經典交易規則- 《股票投資心理戰》第十四章
經典交易規則
伯納德·巴魯克（Bernard Baruch）的十條交易規則
巴魯克在他的自傳《巴魯克：我自己的故事》中列舉了這些規則。巴魯克19歲開始從事政府工作，35歲首次獲得100萬收入。之後他成為幾位總統的資深顧問，他說自己懷疑建議的無用性，因此不願給出嚴格的規則。他提供了以下一些來自他個人經歷的觀點，「對那些自律的來說值得列舉的」觀點。這些規則簡單而不言自明。
因為懷疑建議的無用性，我一直不願意給出如何明智投資或投機的「規則」或指導方針。儘管如此，我從自己的經歷嘗到的許多事情也許值得為那些自律的人列舉出來：
1、不要投機，除非你把它作為全職工作。
2、 警惕所謂的「內部」消息或「小道消息」。
3、 在你買入證券之前，找出所有你能獲得的該公司的信息，他的管理者和競爭者，它的收益和增長的可能性。
4、 不要試圖谷底買入峰值賣出。這幾乎不可能——除非他是慣於說謊的人。
5、 知道如何儘快地接近損失。不要期望始終正確。你犯了錯誤，儘快止損。
6、 不要買入太多不同的證券，最好擁有能夠看得過來的幾手投資。
7、 定期重新評價你所有的投資，看發展變化是否改變了它們的預期。
8、 研究你的納稅頭寸，看看何時賣出能獲得更大的好處。
9、 保留一部分現金儲備。不要投入你所有的資金。
10、 不要什麼地方都投，而是要往你最了解的領域。
編者註：伯納德·巴魯克(BernardBaruch，1870—1965):投資鬼才，投機大師。
伯納德·巴魯克生平簡介
巴魯克既是白手起家的成功典範，又是善於把握先機的股票交易商；既是手段靈活的投資商，也是通曉經濟發展的政治家。人們對他冠以投機大師、獨狼、總統顧問、公園長椅政治家等名號。然而人們更願意稱他為「在股市大崩潰前拋出的人」。
巴魯克1870年生於南卡羅萊納州，紐約市立學院畢業，早先他在紐約的一家小經紀行中幹些打雜的活兒，周薪3美元。通過不斷努力，被迅速提升為公司的合伙人後，他傾其所有，購得紐約證券交易所的一個席位，不出30歲便成了百萬富翁。此後的幾年裡巴魯克幾度瀕臨破產卻東山再起，可是到了1910，就已經和摩根等一道成為華爾街屈指可數的大亨。
他是一位一位白手起家的百萬富翁，一位頗具傳奇色彩的股票交易商，一位大眾矚目的投資家，一位通曉商業風險的資本家，一位曾經征服了華爾街的最著名、最受人敬慕的人物。20世紀上半葉，這位德國人的後裔是美國股市和政壇上叱喀風雲的人物：提起煙草大王杜克，不能不提到他；說到古根海姆、 摩根，更不由得想到他。他既鍾情股市，又熱衷政治，被人們冠以「總統顧問」、「公園長椅政治家」等美名，然而人們更願意稱他為「在股市大崩潰前拋出的人」。他一生性格多變，行為不定，個人觀點如同波瀾詭譎的股市，隨時都會改變，故其名聲總帶有傳奇色彩。
從事金融投資學習和工作的人大約都知道巴魯克學院(Baruch Coege)，紐約市立大學(CUNY)一個校區,以金融投資課程著稱,此乃是由華爾街傳奇人物猶太人伯納德?巴魯克所創立。他本人則更傾向於認定自已是一個投資家。
巴魯克在1916年被威爾遜總統任命為國家防護理事會顧問委員。
二戰時期巴魯克又成了羅斯福的智囊團的重要成員，他提出的一系列經濟建議均被羅斯福政府所採納，成為促進美國經濟恢復的重要政策。
戰後巴魯克受杜魯門總統之命參與聯合國原子能理事會，在國際事務中發揮了相當重要的作用。
巴魯克以95歲的高齡死於1965年，可謂福壽全歸。
巴魯克的投資哲學
巴魯克提出應該注意投資對象的三個方面：第一，它要擁有真實的資產；第二，它最好有經營的特許優勢， 這樣可以減低競爭，其產品或服務的出路比較有保證；第三，也是最重要的，是投資對象的管理能力。
巴魯克告誡道，寧肯投資一家沒什麼資金但管理良好的公司，也別去碰一家資金充裕但管理糟糕的公司的股票。巴魯克也相當注意對風險的控制。他認為必須經常在手裡保留一定的現金；建議投資者每隔一段時間必須重新評估自已的投資，看一看情況變化後股價是否還能達到原來的預期。他又提醒投資者要學會止損：犯錯勢在難免，失誤後唯一的選擇便是要在最短時間內止損。巴魯克對所謂的超額回報並不以為然，他告誡不要試圖買在底部、賣在頂部。他說：「誰要是說自己總能夠抄底逃頂，那準是在撒謊」。他也提醒投資者要謹防所謂內幕消息或者道聽途說，投資的錯誤往往由此而鑄成。因此也有人為巴魯克叫屈，認為他之所以被稱作「投機大師」的原因之一，是其貌似孤注一擲的風格。
「群眾永遠是錯的」是巴魯克投資哲學的第一要義。他很多關於投資的深刻認識都是從這一基本原理衍生而來的。比如，巴魯克主張一個非常簡單的標準，來鑒別何時算是應該買入的低價和該賣出的高位：當人們都為股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它還會不會繼續漲；當股票便宜到沒人想要的時候，你應該敢於買進，不要管它是否還會再下跌。人們常常驚異巴魯克的判斷力，能把握稍縱即逝的機會。
他認為，股票市場的任何所謂「真實情況」無不是透過人們的情緒波動來間接地傳達的；在任何短時期里，股票價格上升或者下降主要都不是因為客觀的、非人為的經濟力量或形勢和局面的改變，而因為人們對發生的事情所做出的反應。所以他提醒大家，判斷力的基礎是了解，假如你了解了所有的事實，你的判斷就是對的，反之，你的判斷就是錯的。在對大眾的心理的認識方方面，巴菲特和巴魯克如出一轍。巴菲特不也常說在大眾貪婪時你要縮手，在大眾恐懼時你要進取嗎？二位大師在投資理念上還有許多相似之處。
巴魯克的投資方法更加靈活多變，他提倡堅決止損。他說投資者如果有止損的意識， 即使每十次只做對三四次的話，也會成為富翁。他叮囑投資者要有兩手準備，以便隨時轉身離場。巴菲特似乎更持重守拙，對於已制定的投資計劃輕易不做更改，他說：「如果你不能在股價跌去一半後，仍能從容不迫地執行計劃，那你是不適合做股票投資的。」能做到這一點，則在於巴菲特慎之又慎的選股方式。如此看來，巴菲特像是位內力深厚的太極高手，而巴魯克更像名一劍封喉的劍客。
投資「多面手」
道·瓊斯工業股票平均價格指數
巴魯克早年做的是倫敦和紐約市場之間的套利。由於當時戰事頻繁，利用戰爭間隙股票市場的波動來賺取利益，鍛煉了年輕巴魯克的判斷力和迅速反應能力，同時也顯示出他極強的預見性和有勇有謀的一面。
從1897年到1900年短短三年的時間裡，巴魯克的個人資產上升到了100萬美元，而他剛入行時還是個一文不名的窮小子！在如此短的時間內，他就賺取了上百萬美元的資產，這真是一個奇蹟。而與此相關的卻是，為獲得這些財富，巴魯克表現出了他兼容並蓄、不拘一格的投資手段。如今在華爾街打拚的投資者，幾乎每一個人都是某一領域的高手，或是經紀專家，或是風險投資家，或是場內交易人、投資銀行家，而巴魯克卻能在短短的時間裡將所有這些角色集於一身，成為投資的「多面手」。
謹慎對待「內部消息」
被巴魯克奉為真理的觀點之一，就是任何人都不可能完全掌握所有行業的投資要領。所以，最佳的投資途徑就是找到自己最了解和最熟悉的行業，然後把所有的精力都投入進去。對巴魯克而言，他坦承自己一直沒能掌握農產品的投資訣竅。他曾經不無沮喪地說：「在我看來，只要我對某種農產品進行投資，該種產品就會變得越來越不值錢。」巴魯克對農產品進行投資最慘痛的打擊是一次咖啡的買賣。他聽信了一位權威關於咖啡將大量減產的預測，大量吃進咖啡。然而，市場的狀況恰恰與這位權威的預測相反，當年的咖啡產量超過了以往的各個年度。儘管政府出面採取措施來維護咖啡價格，但市場上咖啡價格還是持續下跌。
最終巴魯克忍痛把手上的咖啡如數拋出，總共損失了七八十萬美 元。他不得不承認自己這次失敗的原因，完全是由於盲目聽信了那位權威的話，而沒有對變化的市場加以分析。這次經歷讓巴魯克終生難忘，直到他後來，他還心有餘悸地說：「關於內部消息的一些事，看起來會麻痹人的推理能力，使他對最顯然的事實也不理不顧。」
雄才大略與謹小慎微
正當巴魯克在股票市場上呼風喚雨之際，第一次世界大戰使他一步跨入了美國政壇。巴魯克把握兩者的時機無懈可擊——在一路上揚的股票市場中大量吃進，穩穩地持有這些為他帶來無限財富的股票；同時在步入20世紀的美國政壇為自己找到一席之地，並親自開創了國家戰時的管理體制。
作為一個投資家，巴魯克的投資經驗主要依靠隨市場行情的準確判斷、堅強的意志以及善於遊說的本領。巴魯克屬於那種具有雄才大略的人，然而在他後來步入政壇後，卻處處謹小慎微。對於自己擔任的職務，他堅持原則，積极參与活動，與眾人意見不一致時就無條件服從。他在自己的回憶錄中甚至把自己比做一隻膽小怕事的「縮頭烏龜」。
與巴魯克曾經共事過的美國總統，包括威爾遜總統、柯立芝總統、羅斯福總統以及杜魯門總統。其中杜魯門總統對巴魯克的評價是：「這個人認為自己應該管理整個地球，甚至還能管理月球和土星。」
伯納德·巴魯克的投資智慧
投資和投機必須具備的基本素養
1、自 立。必須獨立思考。切忌情緒化，去除一切可能導致非理智行為的環境因素。
2、判 斷：不要放過任何一個細節——沉思片刻。千萬不要讓自己希望發生的事情影響自己的判斷。
3、勇 氣：不要過高估計當一切都於你不利時，你可能具有的勇氣。
4、敏 捷：善於發現一切可能改變形勢的因素，以及可能影響輿論的因素。
5、謹 慎：隨和些，否則難以做到謹慎。股市於你有利時，就更要謙虛。當自己認為價格已經達到最低點便著手買進，這不是謹慎的行為；最好再等等看，晚些買也不遲。執意等到價格升至最高點再賣出，這也不是謹慎行為——太快了脫手大概更安全。
6、靈 活：將所有客觀事實和自己的主觀看法綜合起來考慮、再考慮。必須徹底擯棄固執己見的態度——或是「自以為是」。執意在某個時間段內賺進某個數額的想法會完全破壞你自己的靈活性。一旦決定、立刻行動——不要等待、觀望股市會怎樣。
投資和投機必須具備的心理素養
幾乎每個人都難以逃脫被自己的情緒所控制：他們要麼過於樂觀、要麼過於悲觀。當你掌握了客觀事實及形成自己的觀點之後，請靜觀潮流。你該知道市場應該發生什麼事，但不要將它誤認為是市場會發生什麼。公眾對股市介入得越多，其力量越大。不要試圖同大伙兒對著干，亦不要站得太靠前。如果是牛市當然不要賣空， 可是，如果有逆轉的可能或者手握股票令你煩憂不已，便不可久留；反之亦然。
股市發生恐慌時，最好的股票也不要指望能賣出合理的價格。密切注意所有令公眾鼓舞或驚恐的事。股價爬升時，全面考慮會令它爬得更高的情況，相反的可能當然也要想到，勿忘歷史。當股價下落時，也是同樣的道理。注意主流，但無須太多的同伴。
「停止虧損，讓盈利繼續」。總體而言，動作要快。如果做不到這一點，尊請減少介入。另外，一旦心有疑慮，也請減少介入。下定決心之後應該立即行動，此時便無須顧及市場的反應了。儘管如此，制訂計劃時，你必須不時地考慮市場的動向。
在充分了解過去狀況及全面掌握眼前形勢的情況下，將兩者加以比較。心理上為一切障礙做好準備，行動過激永遠帶來反應過激。
不可預知的成分：要考慮到「機會」的因素，並隨時為此做好財政上、精神上以及體力上的準備。
投資不妨逆向思維
群眾永遠是錯的。——伯納德·?巴魯克
20世紀20年代後期，正值華爾街股市極度瘋狂之時。有一天，曾六次擔任美國總統顧問的華爾街傳奇人物伯納德?巴魯克在大街上停下來等著擦皮鞋，擦皮鞋的小男孩雖然手忙腳亂，卻仍饒有興趣地與周圍的人聊股票市場賺錢秘訣。巴魯克皮鞋擦得鋥亮，但一回到辦公室就把所有的股票都拋售一空，從而在這場全球股市大崩潰中躲過了滅頂之災。
這個經典的故事在08年的大熊市被反覆提及，用以諷刺07年末的癲狂與非理性。「群眾永遠是錯的。」特立獨行的巴魯克如此總結群體的盲目行為，他告誡投資者不要試圖買在底部、賣在頂部。巴魯克主張一個非常簡單的標準，來鑒別何時算是應該買入的低價和賣出的高位：當人們都為股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它還會不會繼續漲；當股票便宜到沒人想要的時候，你應該敢於買進，不要管它是否還會再下跌。這種反其道而行之的逆向思維，與巴菲特的「貪婪與恐懼」、鄧普頓的「行情在絕望中誕生、希望中毀滅」如出一轍。
巴魯克這種逆勢而上、迎風而戰的投資個性絕非一個「勇」字，市場表象絕不能成為投資的風向標。他始終堅持獨立思考，去除一切可能導致非理智行為的環境因素，對投資對象的基本面進行深入研判，從而確保實施的投資規劃不隨波逐流。這種勇於在癲狂中保持清醒的精神力量和臨危不亂的理智決策，值得我們借鑒。
基金投資也應遵循如此道理，目前雖然A股前景未明，卻存在著不少投資契機。當大盤已從6000多點的高位回落至2000點上下，市場系統性風險得到大量釋放，估值水平降至歷史低位，股市的結構性機會正日益凸現。此時，投資者應該認真考察基金產品特性，挑選適合自己投資風格的基金品種，將有機會獲得良好的收益。如果一味跟隨市場的氣氛和多數人的想法進行投資，市場火熱時聞「基」起舞、市場冷清時談「基」色變，隨市場或喜或悲，那麼在頻繁操作之後帶來的只會是踏空、套牢、無奈、失望和一顆疲憊的心。
其實，我們的古人早在公元前5世紀就已總結出類似的經典理念：「人棄我取，人取我予」，這句話出自蘊含著豐富古代私人理財思想的《史記-貨殖列傳》，被司馬遷列為制勝的重要策略。
伯納德·巴魯克的主要著作
A Philosophy for Our Time (1954)
My Own Story (1957, 自傳)
Baruch: The Public Years (1960, 自傳) ——《MBA智庫百科》
羅伯特·梅爾（RobertMeier）的十一條投資規則
羅折伯特·梅爾是作者的好友，他花了多年時間寫作和交易期貨。他提供了幾個簡單但重要的規則。第10條「個人問題嚴重時不要交易」尤其如此。在當今這個技術飛躍、生存壓力大的時代，存在個人問題的可能性以往都要大。當你情緒低落時，你不可能保持客觀性。從長期來看最好不要交易，直到你能夠調整好心態，自信客觀的決策就容易做出了。
1、 問自己真正想要的是什麼。
許多交易員很散漫，因為他們下意識地在娛樂，而不是為了利潤。如果你真正想成為一名成功的投資家，認真檢查斧交易以消除具有破壞的強迫症，比如總是無緣無故地打電話給經紀人，並且把交易擱在市場上不去管它。（編者註：意即把交易所視為一項莊嚴、神聖的事業，並誠心敬業。）
2、 假設個人的交易為所有行為負責。
傑出交易員的一個特徵是他們願意為所有的決策負責。那些習慣於將虧損歸咎於經紀人、市場本身、糟糕的訂單執行或內幕操作的人絕不會成功。（編者註：意即「願賭服輸，賠了錢，絕不怨天尤人。」）
3、 保持交易簡單一致。
多數投機者使用的指標太多，並且聽取了許多不同的意見，以至於他們的行為總是不固定。極少有人意識到多數偉大的作手依賴的指標一般不超過兩到三個核心指標，並從來不聽取他人的意見。（編者註：在市場之中，誠實即力量，簡單即能量，純真即能力。——比爾·威廉姆《證券交易新空間》）
4、 有現實的預期。
如果預期過高，會導致過度交易，並且貪婪而恐懼——幾乎不能客觀地制定決策。
5、 學會等待。
對多數交易者來說，多數時間最好遠離市場，除非你在執行期權賣出計劃。
一般來說， 兼職投機者一年內僅能遇到6到10個鮮明的機會（編者註：作者在這裡似乎指的應該是針對從事多市場者而言的，個人感覺就單一的市場而言，交易者一年之內最多能把握住1到2次趨勢行情就足夠了。），這些交易是機智的職業人員訓練自己等等的交易。
6、 清楚懂得風險/收益比率。
統計數據表明1：3或1：4的風險/收益比率的交易是很多的，但是只有對核心場內交易員人員來說才是如此。有的交易風險/收益比率高達1：10，定期呈現在對此願意遵守當下市場監管規則的人。職業人士就是這麼做的。
7、 始終核查各大圖表。
在交易之前，核查每周、每月和每日的圖表。通常，這個舉措可以確認主要的長期支撐和阻力區域——這些通常在日交易圖表上表現不出來，而且能極大地改變風險/收益比率。點數圖從密集區突破時尤其有用。
8、 始終有保留地交易。
人們很容易忘記期貨和期權的強有力的槓桿效應。通常投機者持有的頭寸是他賬戶的兩或三倍。有意識地保留交易，即持有的頭寸比你能承擔的要小，逐漸地你就會等待到真正的獲利機會並且與主要趨勢同行。
9、 限定你和經紀人的關係。
全方位服務的商品經紀人可能結成一個有價值的同盟，但是不是把服務範圍擴大到幫助你制定最後的決策。不要對經紀人說「做你認為最好的，告訴我一聲就行了。」
10、 忽略新聞媒體。
全國上下的新聞媒體的真正意圖是擺盪、煽動——不提供有用的信息。許多的交易者避免接觸公共新聞，因為他們知道這些新聞會極大破壞交易計劃。交易利潤對你來說越重要，你就會越少跟蹤這些「新聞」。
納爾遜（S·A·Nelson）的十七條投資規則
納爾遜在世紀之交寫作，他的有些規則中的概念與今天不同。儘管如此，人類的本性是相通的，因此這些規則總的含義在當今同過去一樣有效。
1、牛市和熊市持續四至五年。取決於平均價格，看哪一個正起步。
2、決定交易哪只或哪些股票。它們可能是鐵路投票、分紅股票，活躍適中，不要太低，也不要太高，並且在牛市中低於他們自身的價值；在熊市中高於它們的價值。價值由可用於分紅的收益大致決定。
3、觀察你的頭寸民最近波動的關係。在牛市，當股票已經有四或五次從最近峰值下滑，是時候時候買入了。在熊市中，當股票已經有三或四次從谷底反彈，是時候賣出了。
4、繼續持有買入的股票直到獲取滿意的利潤或者直到有下帖決定最初的價值評估是錯誤的。記住，一隻活躍的股票通常在逆向條件下反彈到3/8到5/8，並且在有利條件下反彈更多。
5、持有足夠的資金，笑看價格跌過程而不要心神不定或負擔過重。2 500美元應當能夠承擔每下降一點的10股規模——也就是說，假設當價格從峰值下降到五個點時買入第一手，2 500美元必須支撐這個規模直到從低點自然恢復後第一手獲利賣出。不要期待每一手都有會獲利，僅僅是一般如此。在牛市，最好持看漲的觀點；在熊市，持看跌的觀點。熊市的反彈通常比牛市的恢復要多些。
6、不要以10股手的成功為條件推測出更寬鬆的政策會更有利，然後開始資金不足地交易100股。幾百股的損失可能吞噬許多10股手創造的利潤。
7、空頭處理10手股通常並不太難。如果經紀人不願這麼做，其他人也會這麼做，尤其那些保護自己賬戶的客戶和知道自己在做什麼的人。
引導所有交易的一位投機研究者得出以下結論，他認為這是投機的「普遍規律」。他把自己的結論分為兩組，絕對規律和相對規律。
絕對規律：不要過度交易。獲取大於本金的利息會帶來麻煩。波動的市場會使你身心疲憊，而且你的判斷也應得毫無價值。（編者註：人們喜歡計算資本投入所帶來的利潤回報，卻很少有人在意身心投入是否也這種利潤成正比。通俗地說，就是你這麼干，值不值。）
1、不要「雙升」。即不要一次全部逆轉頭寸。比如，持「多頭」，不要全部「拋出」，而且持有相同的「空頭」。這偶爾會成功，但這是相當冒險的。
2、行動迅速或不採取行動：也就是說，接近危險時立即行動，但是並沒有這麼做直到其他人發現危險或者拋售部分「獲利」。
3、另一條規則是，何時止盈。要麼對持有的頭寸不滿意，要麼利息太高而不安全。一個人告訴另一個人說在市場中持有的頭寸使他輾轉難眠，他的朋友睿智而簡潔地回答：「賣掉它，直到能入睡為止。」
相對規律：這些規則根據環境、投資者的個性而變化。
1、「均值以上」好過「均值以下」。這個觀點與通常的看法相反；通常的看法是買入並且下降時買入更多，這種攤平了損失。也許這個方法5次中有4次會攤平損失，但是第5次遇到到大熊市，交易者只好割肉出局。（編者註：意即嚴禁攤平損失——即將損失平均化。）
「上漲時買入」與剛才的解釋相對，意即，首先試探性買入，隨著市場緩慢上漲而謹慎地增加頭寸，直到設定的「上線」。這種投機方法需要敏感和警覺，因為市場通常（大約5次中的4次）對「均衡」點作出反應，這就裡就存在著風險。沒有在均衡點出局破壞了整個操作的安全性。有時候（大約5次中的4次）會有一個大牛市，便會獲取大量利潤。在這種操作中，最初的風險很小，危險也不大；而且當成功時獲利巨大。只有在預期重大上漲或下跌時才能使用該方法。（這裡涉及到資本動作、資金管理或者說確定頭寸規模的問題，是投資中一個擴展性的分科。）
2、「下降時買入」需要資金和很大的勇氣，而且通常使這些人傾家蕩產。勇氣越大，消耗的期間越長。然而，有很多成功的交易員「下降時買入」並持有。他們處理相對較小的份額。謹慎入市，決心持有很長一段時間，不會受市場波動的影響。他們的判斷力很強，在蕭條時買入一直持有到經濟復甦——這屬於投資一類而不是投機。
3、在所有普通的情形下，我的建議是立即買入合理資金限度的份額，在損失或獲利後「拋售」。這條規則就是止損並鎖定利潤。如果承擔小額利潤，那麼也應當承受小額損失。沒有勇氣接受損失，沒有勇氣渴望獲利是致命的——這一點毀掉了很多人。
4、大眾的觀點不能忽略。投機猖獗時要密切觀察，謹慎對待大眾的觀點，違反這一點會損失慘重。即使市場環境良好也是有危險的，隨時可能讓你出局。每一個投機者都知道「公司」太多的危險。與市場逆行是地要謹慎，在波動點附近應當繼續保持謹慎，這時市場與強勢，勇氣和資本對抗。市場有自己的脈搏，交易者應該把握市場的脈搏。市場脈搏的跳動必須成為行動的嚮導。
5、「牛皮市」是賣出的市場。它們總是會發展為衰退的市場。但是當市場經歷了牛皮市階段到活躍和下跌階段，然後是半蕭條或蕭條階段，應當積極買入。反之，當一個平靜而且穩定的市場發展為活躍而且強勢的市場，然後是亢奮，應當信心十足地賣出。
6、形成對市場的看法時不要忽略概率。「對概率的譴責是對人類的真正證明。」最好是依據事物普遍性而不是特殊性行事。統計數據是有用的，但是它必須與對整個形勢的綜合考慮相結合使用。那些獨立地把自己局限於統計數據的人是不可取的。「不要將信將疑地進入市場，完全確信時再進入。」
7、我寫作的最終目的是要給出一條最重要的基本規則：保持頭腦清晰，保持判斷的可信性，逆向的因素可能會衝擊到你，這時用你所有的力量來反擊它。
彼得·威科夫（PeterWyckoff）的三十二條交易規則
彼德·威科夫是20世紀60年代華爾街研究分析師，在他的書中，每章的最後都有列舉了許多規則，以下只是其中一部分。規則15是關於弱勢點與強勢點，極其有說服力而且與眾不同。任何一個想要建立一套個人規則的人，都可以考慮下面的規則，尤其是在強調綜合技術分析和基本面分析方面。
1、投機需要挑刺兒酷的判斷，自信、勇氣、靈活性和謹慎。
2、計劃的買入策略應當總是與預先的賣出策略相吻合。
3、當不知道在市場中如何做時，什麼都有不要做。不理性的投機是破壞人們性情的首要故人。
4、 照看好損失方面，利潤會自己管理好自己。
5、如果你等待買入的時間太長，直到所有的不確定性被剔除。所有的懷疑都達到市場周期的最低值，你還是應該繼續等待……
6、不了解情況的人買入價值被嚴重高估的股票，這就是市場中遭受的最大損失。
7、不論何時，當希望成為決定市場頭寸的主要因素時，立即出局。
8、不要僅僅根據統計數據買入或賣出。技術分析和心理分析必須加以考慮。
9、 不要相信公司高層對公司股票說的任何話。
10、 自己認真核對所有事實並把它們與你知道的其他市場事實一起考慮。
11、 不要用你的生活開支投機。如果你不能承受可能的損失，離市場遠點兒。
12、 盈得市場的一種方法是避免和其他人做相同的事情。
13、 當華爾街的觀點過於統一時——提高警惕！市場由於製造意外而著名。
14、 不要取消或降低止損點。（編者註：1、認栽出局，幸莫大焉。2、切莫預測市場的頂和底。）
15、 盡量分析你的弱點，並且改變它們使之成為你的優點。
16、 不要認為投機完全取決於運氣，並且不要盲目相信他人的建議。
17、 排除對那些你不了解的系統的信任，但是仍舊相信該系統的基本原理。（編者註：對技術指標等也應作如是觀。）
18、 除了圖表還應該考慮其他市場因素。
19、 在股票面前不要太多愁善感。
20、 在交易前，查看歷史。
21、 你應當不受外界因素的影響並且不要期望成為準確的報價機。只有出現在報板上的成交量和成交價的改變才會告訴你做什麼以及何時做。
22、 始終提前制定計劃，而不是只考慮眼前。已知的價格可能已經被新聞大打折扣。
23、 報價系統不是精確的科學。你無法形成明確的規則，因為所有市場都是不同的。因此，你必須得出你自己的操作方法。
24、 任何時候都要保持靈活，不要過度交易。認真規劃每一個策略，不要把自己的錯誤推到報價機上。
25、 在制定交易計劃時，你必須能夠區分過去、現在和未來。
26、 在下單前，決定好你觀察到的股票走勢，或者總的市場趨勢。價格、幅度、活躍度，時間和成交量的研究對這方面會有幫助。
27、 在市場中很難做到總是正確，而且容易做的通常是錯誤的。
28、 偶爾檢查一下心理狀況，正確給自己定位。
29、 不要給自己施加壓力。
30、 當買入股票時，你應當考慮當你判斷錯誤時會損失多少。
31、 避免事後諸葛亮。
32、 買入那些要行業中收益逐漸增長的公司股票。
江恩（W·D·Gann）的二十八條交易準則
江恩的準則是針對交易員的：「期貨交易不是賭博……而是當按照一定規則時，它是實踐性、安全的」。作者尤其喜歡規則11——積累盈餘。交易員所犯的錯誤是不知道何時退出市場。如果你把利潤投入某一方，這表明你至少需要從中得到些什麼，然而，你在其他地方犯的錯誤也不少。
為了在期貨市場中成功交易，交易員必須有確定的準則並且遵從這些準則。下面的規則來自我個人的經驗，遵守這些規則你就會成功。
1、有充足的資金：把你的資金均等分為10份，不要把過多於十分之一的資金在一次交易中冒險。
2、使用止損單。始終保護好你的交易，當你確定的止損單是1到3美分，絕不要超過5美分，棉花20到40,決不要超過60點。
3、不要過度交易。這會違背你的資金規則。
4、不要讓利潤化為損失。當你有3美分或更多的利潤時，提高你的止損單保證你的資金不受損失。對棉花來說，當利潤達到60點或以上時，把止損點定在沒有損失的點。
5、不要與趨勢對抗。如果你依據圖表和規則不能確定市場的走向，不要買入或賣出。
6、如果有疑問，出局，不要進入。
7、只在活躍的市場中交易。將運行平緩、水波不興的股票拒之門外。
8、平均化風險。如果可以，交易2到3個不同的商品。避免在一種商品上投入所有資金。
9、不在對你的訂單限價或者在市場交易中固定買入/賣出價格。
10、 沒有恰當的理由不要退出市場。遵守止損單來保證你的利潤。
11、 積累盈餘。在你有許多成功交易後，指一部分資金轉入盈餘賬戶，只在緊急或恐慌的進候使用。
12、 不要只為了蠅頭小利而交易。
13、 不要平攤損失，即不要將損失平均化。這是交易員犯的最嚴重的錯誤。
14、 不要因為失去耐心而出局或因為焦急而入市。
15、 避免小額利潤而遭受大額損失。
16、 在你交易時設定了止損點，不要取消它。
17、 不要進出市場太頻繁。
18、 買入和賣出空頭應一視同仁，目標與市場趨勢保持一致並獲利。
19、 不要因為商品的價格低而買入或者因為價格高而賣出。
20、 注意不要在錯誤的時候連續投機。在買入更多之前要等到商品非常活躍並且突破阻力區，在賣出之前要等到它走出了支撐區域。
21、 選擇那些強勢增長的商品連續買入，以及必定下跌的商品賣空。
22、 不要對沖。如果你看漲一種期貨而它開始下跌，不要賣出期貨期貨來對沖它。出局，接受損失並且等待下一次機會。
23、 沒有合理的理由不要改變頭寸，交易時，只要有合理的理由或依照一些特定的規則，就任其自由發展吧；如果趨勢沒有明確改變不要出局。
24、 避免在長期成功獲利交易後增加投資。
25、 不要預測市場的何時到達頂部，也不要預測市場何時到達底部。讓市場自己發展。遵從一定的規則，你可以做到這一點。
26、 不要聽從他人的意見，除非你知道他知道的比你多。
27、 出師不利，減少交易，千萬不要追加籌碼。
28、 避免錯誤入市，錯誤出局；正確入市，正確出局。不要犯雙重錯誤。
當你交易時，確保遵循這28條準則，它們相當關鍵。當你損失出局，回顧這些準則並找出你違背了哪些，不要再犯類似的錯誤。
編者註：《甘氏理論》威廉·江恩（William Delbert Gann，1878年-1955年），二十世紀的金融交易員，他一生中經歷了第一次世界大戰、1929年的股市大崩潰、30年代的大蕭條和第二次世界大戰，在這個動蕩的年代中賺取了5 000多萬美元利潤。
W·D·Gann
1901年，已經在一家棉花交易所作經紀人的江恩與第一任妻子麗娜·梅·史密斯（Rena May Smith）結婚，這段短暫的婚姻以離婚結束，期間他們育有2個女兒，1904年江恩遷居到紐約，1908年江恩與第二任妻子賽迪（Sadie）結婚，他們生了1個女兒和1個兒子。
1909年江恩的交易技巧引起了人們的注意，《股票行情和投資文摘》雜誌對他進行了專訪，在受到嚴格監視的25個交易日里，江恩使本金增值了10倍而名聲大噪。1919年江恩辭去了工作，開始了自己諮詢和出版事業，出版《供需通訊》，這個通訊既包括股票也包括商業信息，並且提供給讀者每年的市場走勢預測，這些預測的準確性使江恩變得越發具有魅力。1923年江恩出了自己的第一本書《股票行情的真諦》（The Truth of thestock Tape）（簡體中文版譯為《江恩股市定律》），之後他陸續又出了十幾本書，此外江恩還舉辦課程和講座，雖然收費貴得驚人，但仍然吸引大量聽眾。
江恩為完善自己的理論，曾經去世界各地旅行，他去過英國、埃及、南美、古巴甚至印度，他長時間逗留在大英博物館，查閱一百年來的投資市場的數據，1932年，他還買了一架銀星型（Silver Star）飛機，以便能夠在空中查看農作物的收成。
1942年江恩的妻子賽迪去世，1950年，江恩因健康原因將生意賣給他的合伙人愛得華·蘭伯特（Edward Lambert），自己則搬到邁阿密居住，1954年江恩被發現患有胃癌，於
傳 奇：江恩最為人矚目的故事是1909年10月在《股票行情和投資》雜誌工作人員的監察下，在二十五個市場交易日中共進行了286次交易，平均20分鐘1次，其中，有264次獲利，損失只有22次，獲利率竟達92.3%，使初始資金增長了1000%。
還有一次，江恩的朋友回憶；江恩預測1909年9月小麥期權將會見1.20美元。但到了
江恩在
除了預測市場外，江恩還對美國總統選舉結果，大戰結束的時間等，進行預測。
《甘氏理論》：江恩的理論在眾多市場分析理論中獨樹一幟，但對於絕大多數投資者而言，他的理論晦澀難懂而又高深莫測，但只要有心探求，總是就會發現他留下的許多線索中，規律，是一個重點，時間的規律，股價與數字的規律，其實都是自然法則。市場上有關江恩理論的書籍通常都充滿了複雜的圖表和數字。一般認為其理論是基於數學、幾何學、數字學、天文學、星象學以及宗教等方面的內容。
著 作：
《股票行情真理》
《江恩選股方略》
《江恩測市法則》
《面對真實的美國！展望1950》……小冊子
《如何在商品交易中獲利》
《華爾街45年》
《怎樣在選擇權買賣中獲利》
《時光隧道-自1940年回顧》
《神奇的字句》……小冊子
上述著作中，《神奇的字句》是一本宣揚基督教教義的書，與市場無關，這也是江恩的最後一本書。《時光隧道》則是一本愛情小說，江恩在序言中稱，讀者若看一次，會得到一個愛情故事，若再看一次，會開始知道其中道理，到第三次看的時候，便可以掌握未來。——《維基百科》
弗蘭克·J·威廉姆斯（Frank J. Williams）的投資規則
弗蘭克·J·威廉姆斯的書，最初出版於1930年，包括許多規則，他似乎要強調的一個重要領域是健全的短期資本管理，例如建議「投機前還掉所有欠款」，「對保證金要求多的經紀人是你你的朋友」，以及「不要貿然嘗試」。他提醒我們會經常忘記的一點：「市場上升緩慢，但是下跌迅速」，這也是提醒我們警惕意外事件的發生。
投機前付清所有欠款。
不要用他人的錢投機。
不要因為投機而荒廢你的事業。
如果市場讓你異常急躁或昏昏欲睡，那麼你就是錯了。
不要挪用其他用途的資金。
不要與朋友建立「聯合賬戶」，獨立交易。
不要給經紀人「自由決策的權利」。如果你不能管理好自己的賬戶，不要入市，
對保證金需求多的經紀人是你的朋友，只有非法經紀公司索要的保底金很少。
獲取精確的信息，事實而不是觀點。
不要買入超過你操作能力的股票，過度交易意味著被迫賣出和損失。
不要聽取未獲得信息的人的建議——他們對市場的了解並不比你多。
類似「我想好了」或「有把握」的建議等於驢放屁。
只用自己資金的一部分時行投資。
不要買入「價值低的股票」（不成熟的股票）。
市場上升緩慢，下降卻很快。
如果需要，準備隨時買入股票。如果做不到這一點，你只是在碰運氣。
在賣出市場買入——當沒人想要該股票時。
在買入市場賣出——當所有人都想要股票時。
當市場看上去很好時是相當危險的；市場看上去很糟時往往具有吸引力。
不要太過活躍，交易越多損失越多。
長期交易是最能獲利的。
不要試圖猜透市場。
注意買入風潮——這是危險訊號。
不要試圖找出市場的高峰和低谷。
不要為你本可獲得的利潤焦急。
不要花費你的利潤——它們可能轉為損失。
關注新聞，記住市場實際上是商業和信用的睛雨表。
不要買入一時狂熱或新奇的股票——確保你參與的公司不滿足大家需要的東西。
不要投資於新的創造發明，除非你很富有。
問問誰是你想參股公司的管理者。
不要共同經營，合夥會讓你出局。
不要聽從或提供小道消息。有用的秘密消息很少並且它們要很長時間才能實現。
不要貿然嘗試。
不要忽略損失；它們是很嚴重的，你是要損失（編者註：你的）錢。
當你獲利時，不要草率；把你賺取的錢存入銀行。
不要談論市場——你會被無聊的流言蜚語所吸引。
輕視內部消息，它們通常只是空話。大人物不會談論他們的操作。
不要投機除，非你有足夠多的思考時間。
在華爾街獲取財富並不容易。許多專業人士把一生交給了市場，結果潦倒而終。
有運氣這麼個東西，但是運氣不是時時在的。
不要追加投資。
不要均分，除非你確定你了解你持有的股票。
買入的股票不要超過你的承受能力，提出一副了不起的樣子就可以了。如果你是10股交易員，不要為些感到羞恥。
注意那些被過度關注的股票。
吸取教訓——兩犯相同錯誤的人不值得同情。
不要把開戶作為一個經紀人朋友的責任。慈善和投資不要混淆。
記住許多人認為他們能比你更難用好你的資金。
讓有經驗的職業空頭賣出去吧。
如果你必須空頭賣出，選擇大眾持有的股票，否則你可能走入死胡同。
在市場上很容易掙到的錢是不值錢的——來的容易，去得也容易。
不要把自己的錯誤推給股票交易所。
不要根據你理髮師的建議更改你的投資計劃——很多專家都等著給你精確的信息呢。
不要讓情緒或偏見扭曲你的判斷，基於事實操作。
沃爾夫（H.J.Wolf）的十條投資規則
在《股票投資研究》1996年版的前言中，出版商提示我們：「」成功就是讓華爾街的知識與我們個人需求和情緒吻合。」毫無疑問，他的這個說法受到沃爾夫規則的影響，沃爾夫強調通過資本管理控制維持交易規則。
1、不要過度交易。維持保證金在50美元每股的股票中不低於10點，在50到100美元每股的股票中不低於20點，高於100美元每股的股票的20%。
2、限制損失。在所有交易中的技術風險點設定止損點，如果危險點的位置不確定，使用2點或2點止損，或者等待更好的時機。（編者註：《股市趨勢技術分析》第9版附錄
3、順勢而為。不要與趨勢對抗，並且不要對沖。要麼多頭，要麼空頭，不要同時二者皆有。
4、偏愛活躍市場。不要把資金投向沉寂或散亂的股票，除了長線操作，避免清談的市場。
5、弱勢買入。只有在該舉動獲得更高時追隨時買入。（纏中說禪：「沒有一隻上漲的股票值得購買。」當然，這需在交易者有較強的理論基礎和實戰經驗及心理素質，才能準確把握纏論的三個買賣點。）
6、強勢賣出。在對不尋常的上升第一次猶豫時出局。只有當峰值走低，支撐減少的現象明顯時，空頭賣出。
7、分散風險。不要集中在一隻股票上，而是投資相同的份額於幾隻不同的股票，避開那些太過吸引注目的股票。避免投資的股票過多。
8、保護利潤。不要讓3分利潤遭受損失，並且不要接受超過5分利潤的反應，除非股票的趨勢完全確立。
9、避免不確定性。當趨勢遭到質疑時，時局。當趨勢不確定，風險無法預測時，不要入市，除非交易能受到止損保護。
10、事先考慮基本面的因素。不要忽視基本面，當基本面和技術面一致時——交易。避免基本面和技術面相衝突時交易，清算臨近或空頭利息過高時除外。
霍尼（TTH.kyne）的八條交易規則
托馬斯·霍尼關於投機的書1922年首次出版，這些規則主要告訴我們應該獨立思考。
1、投機是一門藝術。任何一門藝術的第一原則是一開始時最終的指向有一個明確的概念主。
2、成功投機的第二大規則是，在沒有清晰確認利潤的大小和為了保障利潤而損失的大小前，不要投機。（編者註：即前面反覆提出的「風險/收益比率」。）
3、每一們投機者必須為自身考慮。
4、人們必須始終努力保持對所交易市場的正確看法。注視市場對自身的影響，對其他投資者的影響；以及其他投資者才市場的影響。（編者註：天地，萬物之盜。萬物，人之盜。人，萬物之盜。三盜既宜，三才既安。——《陰符經》）
5、投機者首先必須確定不要倉促而沒有遠見的投機。
6、每一位投機者的第一目標是使自身不受大眾的影響，他不可以由於貪婪，在一開始將可用資金的絕大部分用於投機，這樣一旦出現較小的不利於頭寸的波動就會將他推到恐懼的邊緣。
7、不要接受他人對過去市場行為的任何解釋。自己思考這個市場的行為。
8、投機者必須獨立思考，而且必須嚴格依照自己的邏輯方法思考。
維克多·斯波郎迪（Victor Sperandeo）的十九條交易規則
維克多·斯波郎迪的交易生涯長達23年之久，這些規則引自他的著作《專業投機原理》，主要是針對短期交易員的，但是許多條也可應用於長期投資。規則17很不同尋常：「如果你的成功取決於滿意的執行，不要交易。」這提醒我們如果交易的可能性很小，就不應該執行。作者尤其欣賞第19條：「理解並遵從規則」。畢竟，如果你不使用這些規則，要它們幹什麼呢？
1、 按計劃交易並遵守計劃。
2、 順勢而為。「趨勢是你的朋友。」
3、 在實踐中使用止損單。
4、 質疑時，出局！
5、 要有耐心，不要過度交易。
6、 鎖定收益；止損。
7、 不要利潤轉為損失（或者說，始終持有必然獲利的頭寸）。
8、 弱勢買入，強勢賣出。買賣的竟有等同。
9、 在牛市早期，做投資者。在牛市晚期和熊市做投機者。
10、 不要堆平損失——虧損頭寸不可加碼。
11、 不要因為價格低而買入，不要因為價格高而賣出。
12、 只在活躍的市場交易。
13、 價格變動迅速時，不可建倉。
14、 不要因為「小道消息」而交易。換句話說，「順勢交易，而不是根據你朋友有意見而交易。」同時，不管你對股票或其他市場的感覺多強烈，不要主動提供小道消息或建議。（編者註：不預測、不推薦、不評價。）
15、 始終分析你的錯誤。
16、 提防「錯誤的併購信息」。
17、 如果你的成功取決於滿意的執行，不要交易。
18、 始終記下你的交易記錄。
19、 理解並且遵從規則！
投資者重要的問題以及最大的敵人可能就是他自己。——本傑明·格雷厄姆
大多數人寧願選擇死，也不願思考。投資要用大腦而不是腺體。——沃倫·巴菲特
如果你沒有做好承受痛苦的準備，那就離開吧，別指望會成為常用將軍，要想成功必須冷酷。——喬治·索羅斯
要想在股市中賺大錢，關鍵是不要被嚇出去。——彼得·林奇
除非你真理了解自己在幹什麼，否則什麼也別做。——吉姆·羅傑斯
投資是預測資產不嚴收益的活動，而投機是預測市場的心理的活動。——凱恩斯
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