滬港通來了，你準備好了嗎

記者 楊軍雄 袁華明

　　本報杭州11月10日訊

　　記者 楊軍雄 袁華明

　　滬港通真的要來了。中國證監會與香港證監會今天早間聯合公告，滬港通下的股票交易將於11月17日開始。受此鼓舞，今日滬深兩市股指雙雙高開，其中滬指開盤漲0.76%，深成指漲0.78%，到收盤時，滬指上漲2.3%，深成指漲2.13%。

　　對A股市場，滬港通的開閘意味著對外開放邁出了關鍵一步，對於普通投資者而言，也開啟了一個全新的投資市場空間。面對新事物，人們怎樣把握住滬港通帶來的市場機遇呢？今天，記者走訪了相關人士，解答一些大家關心的事項。

　　攪動A股一池春水

　　滬港通試點正式獲批，今天，A股市場以強烈的上漲行情對此作出了反應。從大盤走勢來看，早盤兩市股指雙雙跳空高開，開盤後在獲利盤迴吐打壓下有所回落，隨後大量買盤開始蜂擁而入，兩市股指呈現逐波上攻趨勢。截至收盤，兩市股指漲幅均超過2%。

　　A股市場的紅火，點燃了許多投資者的參與熱情。那麼，滬港通會給A股帶來什麼樣的變化，投資者應該如何把握火爆行情呢？對此，中信證券浙江首席投資顧問錢向勁認為，從今天，或者最近的A股反應來看，市場對滬港通影響的解讀是積極的，有利於股市向上發展的，但是，同時也要理性看待行情的熱點切換與轉變，投資者不宜盲目參與。

　　其實，今天A股板塊的不同表現也說明了這一點。大摩投資分析師認為，今天指數延續之前的分化走勢，券商板塊繼續領漲，大盤股表現活躍；受益一帶一路和中韓自貿區的港口、交運漲幅居前；環保、通信表現低迷跌幅居前，創業板指數逆勢收跌，很多中小盤題材股今天跑輸大盤，多空分歧開始加大。

　　「滬港通的開通短期對A股影響正面，對投資者來說，需要抓住A股和港股的互補性機遇。」錢向勁建議，滬港通通過資金與投資的融通之後，將使A股中價格低於港股的A+H股票，或者港股中價格低於A股的股票有溢價機會，同時A股中特有的白酒、食品等行業板塊和港股中特有的博彩、互聯網板塊會特別受到對方投資者關注。

　　此外，受益於交易量擴大的券商、交易所屬於受益板塊；還有，從香港市場投資特點來看，估值合理、長期穩定增長的藍籌股，或低估值、能提供較有吸引力股息的藍籌股。

　　浙企借道國際化

　　進入本世紀後，浙企在香港上市的案例越來越多，借道香港資本市場拓展國際化市場，無疑是浙企一個重要的努力方向。

　　2007年在香港上市的天能動力的母公司是位於長興的天能集團，這也是湖州當地最早在香港資本市場上市的企業。說到選擇香港，天能動力副總裁王志坤告訴記者，他們看好香港資本市場規範嚴謹的運行模式，同時在港上市後再融資相對要更方便一些。有意思的是，另一家國內電池行業的龍頭企業——超威集團也是在香港上市的，國內兩大行業巨頭不僅在長興「毗鄰而居」，在香港資本市場也「再度聚首」。

　　很多浙企把在香港上市看作「找到了國際化的窗口」，對不少浙企而言國際化是一個重要的發展方向，而香港聚集了不少歐美資本，借道香港資本市場無疑是浙企國際化的一條捷徑。王志坤向記者透露，因為滬港通即將開通，已有不少國際投資者到長興來現場考察企業了。王志坤告訴記者，在港上市後，無論是對管理層還是對公司業績都有很大的促進，2007年上市當年天能動力的銷售額為20億元，而2013年已增長到136億元。

　　採訪中也有浙企負責人告訴記者，在香港上市，如果行業過於細分的話，市場可能會對其不夠了解，因而導致市值估低。滬港通開啟之後，被低估的市值也有望被準確估價，對浙企赴港上市也是利好消息。

　　滬港通開啟之後浙企赴港上市將有望更加便捷。在香港有兩家上市公司的眾安房產也是一家浙企。記者連線眾安房產駐港的證券負責人張欣，他告訴記者，未來內地企業到香港上市的條件、程序不會改變，但是有望縮短審批流程，滬港通開啟之後上市審批時間縮短几個月，現在的審批一般需要8至12個月。高度透明是香港資本市場的最大特點，張欣也提醒內地企業在港上市後要更加謹慎地做好公告披露工作。

　　投資者理性參與

　　為了應對下周運行的滬港通試點，各大券商都緊鑼密鼓地做好開通前的準備工作。記者今天從杭州的各大券商營業部了解到，目前，各營業部已經在硬體、軟體方面進行了多輪測試，確保投資者交易安全，投資者已經陸續前來開戶，辦理相關投資手續。營業部對這些投資者進行了相關培訓，幫助他們了解滬港通投資常識。

　　杭州的一位投資者宋先生也看好這個機遇，連日查看了許多資料。不過讓他感到困惑的是，港股一些股票價格很高，而一些一股股價僅幾角、幾分的仙股，每日波動非常大。「這與國內市場投資風格差異太大了，需要換新思路。」宋先生說。

　　試點初期，香港證監會要求參與「港股通」的投資者僅限於境內機構投資者、證券賬戶和資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者，且以人民幣交收。這個投資門檻對於普通投資者來講，不算很高，有機會參與。但是香港證券交易制度與內地仍有不少區別，T+0（當日可多次交易）模式加上不設漲跌停，內地股民炒港股還需先了解香港證券交易制度。東北證券杭州營業部相關負責人王晨提醒說，相對於A股，香港股市並沒有漲跌停牌制度，每天的漲跌幅都不受限制，遇到極端的狀況，一天可以跌90％，也可以漲500％。因此，投資者應該謹慎入市，充分了解港股交易規則和特點，規避因為不了解盲目入市而產生的投資虧損。

　　相對而言，香港的資本市場更加穩健。內地市場概念先行的情況時有發生，一些小盤股也受到投資者的青睞。這和香港市場有所不同，在香港一些大盤的藍籌股更受投資者歡迎，這些股票換手率較低，但基本面良好。

　　「對於內地投資者來說，參與港股市場，除了要適應對方交易規則之外，更重要的是要了解對方投資理念。」錢向勁說，香港市場更加成熟、開放、規範，其投資者大都以機構為主，因此其投資特點與A股市場熱炒低價股、短線交易、個人投資者眾多不同，香港投資者更加註重價值投資，更加趨於投資藍籌股。

　　此外，在手續費、印花稅、中介傭金等方面，業內人士透露與內地A股基本差不多。不過業內人士也提醒內地投資者要注意匯率風險，由於香港實行的金融管理模式與內地不同，而且採取的是美元聯繫匯率制度，匯率影響不容忽視。

 

A股市場對外開放邁出關鍵一步

滬港通本月17日開啟

記者 趙曉輝 陶俊潔

　　新華社北京11月10日電

　　記者 趙曉輝 陶俊潔

　　中國證監會與香港證監會10日發布聯合公告，批准上海證券交易所、香港聯合交易所以及雙方的結算機構正式啟動滬港通股票交易互聯互通機制試點，滬港通下的股票交易將於11月17日開始。這意味著A股市場對外開放邁出了關鍵一步。

　　公告說，今年4月10日中國證監會、香港證監會發布籌備滬港通聯合公告以來，兩地監管機構在啟動滬港通的準備工作上通力合作。目前，滬港通交易結算、額度管理等相關業務規則、操作方案及監管安排均已確定，技術系統準備就緒，市場培育和投資者教育取得良好效果，並制定了有針對性的應急預案。

　　在滬港通跨境監管方面，中國證監會、香港證監會已達成共識，並簽署了《滬港通項目下中國證監會與香港證監會加強監管執法合作備忘錄》，以加強雙方執法合作，打擊各類跨境違法違規行為，維護滬港通正常運行秩序，保護投資者合法權益。

　　兩地證監會已訂立監管合作安排和程序，及時妥善處理試點過程中出現的重大或突發事件，確保兩地投訴渠道的開放和訴求的有效便捷處理。

　　公告說，市場各方應利用好正式啟動前的時間，進一步做好準備工作，確保滬港通試點順利開展。

　　滬港通包括滬股通和港股通：滬股通，是指投資者委託香港經紀商，經由港交所設立的證券交易服務公司，買賣規定範圍內的滬市股票；港股通，是指投資者委託內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司，買賣規定範圍內的港交所股票。

滬港通影響中國資本市場幾何？

記者 桑彤　潘清　羅政

　　據新華社上海11月10日電

　　記者 桑彤　潘清　羅政

　　滬港通的開閘不僅加強了滬港兩地資本市場聯繫，也是中國資本市場對外開放的又一個實質性步伐，將是中國資本市場史上的又一次革命性變革。毋庸置疑，滬港通將倒逼A股制度改革的同時，也將成為人民幣國際化進程中的重要「催化劑」，加快推進實現人民幣資本項目可兌換。

　　加快資本市場開放進程

　　專家認為，滬港通推動A股大盤藍籌與國際投資者的接軌，從而提升中國資本市場在全球市場的影響力，進一步滿足全球投資者投資中國的需求以及中國投資者「出海」的需求。

　　一直以來，相比實體經濟層面，中國資本市場的開放程度遠遠落後。

　　「滬港通實現了兩個突破，即資本市場的對外開放和資本項目賬戶的對外開放。」上海交通大學中國金融研究院副院長費方域說，「這將提升中國證券市場的國際化程度，促使中國證券市場的交易規則、投資理念與國際接軌，提升大中華區的吸引力。」

　　在專家看來，滬港通並非資本市場對外開放的終點，而是一個新的開端。隨著滬港通、深港通、內地香港基金互認陸續推出，A股納入MSCI（摩根士丹利資本國際）全球指數也指日可待，這也意味著全球資金將源源不斷地流入A股市場。

　　倒逼中國股市加快改革

　　在不少專家看來，滬港通不僅有助於完善A股市場機制，助推A股市場藍籌股估值修復和價值回歸，而且從市場的交易制度、監管機制到投資文化、上市公司治理水平，都有望隨著投資者隊伍和市場格局的改變而變化。

　　上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀坦言，內地股票市場與國際接軌的不僅是估值，更重要的是基本遊戲規則、制度、理念、交易機制、產品線、監管等各個領域的逐步全面接軌。

　　「這樣的開放舉措，最終會推動內地證券市場進一步的改革進程，從而讓內地很多明顯不適應國際慣例的制度、規則、行為模式得到修正。」

　　「滬港通實際上是在倒逼滬深股市加快改革步伐，儘早邁入健康穩定發展的軌道。」申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明表示，隨著境外資金入市之門的進一步打開，多年來因投資理念等原因而估值偏低的滬市藍籌股表現應該會有所好轉，A股有望因此樹立起價值投資的新標杆。

　　「尤其是在滬市投資者可以自主投資境外市場以後，那些鑒於制度方面的原因而無緣在境內上市的創業型企業也能成為投資標的，這也會成為推動滬深證券市場制度改革深入的巨大動力。」桂浩明說。

　　進一步推動人民幣國際化

　　更為重要的是，對於已然在國際市場佔有重要地位的人民幣而言，滬港通將成為其國際化進程的「催化劑」。

　　瑞銀證券中國證券業務總監夏陽表示，考慮到目前離岸人民幣的規模龐大，滬港通有望為其提供投資渠道，支持香港繼續發展為首要的離岸人民幣中心，從而有利於人民幣的國際化。

　　胡汝銀表示，無論是港股通還是滬股通，均採用人民幣進行結算和交易。這種結算不再是貿易項目之下的普通雙邊國際貨物貿易結算，而是資本項目下的跨境投資結算，直接拓展了人民幣在資本項目下的自由兌換範圍，打開了人民幣跨境投資渠道，擴大了人民幣流動和跨境使用的範圍和空間，並會產生「累積效應」和「乘數效應」。

　　「隨著對人民幣計價股票的投資變得容易，對人民幣計價的結構性產品的需求也會飆升，人民幣在離岸投資和結算中的使用將進一步提升，這是拓展人民幣在資本賬戶渠道使用的重要進展。」星展銀行經濟學家周洪禮認為。

　　這意味著，在推動人民幣成為全球主導貨幣之一，以及擴大人民幣資產配置的品種和範圍方面，滬港通向前邁進了一步。

  
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