香港富豪後繼有人？ 李嘉誠之子小超人悶聲發財

香港豪門一直活躍在媒體視野、八卦小報中，各個家族的年輕一代則更受矚目，如近期在娛樂圈慈善界大放異彩的霍啟剛郭晶晶夫婦，又如大擺7億豪華婚宴的李家誠徐子淇夫婦。但有的豪門卻選擇相當低調的生活方式，比如香港首富李氏家族的私生活就比較低調（當然這要排除他們家的風流小公子李澤楷）。若不是因為一篇《別讓李嘉誠跑了》將其推至風口浪尖，以長子李澤鉅悶頭做事的行事風格與低調沉穩的性格，應該是鮮見於媒體報道的。

李家誠夫婦迎來第一個兒子，四叔李兆基對公司每位員工豪派1萬元紅包

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如今很多豪門的掌門人年紀漸大，都開始慢慢培養接班人。香港第二富豪恆基掌門人四叔李兆基就已經將集團主席讓位給自己的二兒子李家誠。而香港首富李嘉誠目前雖未徹底將集團主席讓出，早於2012年分家時已經確定由大兒子李澤鉅接班，而且年年業績會，身邊必定跟隨著大兒子李澤鉅的身影，以前小超人是隨侍在後，然則近幾年李超人開始放手讓其主導一些大型項目，如分拆電能實業（00006.HK）和長江基建（01038. HK）收購歐洲的一系列資產。雖說有業內人士評價他過於沉穩，但在年輕一輩中，李嘉誠教子已算相當有方。

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長和系2015年度全年業績報告會上的李氏父子

而此次小編要講的就是這位低調沉穩的李氏大公子悶聲發大財的故事。

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從投資市場而言，基建及公用行業一向給人沉悶的印象，不論是從事收費公路或是營運電網，相關業務很那讓投資者眼前一亮，畢竟相關行業較為成熟，業績也很難在短時間內大幅飛躍。一條公路日均車流量多少，一個城市用電或用氣量多少，投資者只要花時間閱讀一些公共事業公司的年報，心中已有大概。除非某一個城市或周邊地區轉型，才會導致當地經濟及生活模式出現大轉變，否則車流量及用電用氣量出現變動的空間有限。增加或下調2%，這樣的幅度已在預期之內，業績變化當然在市場預料之中。

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想必大家都玩過「大富翁」這種紙牌遊戲，便會更加理解這樣的境況。玩家在遊戲中，可以起樓起酒店，等其他玩家「到訪」時，則需繳納高額租金。在遊戲中除了買地起樓，玩家亦可以買下鐵路車站，以及水務局、電燈公司等，然而其他玩家若「到訪」鐵路車站或水務局，所應付出的錢明顯較少。所以水務局等公眾設施，並非是玩家的首選。

雖然這只是遊戲，但事實上，電力公司等基建企業的業務確實給人以在短期內難以出現大幅增長的感覺，除非環球投資市場出現大動蕩，否則公用股及基建股，不會獲得投資者太多關注。

長江基建管理層，前排居中為長建主席李澤鉅

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可是這一類讓人感到極為沉悶的股份，原來股價表現相當理想。其中長江基建(01038-HK)從2014年底起，股價累計升幅達18%，看似升幅有限，但是已優於同期恒生指數表現，而恆指在這個階段，升幅只有0.6%。加上長建派息持續增長，從1996年上市以來，截至2015年底該公司派息均有增無減。從1996至2015年間，長建累計派息金額超過20元，若投資者在1996年公開招股時入市，單是多年來收取的股息，足以收回入市成本。同時計及多年來股價升幅，股東又豈不會笑逐顏開？

為何長建股價及派息可以持續上升？不時收購項目以壯大業務規模，當然是重要原因，另一方面長建與同系企業重組財團，進行收購，令財務業績更加亮麗。最重要原因是長建掌舵人﹑有小超人之稱的李澤鉅對時機掌握充份精準。李澤鉅有海外求學背景，對歐洲更為熟悉和感興趣，在過去數年長建將旗下資產組合換馬，將部份在內地資產沽出，再將資金投放在英國，特別是在金融危機後，步伐似有加快跡象。這當然與金融危機後，個別英國及歐洲企業沽出手頭上資產以套現有關，而各國央行的量化寬鬆措施亦是原因之一。

有傳媒報道長建將會牽頭組成一個財團，斥資110億英鎊收購在英國的天燃氣管網業務。110億英鎊即超過1100億港幣，這巨額收購若屬實，當然是不可能透過自有資金收購，向外尋求融資則屬必然。問題是會利用股權或是債務融資？以現時市況，運用債務融資的成本相信低於股權融資。所以若長建的財團收購英國天燃氣項目，相信會尋求銀行融資。現時難以預測籌組一筆數以百億元計的銀行貸款利率多少，可是在現時市場資金極度充裕情況下，相信息率「貴也有限」，更重要者為該天然氣項目擁有現金流，足以償還款項，並進行派息。簡而言之，長建是在玩一個以錢賺錢的遊戲。所以不難理解，長建股價可以在高位靠穩。

但是英國不是已脫離歐盟，以及英鎊在決定脫歐後轉弱嗎？為何長建仍在英國進行收購？難道英國脫歐後，英國人便不會用天燃氣，不會用水嗎？無疑在折算匯率後，英鎊若貶值對長和及長建業績帶來負面影響，但是精於計算的李澤鉅不了解嗎？基建項目的確是讓人感到沉悶，但是中國人有一句諺語為悶聲發大財，這句話和李澤鉅其人風格，真是不能再相稱了！

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