唐人影視以30億估值被浙數清空股權：凈利大跌70%，胡歌、劉詩詩流失，老牌公司風光不再

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文 | 於華東 周燚

唐人影視剛剛交出了一份凈利大跌70%的半年報，緊接著就遭投資方清空所持7.59%股權。

昨日（9月15日）晚，浙報數字公告擬轉讓持有的唐人影視7.59%股權，本次股權轉讓完成後，浙報數字將不再持有天津唐人影視股份有限公司股權。

浙報數字擬分別向紫龍互娛、祖龍游投資轉讓公司持有的唐人影視3.80%和3.79%股權，合計7.59%的股權。根據協議，本次股權轉讓價格合計為2.2766億元，對應的成本為人民幣1億元，擬實現轉讓收益為人民幣1.2766億元，投資回報率為127.66%。

其中，紫龍互娛的法人以及主要股東或實際控制人就包括唐人影視的實際控制人王一。

依據上述轉讓價格，唐人影視的估值為30億。而同樣是新三板影視公司的嘉行傳媒估值已高達50億。

胡歌、劉詩詩流失，「內容資源+藝人經紀」模式弊端浮現

浙報數字於 2014 年出資人民幣 1 億元增資唐人影視，占增資後唐人影視 8.8%股權。經後續唐人影視歷次增資稀釋後，浙報數字目前持股比例為7.59%。浙報數字在公告中給出的清空股權的理由為：鑒於公司目前集中優勢資源聚焦三大主業——數字娛樂、數字體育和大數據，加速實施公司互聯網化轉型戰略，且本次退出擬可實現合理回報，公司擬轉讓所持唐人影視7.59%的股權。

不過，根據唐人影視近期發布的半年報，卻更加引人深思。

8月14日，唐人影視發布了2017年半年度報告。據半年報顯示，唐人影視2017年上半年實現營業收入1.3億，凈利潤3720.1萬元，與上年同期的3.65億營業收入和1.27億凈利潤相比，分別下降64.32%和70.94%。曾經輝煌一時的唐人似乎正面臨著嚴峻的危機。

唐人影視成立於1998年，是國內比較老牌的電視劇製作公司之一，靠內容發家，並捧紅了眾多藝人。是典型的「內容資源+藝人經紀」模式的傳統影視公司。

「內容資源+藝人經紀」模式的好處在於採用自家藝人規避明星天價片酬，從而降低綜合成本提高毛利率。對比華策影視和唐人影視兩家以電視劇為主營業務的老牌影視公司，2016年華策影視的毛利率只有23.85%，而唐人影視的毛利率卻高達59.52%。

但是長期來看，「內容資源+藝人經紀」的模式弊端浮腫，很難留住藝人。先後有袁弘、林更新等離開唐人，蔣勁夫為了解約和唐人鬧上了法庭。而今年劉詩詩將注意力轉移到吳奇隆稻草熊影業，胡歌留學美國暫別影視圈，「兩大台柱」的「折損」令唐人元氣大傷。

其實「內容資源+藝人經紀」的模式在本質上是有違市場規律的。捧紅藝人是想藝人給公司賺更多的錢，但是紅了的新人就有了新的市場價，綁定這位藝人的公司一旦開出的片酬低於市場價格，就會引發藝人的不滿。公司和藝人是一對矛盾體。

所以，內容服務於藝人而非藝人服務於內容。唐人現在是在重蹈當年榮信達的覆轍，藝人的流失是必然。一旦頭部藝人流失，製作成本就會上升，更重要的是之前培養的「觀劇習慣」會全被藝人帶走了。打個比方，觀眾只會在乎是不是胡歌來演《仙劍》而不會在乎是不是唐人來製作《仙劍》，這種損失對傳統影視公司來說是致命一擊！

項目難產、製片成本上升，上半年僅一部《無心法師2》盈利微薄

隨著演員片酬的不斷抬高和營銷推廣費用成本的提升，電視劇的周期製作變長，再加上電視台排播模式的調整和「網台的博弈」，電視劇的外部風險加大，這都導致了電視劇的積壓和難產。

目前，《三國機密》、《夢幻西遊》還在拍攝，《櫃中美人》、劇版《重返20歲》還在發行中，《火鳳燎原》還在策劃階段，這幾部作品定檔時間還未確定，但合計存貨年末餘額已近4億元。

上半年，唐人影業經營凈現金流出1.4億元，相比去年同期的凈現金流入0.8億元下降頗多，急需資金回籠。

在大量預定項目的積壓導致資金周轉略顯困難的情況下，唐人影視調整內部管理結構，進行人力裁員。

唐人影視2017年半年報顯示，唐人影視報告期末在職員工130人，相比較於期初的169人，減少了39人，其中創作團隊一次性減少了30人。

然而影視公司作為創意公司對人才的依賴度最大，大量創作人才的流失，將會對唐人這種以內容為中心的傳統影視公司從源頭產生根本性的影響。

2017年上半年，唐人僅僅完成了一部網劇《無心法師2》的銷售，這部網路劇由於是企鵝影視、搜狐視頻和唐人影視三家聯合投資出品的，所以在收入方面也不會有太高的收入，根據唐人影視的2016年年報，處在後期當中的《無心法師》完成度為90%，對應的存貨金額為4709.21萬元。如果這個數字換算成100%的話，金額也不過5000多萬元，按照存貨的成本計量方法，說明這部劇的投資製作成本在這個範圍上下。

至於收入的話，因為三家共同投資，唐人影視獲得的應該是承製費用＋投資分成，按照5000萬左右的成本算，唐人實際到手的肯定不足這個數。相較於2017年整個上半年的巨額支出，這個收入實在顯得微不足道。

市場競爭激烈、新秀爆款頻出，老牌影視公司形勢嚴峻

唐人影視目前所遭遇的困境，實際上也為國內老牌傳統影視公司敲響了警鐘。我們先來分析一下唐人遭遇困境的原因。

第一、金字招牌風光不再。唐人的「金字招牌」《仙劍奇俠傳》曾開創了國內仙俠劇的先河，而到了2015年仙劍系列的第三部《仙劍雲之凡》卻遭遇了口碑危機。《步步驚心》開啟了清宮穿越的熱潮，但是到了《步步驚情》這個招牌依然失靈。

《夢回大清》也是唐人目前正在籌備的項目，在清宮穿越劇如此泛濫的情況下，市場對《夢回大清》的前景並不看好。而體育題材《旋風十一人》卻因為積壓太久，生不逢時，播出效果並不理想。

另外，群宇信息科技有限公司與唐人影視於2013年簽訂了電腦遊戲《仙劍奇俠傳一》的《電影授權合約》，2016年，唐人影視對其進行改編拍攝。不過唐人影視的IP大電影之路走得並不順暢，群宇科技認為唐人影視擅自開拍改編電影，是違約行為。

2017年1月13日，中國國際經濟貿易仲裁委員會作出裁決，裁決唐人影視賠償群宇科技損失及律師費等合計64.4萬元。原本被唐人影視寄予厚望的IP大電影《仙劍》被迫停止拍攝。而對於唐人影視而言，前期劇本及布景搭建產生的1042萬元成本全都打了「水漂」。

第二、IP失效。改編自桐華小說《大漠謠》的電視劇《風中奇緣》收視口碑平平，而後的《青丘狐傳說》再一次宣告唐人在玄幻劇上的敗北。而改真人版的《秦時明月》卻遭遇了漫迷的大量吐槽。近年來，唐人在電視劇口碑上遭遇的重創十分明顯，而僅僅在口碑上扳回一局的《無心法師》並不是它業務上的重點。

第三、新秀如雨後春筍，爆款頻出。近年來，電視劇行業的產量激增，競爭加劇，眾多影視公司尋求突破不斷創新，創作了很多爆款。而唐人依然在原地踏步，其在電視劇製作方面的地位受到了強烈的衝擊。

第四、老牌影視公司網感不足。以傳統內容起家的唐人影視，現在面臨的最大問題就是不夠年輕。在網劇大行其道的今天，觀眾的口味也早已發生變化，而在內容題材的製作上明顯有著上個年代的深刻烙印：精良有餘但網感不足。

以唐人為代表的老牌電視劇公司只有突破現有的格局，換血換肉與時俱進，才能重獲新生。另一家老牌電視劇公司慈文傳媒就是成功的案例。

第一、老牌影視公司要系統地進行項目評估。謹慎投資，防止超支，合理控制成本，降低投資風險。

第二、老牌影視公司要摒棄過時題材，尋求題材的突破和創新。比如嘗試互聯網題材、金融題材、政治題材、創業題材、主旋律題材等。全新的領域往往是創造爆款的突破口。

第三、老牌影視公司要熟悉年輕人的口味，增強網感，著力做周播劇。在人力資源配備上，更換年輕化的創作團隊，注入新鮮血液和思維。

第四、老牌影視公司要發揮其劇作的優勢，推出紮實過硬的劇本。一般發展歷史較久的傳統電視劇公司在劇本創作上，比新的影視公司經驗更為成熟，劇本結構更為紮實創作，系統更加完整。電視劇說道底，依然是劇本為中心。

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