戲說秋官效應：21年應驗33次 遠超預言帝

http://www.eastmoney.com/2013年03月31日 08:50

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　　上周，「預言帝」狄馬克火了一把，A股市場準時準點大漲。而本周另一位「預言帝」出手，市場迎來大跌，股指被打回原型。這後一位「預言帝」就是香港演員鄭少秋(又稱秋官)，本周股市的下跌也被不少投資者視作「秋官效應」的又一次應驗。

　　所謂「秋官效應」是股票市場的一個奇特現象，1992年鄭少秋主演的電視《大時代》上映，香港恒生指數在隨後的一個月內下跌多達1283點，跌幅超過20%。此後，每逢鄭少秋主演的影視劇或電視節目播出，港股或A股市場均有不同程度下跌。

　　「秋官效應」看起來比較無厘頭，可出現的次數多了，也就更加靈驗起來。統計顯示，從1992年至今的21年間「秋官效應」已經應驗了33次，正確的概率遠遠大於「預言帝」狄馬克。其中，最厲害的一次是1997年，鄭少秋主演的《江湖奇俠傳》一經播出，恒生指數便下跌了26.4%。

　　隨著「秋官效應」的不斷上演，里昂證券在2004年還鄭重其事地發布研究報告解讀「秋官效應」。報告稱，「香港的投資者有時是非常迷信的，而鄭少秋又是一位粉絲眾多的知名演員」，「我們不認為任何嚴肅的機構投資者會把這當一回事，不過，市場有時玩的就是心理戰」。

　　從科學的角度去分析，里昂證券所說的心理戰又被稱為預言的自我實現。即每當鄭少秋主演的電視劇集播放時，不少股民生怕「秋官效應」會導致自己手頭上的股票蝕本，便對股票進行恐懼性拋售，導致股市下跌。本周三，當獲悉鄭少秋新電影《忠烈楊家將》將被安排在4月4日清明節上映後，不少網民在各大論壇留言，提醒大家留意拋股避險，而周四港股和A股市場則同時大跌，不排除有股民主動拋售的成分在內。

　　心理因素只是近期股市下跌的一個方面，政策面的不確定性增加，經濟復甦情況不明顯才是問題的關鍵。本周四，A股銀行(行情 專區)股板塊集體大跌，就源於銀監會打出重拳治理銀行理財產品。昨日，針對銀監會新規，某知名券商研究報告就指出，在目前宏觀預期搖擺不定的環境下，在銀行業績披露的密集期，銀行股波段調整的時間和幅度都難以判斷。因此，我們建議「不折騰」，有倉位的投資者可持股不動，倉位較低的投資者可趁機加倉。不過，一些機構則私下透露，該政策對市場的影響還是不容忽視的，對於銀行股的未來走勢還需謹慎看待。

　　昨日，銀監會又要求農村金融機構今年不得通過購買平台公司債券、短期融資券、中期票據、信託產品等方式向平台提供融資。這也意味著，監管部門對影子銀行的整治才剛剛開始。後續政策如何演變確實存在較大的不確定性。

　　對於銀監會的果斷出手，此前一直提示中國影子銀行風險的瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬卻意外地提出了一些保留觀點。他撰文指出，「對於中國銀行(行情 股吧 買賣點)監管當局此舉，筆者先鼓掌，再跺腳，既支持又有保留」。他認為，銀監會出手規範理財產品，是在正確的方向上邁出了重要的一步。至於此舉能夠降低多少金融風險，取決於銀行的執行力度。對理財產品的管束，是對整個影子銀行整治的一部分，由此產生出三個後果。第一，今後幾個季度的國內生產總值(GDP)增長可能弱過預期。第二，地方融資平台出現的違約潮可能提早到來。第三，銀行盈利水平受壓。

　　從下周開始，將進入2013年的二季度，如果從統計學的觀點來看，二季度也並不是投資的好季節——從2010年以來A股市場在二季度都是下跌的，其中，2010年的二季度上證指數跌幅高達22.86%。持續三年的「二季度效應」是否會在今年再次上演呢？我們希望這種擔憂只是多餘的。

　　對於「秋官效應」，里昂證券還有一個有趣的發現：通過鄭少秋主演的18部電視劇的分析，劇情越悲，市場表現越差。僅從清明期間要上映的這部《忠烈楊家將》的片名來看，確實不令人樂觀。不過，最終的結果還有待時間來檢驗。

　　「秋官效應」的代表性案例

　　日期節目名稱市場表現

　　1992年10月5日 《大時代》恒生指數一個月內下跌1283點，跌幅20.6%。

　　1994年10月 《笑看風雲》 恒生指數一個多月內下跌1976點，跌幅20.5%。

　　1997年12月 《江湖奇俠傳》恒生指數一個多月內下跌2842點，跌幅26.4%。

　　1999年7月《神劍萬里追》恒生指數在其後一個多月內下跌2084點，跌幅14.4%。

　　2000年9月《世紀之戰》 恒生指數八個交易日內急瀉2469點，跌幅14.5%。

　　2004年3月《血薦軒轅》 恒生指數四個交易日內下跌843點跌幅6.2%。

　　2006年4月《潮爆大狀》 節目播放完畢的四個交易日後，恒生指數在其後一個多月內急挫2097點，跌幅12.1%。

　　2012年5月7日《心戰》 截至5月10日，恒生指數連跌四天，累計跌幅近4%

　　2013年3月28日 《忠烈楊家將》3月28日A股大跌2.82%，恒生指數跌0.74%

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