雷公資本: 寫在滬港通開通之日 今日，滬港通終於來了！或許大多數投資者還在關...

今日，滬港通終於來了！或許大多數投資者還在關注有多少境外資金藉助滬港通流入A股、銀行股如何套利、投資者如何掘金港股的時候，但投資者應該記住這一時刻，這是A股市場正式融入國際市場的里程碑，是A股邁向國際化的重要一步。

滬港通帶給二級市場投資者的，不僅僅是能多買一些股票、能夠有更多的境外資金流入，而是很多觀念性的更新、制度上的變革。例如投資者可以預期，不久的將來T+0將成為A股市場的交易制度，漲跌停板也有可能鬆動，市盈率真正受到銀行利率的影響，以及惡性操縱股價將變得無人喝彩。總而言之，A股將會變得更加理性。

從短期看，創業板股票已經遭到主力資金的唾棄，尤其是前期漲幅較大、又缺乏真正內在價值的品種，僅僅依靠概念題材炒作的光景已經過去。相比創業板股票，很多小盤港股具備T+0、沒有漲跌停板限制、股價偏低等優勢。這些香港小盤股，將會是未來多數創業板公司的寫照。

這一點也可以從創業板綜合指數和成份指數的變化加以佐證。2014年2月17日，創業板成份指數創出最高1558.62點，同日創業板綜合指數報1501.46點；時隔9個月之後，2014年11月14日，創業板成份指數報1441.21點，創業板綜合指數報1598.60點。由此可以發現，當時因為走勢良好而被選入成份股的好股票，最近3個月的走勢已經遠遠落後於整個創業板。這是一種理性。

銀行股的估值也是需要投資者學習的東西，香港股市銀行股的股價並非主要參考每股收益、凈資產、成長性，更重要的是每年的分紅率。香港的投資者會考慮，我持有銀行股一年所獲得的現金分紅和購買企業債券、購買銀行理財產品相比哪個回報更多、更安全，這是價值投資的理念，更是一種理性。

當然，對於公司基本面確實出現重大逆轉的股票，香港投資者也絕不會吝惜他們的掌聲，單日漲幅翻倍或者股價單日腰斬都不是不可理解的事件。在一個效率至上的投資場所，漲跌停板沒有任何意義，它們只能拖延漲幅或者跌幅，卻沒辦法改變這一走勢。

對於內地的投資者而言，滬港通給大家提供了更多的學習機會，要不要親身參與滬港通買賣港股並不重要，投資者轉變自己的投資思路，學習如何在整個國際市場中尋找投資機會才是正路。（轉自東方財富網）

【雷公評】

滬港通，以及即將到來的深港通、遠期可預見的東亞通，各種通的核心問題是人民幣國際化。人民幣大規模跨境流動將會致使內外市場利率趨近，也就是說，內地過高的市場利率水平會趨降。有一點經濟學常識的人都明白，利率水平與市場估值水平互為倒數。利率降則市場估值會提高，這個問題想明白了也就搞懂了人民幣國際化的重大意義。

滬港通的意義在於：A股市場歷史上頭一次與國際市場連通。滬港通帶來的資金通路將會實現真正意義上的國際可比性，為A股上市公司帶來了資產重估的機會，影響深遠。
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