證券研報稱，受益於央行定向寬鬆政策持續，銀行業存在估值修復機會，維持「買入」評級。建議關注業績增速良好、不良風險較低的北京銀行、南京銀行 （601009 股吧,行情,資訊,主力買賣），估值較低業績增速較快的華夏銀行以及彈性較高的興業銀行。
「在基本面放緩已經為市場所充分預期的背景下，從國內外市撤境變化和博弈角度理解銀行股投資機會更加重要，綜合目前市場資金面、滬港通催化劑、全球資金流動和估值窪地效應看，銀行股上漲動能充足。」招商證券肖立強稱，短期南京銀行是龍頭，關注平安、寧波、浦發、招行、興業和中行的後續動力。
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南京銀行 （601009 股吧,行情,資訊,主力買賣）
公司定位「中小企業銀行」和「市民銀行」，通過針對小企業的產品創新和拓展按揭貸款和消費貸款市場，實現了中小企業貸款和個人貸款高速增長。今年前三季度實現凈利潤42億，同比增長22%，其中凈利息收入、營業收入和撥備前利潤同比44%、49%、58%。
分析認為，南京銀行業績高增長可持續。一，公司依託於江蘇特有的經濟結構，客戶基礎類似於一家袖珍型的國有銀行，對經濟下行的抗風險能力相對較強；二，在應對利率市朝改革方面，南京銀行先行一步，結合自身特色，通過資產結構調整推動收入結構優化，基本面進入爆發期。
華泰證券研報指出，上市銀行中，公司資產規模僅略高於寧波銀行，跨區域經營限制的有序放開和中國債券市場的發展更將給予公司廣闊的發展空間。信貸業績壓力低於同業，風險偏好下降有助於資產質量保持穩定。為「金融藍籌中的小票」，看好公司未來發展。
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分析認為，平安銀行商業模式持續創新，品牌優勢逐漸成形，互聯網平台和特色產品持續創新，新推出誠意平台和橙子銀行擴容以貸生存的商業平台，有望批量、巨量獲客。零售專營事業部落地，資源、產品傾斜力度大，期待繼續創新的成果。
中信建投研報稱，平安銀行3季度單季盈利狀況好於前兩個季度，資產端改善比較明顯，資產質量管控效果持續加強。同時中國平安集團綜合化平台優勢持續顯現，投資能力改善，非息收入較快增長，中間業務收入佔比30%，收益結構優化，達到行業第一梯隊的水平。基於資產負債端都在優化，給予其「買入」評級。
責任編輯：疏影橫斜
公司是我國首批股份制商業銀行之一，具有經營業績的高成長性和較強的抗風險能力。公司實行積極的業務轉型和擴張，各項業務取得了快速的發展。今年1-3季度凈利潤383億，同比增長16%，其中凈利息收入、營業收入和撥備前利潤同比11%、13%、17%。
分析指出，受去年6月以來同業非標的監管對錶內表外資產的影響，在今年3季度開始逐步體現到收入端，高增長逐步回歸平穩。不過，中長期看，公司經營管理和市場適應能力突出， 是最具市朝和創新基因的銀行，傳統同業模式之後，正在謀求資產流轉平台的轉型，
社區銀行和錢大掌柜等新布局逐步拓展，轉型成效值得期待。
廣發證券表示，興業銀行銀銀平台基礎良好，在同業調整的背景下加大債券與互聯網金融的發展力度，在經濟下行期適度降低貸款風險偏好，息差環比改善，撥備計提較為充分。從經營機制看應對監管政策調整與經濟下行，興業銀行依然保持較為靈活且市朝的方式，預計在經濟企穩回升過程中興業銀行將較為受益。
責任編輯：疏影橫斜
公司獲得「滬港通」獨家結算行資格。據該行網站公告，香港中央結算有限公司選定中國銀行為「滬股通」獨家結算銀行，由中銀香港和中行上海市分行分別擔任香港和內地結算銀行。而今年10月，中登公司同意中國銀行「港股通」跨境資金結算業務資格申請，並指定中銀香港作為中登公司在香港結算的開戶銀行，辦理相關結算業務及換匯業務。
公告稱，至此，中國銀行已獲得「滬港通」全部業務資格，成為「滬股通」獨家結算銀行和「港股通」結算銀行及獨家指定銀行。另據媒體引述消息報道，人行已決定授權中國銀行吉隆坡分行擔任馬來西亞人民幣業務清算行，將於近期宣布消息
資料顯示，中國銀行為國際化程度最高的商業銀行之一，旗下有中銀香港、中銀國際、中銀保險等控股金融機構。分析認為，受益海外經濟復甦，公司國際化戰略對業績貢獻顯著。二級資本債基優先股補充完畢後，公司收入端有望保持較快增長。
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