土豪又要養奶牛，許家印內蒙找奶源

05-31

與加工型企業相比，上游企業缺少的仍舊是資金、品牌這些市場要素，但是他們手中卻握有奶源這個最重要的籌碼。而與之相比，品牌、資金、乃至市場推廣，這些正是許家印的拿手好戲。

先是足球，然後是礦泉水，現在可能是乳業，準備的說，應該是上游牧場奶源建設。這兩天，許家印帶隊去內蒙古考察的消息在網上迅速傳播，別說快消品圈內對此事十分關注,連國內著名體育論壇虎撲都將這條消息放到了足夠顯眼的位置。也難怪，前不久馬雲也投資了足球，恆大淘寶隊呼之欲出，隨後馬雲通過雲鋒基金及中信產業投資基金參與投資伊利子公司畜牧公司。投資者以合計不少於20億元的資金獲得該畜牧公司60%的股權。這被網友戲稱「馬伊利」，現在許家印又步馬雲後塵來到內蒙古。看來，馬雲和許家印可以直接在內蒙古的大草原上來場熱身賽了。

玩笑歸玩笑，許家印去內蒙，估計乳業同行都伸長了耳朵。目前可以知道的是，內蒙古區委書記會見了許家印，而考察過程由呼和浩特市委班子全程陪同。除此之外，恆大還兵分兩路，另有一路人馬，由副總裁徐文帶隊，前往張家口考察，參考了張北縣草場合奶牛養殖示範區。

這可以說明，許家印何時進入乳業這只是時間問題。此外，按照許家印過去的做法，其不會拘泥於在一城一池精耕細作的打法，而是高舉高打，一上來就是大手筆。內蒙古的乳業雙雄，過去一直是全國布局，根基深厚，許家印未必會湊這個熱鬧。倒是恆大去張北考察更耐人尋味。河北也是乳業大省，過去，這是三鹿的地盤，三鹿倒下後，部分資源由北京的三元（首農集團）獲得，但其市場反響業績不溫不火，市場仍舊屬於亂戰階段。最近復星國際以20億對價入股三元持股達到20.45%，但北方市場的格局仍未穩定，或許，恆大集團看到了這樣的機會，會先從奶源豐富但缺少市場霸主的北方市場入手。

許家印不喜歡做虧本的買賣，當年他麾下的恆大俱樂部肯以700萬的年薪招入常年無緣阿根廷國家隊的孔卡做核心，看似是無厘頭的燒錢，最終證明物超所值。這一次，許家印亦應是看準了時機有備而來。

時機是什麼？目前，許家印並未就內蒙古之行對外透露過心聲，不過，我們不妨先把視線從許家印移開，看看另外一家公司——靠經營乳業上遊資源起家的現代牧業最近的財報表現，或許能間接獲得一些答案。

最近港股上市公司現代牧業發布業績預喜公告稱，截至2014年6月30日止6個月綜合管理賬目進行初步評估，預期公司將取得總收益及現金EBITDA較2013年同期大幅增加。其中，今年上半年總收益與去年同期相比，將錄得逾80%的增幅；同時，期內現金EBITDA亦較去年同期增加逾90%。

現代牧業將自己的業績大幅增長自然歸功於管理和規模的擴大，亦提到奶粉價格之影響。自去年開始，原奶價格增幅很大，一方面是內地處於嚴重奶荒中。另一方面，國家對奶粉企業資質的管控實際也影響了市場的供需平衡。原奶價格長期看漲順理成章。

這種格局之下，乳業上游公司的話語權隨著盈利能力的增加而大幅提升。例如現代牧業，早年人們多認為現代牧業不過是蒙牛公司的一個「衛星」公司，在其和蒙牛的相關交易一直備受矚目。但是，隨著中糧入股蒙牛，以及蒙牛創業元老在蒙牛的淡出，雙方的關係逐漸弱化。現代牧業近年來也強調，會逐漸減少對蒙牛訂單的依賴。近期，現代牧業一直在緊鑼密鼓的與世界消費品巨頭雀巢進行談判，據稱協議日供原奶可達300噸。一旦現代牧業成為雀巢的長期合作夥伴，這對於現代牧業逐漸擺脫「蒙牛系」的身份，獨立顯示其江湖地位，有重要意義。

現代牧業能有這樣的底氣，蓋因這樣的上游公司不僅是原料提供商，其自由品牌產品也在逐漸獲得市場的認可，其品牌的獨立價值正在顯現。現代牧業自有品牌的鮮奶產品，一直主打高端市場，逐步建立客戶口碑，增勢不錯。有研究分析報告指出，公司今年自有品牌奶銷售收入將達到6億元，同比翻倍。公司今年自有品牌奶的銷售有望大幅超出市場預期，預計對公司今年業績貢獻將達到雙位數。

這實際導致了一個後果，就是過去在整個乳業產業鏈中唱主角戲的加工型企業（蒙牛伊利光明三元）在向上游延伸構建全產業鏈的藍圖尚未完成，反倒有可能被現代牧業這樣的上游企業反攻市場下游得手，佔了個先機。

今年年初，國家工信部等有關部委，一直在撮合國內乳業企業進行兼并重組，大魚吃小魚，組建乳業國家隊，但是這一動議在乳業企業中並未受到熱捧，大家誰都明白，如此自顧不暇的時代里，兼并整合是個高難度動作，因此除了蒙牛吞下雅士利外，並無太多大手筆收購。但是許家印這樣的「金主」應該也是相關國家部委所歡迎的，第一有資金實力，第二有做大做強的野心。通過併購入局，對於一心想做大事喜歡大手筆的許家印也是個不錯的選擇。這樣也可以了了國家部委的心愿。

大幕剛剛拉開，或許好戲還在後頭。只希望強勢資本的力量能夠真正為中國乳業帶來福音，而不是重複中國足球的老路。