海通國際：滬港通內地券商受益明顯 長線可吸

時間：2014年04月21日 08:54:54 中財網

　　4月21日消息，據報道，滬港兩地股市在半年後正式雙向互通，市場預計在滬港均有業務的券商將成為最大得益者。海通國際(00665)非銀金融業首席分析師陳遠菲認為，內地資金出路少，故此內地客對投資海外市場的需求較為強烈。相反，海外投資者對A股投資熱情並不高，相信「港股通」短期效益會較「滬股通」明顯。

　　今次「滬港通」與過往的「北水南調」相異，以前是內地單方面向香港「放水」，而現在則是雙方平等互利地參與對方市場。陳遠菲稱，「滬港通」省卻換匯的不便，內地投資者可於內地直接用人民幣購買港股。

　　港股日成交料增2%

　　她稱，「滬股通」總額度為3,000億元(人民幣?下同)，每日額度為130億元，占上海A股去年日均成交額16.8%，總額度相當於目前QFII(合格境外機構投資者)額度的90%；而「港股通」總額度為2,500億元，每日額度為105億元，占港股去年日均成交額19.7%，相當於QDII(合格境內機構投資者)額度的47%。

　　她續指，「滬股通」投資額度設定高實際並無意義。由於現有的RQFII及滬深ETF等產品銷情不佳等因素，認為本港投資者對投資A股的熱情不高，估計短期內難達滿額投資。

　　至於「港股通」方面，現時AH股有較高的折價空間，而內地投資者對海外投資的需求較強烈，認為新政策對本港股市拉動較為明顯，估計滿額度情況下港股每日成交量可增加2%。

　　對於市場普遍認為「滬港通」可增加香港券商傭金收入，她認為是市場誤解。在「港股通」政策下，上交所可直接報價，而內地投資者直接透過內地經紀落單，故內地券商將受惠「港股通」帶來的傭金貢獻。香港券商則是賺取本港投資者投資A股下的傭金收入。

　　內地券商長線可吸

　　問及投資者在兩地股市中如何尋寶，陳遠菲認為，內地券商傭金收入受帶動，認為內地券商可長期吸納，尤其看好在本港及內地均有上市、且兩地具有品牌優勢的券商股。她指，AH股的差價將會慢慢被填平，因此較A股有折讓的H股亦可考慮。

　　另對內地投資者屬稀罕資源的股票，尤其在A股市場沒有上市的股票，包括騰訊(00700)及博彩股等，相信會備受追捧。A股方面，她認為軍工、白酒及旅遊板塊亦可考慮，但需小心內地股市較受消息及政策影響。
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