港股連逢喜事漲漲漲，熱錢仍在南下買買買，三招保你不錯過港股行情

港股連日來好消息不斷，比如港股通買入金額連日創下年內新高，繼續勾引熱錢南下衝動，比如恆指8月份以來漲幅全球第一，賺錢效應屢屢顯現，又比如，騰訊市值創下亞洲第一……熱鬧的港股已不用多描述。

據券商中國記者統計，截至今日（9月7日）收盤，恒生指數收報23741.81點，盤中創下23830.52點的年內新高點，今年以來合計上漲8.34%，7月份以來共計上14.17%，如以2月12日的年內最低點計算，恒生指數合計已經上漲了28.02%。

早於上半年，券商中國已對港股進行過系列報道，特別是在5月23日，時值港股破凈，券商中國發出了《20年後又遇港股指數破凈，對比三大指標，你敢不敢跨過香江買港股？》報道，值得一提的是，在報道發出次日，港股即開始了大舉反攻。

從凌厲的「指數破凈」到漲幅近30%，從多空激烈爭論到市場一致看多，這段時間的港股到底發生了哪些變化？一般投資者如何才能分享港股的投資盛宴？先看變化：

變化一8月後表現全球最佳

儘管恒生指數在今年上半年表現不佳，一度引發有關投資價值的巨大爭論，但進入下半年後，恒生指數開始了加速追趕，7月以來漲幅達到14.17%，位居全球主要市場指數漲幅排行二名，僅次於聖保羅IBOVESPA指數的16.70%漲幅。同時，恒生指數8月以來漲幅達到8.45 %，表現位居全球主要市場指數第一名。

值得一提的是，恒生指數已經收復去年股災以來的大部分跌幅。在前日跳空上漲1.65%、昨日繼續上漲0.58%後，恒生指數引起了A股投資者高度關注，今日恒生指數終於有所回調、下跌0.19%，恒生指數今日收報23741.81點，目前點位相當於去年8月中旬水平。

相比之下，A股市場要收復年內跌幅依然前路漫漫。截至今日收盤，上證綜指和深證成指分別收報3091.93 點和10838.72點，今年以來累計跌幅達到12.64%和14.42% ，年內表現位居全球主要市場指數倒數第一和倒數第二。

不過比較安慰的是，A股市場8月以來表現不錯，上證綜指和深證成指分別上漲3.78%和4.93%，漲幅排行位居全球市場第五和第三 。

不破不立，港股的快速翻身來自年初的帶頭砸盤。當A股還在糾結是否存在2850 「嬰兒底」時，港股早已經擱置爭議、一路下跌，年初以凌厲跌勢實現了A股市場難以想像的「指數破凈」，即恒生指數市凈率跌破1。

回溯去年的快牛行情，相較於A股市場在2015年6月見頂回落，恒生指數提前了一個半月揭示了熊市的來臨。數據顯示，恒生指數在2015年的4月27日創下數年高點後，走勢開始迅速下滑，中間雖然略有反彈，但整體上依然是在逐步下台階，終於在2016年2月12日創下了18278.8點的多年低位，而上次達到這一點位則是在2012年6月。

在2月12日，恒生指數市凈率達到0.87，是恒生指數1997-1998年以來最低估值水平，同時市盈率達到7.34。面對這一罕見的估值水平，兩地投資者依然存在巨大態度分歧，樂觀者大聲吶喊這是「N年一遇的機會」，看空陣營則擔憂會是價值陷阱，「地板下面還有地下室」。

爭論暫時以多方獲勝告終，恒生指數成功告別「指數破凈」，截至今日收盤，最新市凈率達到1.12，同時市盈率達到11.66倍。

恒生指數兩次破凈間隔將近20年！

由於市場資金偏好有巨大差異，A股和港股一直在使用兩種不同估值評價體系，A股市場似乎天然享有更高估值，而港股市場則更傾向於低估，即便是對同股同權的同一家上市公司也是如此。

不過，隨著深港通開通、滬港通總額度取消，長期以來的「港股便宜、A股貴」和「同股不同價」現象是否會有所緩解，成為市場拋給投資者的新思考題。

最新變化跡象是，AH股溢價水平正在快速下降。據券商中國記者統計，伴隨著港股的快速回升，恒生AH股溢價指數近期快速下跌，其中恒生AH股溢價指數在今日（9月7日）創下年內2015年8月以來新低。

數據顯示，截至今日收盤，恒生AH股溢價指數收報120.59，盤中一度跌破120點、達119.86點，這意味著在恒生指數公司的統計口徑下，按照流通市值加權計算，兩地上市的同一家公司的A股平均比H股貴20.59%。相較之下，在今年1月期間，該指數曾高達148.84。

更為直觀的觀察角度是直接計算AH溢價率的算數平均值。截至今日收盤，92家在A+H兩地上市公司中，有87家上市公司的A股比H股貴，平均溢價率達到84.61%，其中有26家公司的A股比H股貴1倍以上，8家公司的A股比H股貴2倍以上。可以作為比較的是，券商中國記者於5月23日統計該數據時，當時的平均溢價率為95.34%。

值得一提的是，洛陽玻璃的港股價格為4.75港元（4.08元人民幣），而相應的A股價格達到了25.61元，AH股溢價率達到6.28倍。截至今日數據，洛陽玻璃A股的動態市盈率為負數，市凈率達到29.19倍。

據媒體報道，9月6日，野村證券中國股票研究部主管及大中華區首席股票策略師劉鳴鏑公開表示，港股具有明顯的投資價值，年底之前仍舊看好，並表示「我們非常關注深港通帶來的機會，港股是相對便宜的市場，會有價值重估的機會。」

儘管恒生指數已經消除「破凈」，最低點以來漲幅也接近30%，但與A股對比起來，港股依然有較大優勢，特別是恒生國企指數依然處於「破凈」狀態。數據顯示，恒生國企指數市凈率只有0.93，同時市盈率為8.23倍，股息率達到4.3%。

相較之下，A股五大重要指數均處於較高估值區間，由於創業板和中小板估值較高，A股市場有著明顯「滬低深高」現象，其中創業板指數的市盈率達到50.52倍，市凈率達到6.06倍，而估值最低的滬深300指數的市盈率也有13.23倍、市凈率也達到1.5倍。

更為直觀的比較方式或是直接對比中位數數據。數據顯示，A股市場目前共有2914隻個股，中位數市盈率達到55.03倍，中位數市凈率達到4.37倍；港股市場共有1946隻個股，中位數市盈率為7.04倍，中位數市凈率為1.17倍。

按照GICS行業分類，港股中目前市凈率最低的的三個板塊分別是房地產、能源和工業板塊，對照去年年報，目前市凈率分別只有0.62、0.68和0.89；港股中動態市盈率最低的三個板塊分別是金融、房地產和醫療保健，目前市盈率分別為8.35倍、9.9倍和12.46倍。

變化五港股通走熱，南下資金單日突破50億元

隨著港股市場近期走熱，「南熱北冷」的現象再度加劇，大量資金開始齊步南下，連續數日南下資金突破40億元，其中9月6日單日南下資金更超過50億元，相較之下，北上資金則數日出現個位數，其中9月2日只有0.48億元。

數據顯示，港股通交易資金從8月中旬開始逐步穩定在10億元以上，從9月份開始攀升至40億元平台，目前除了9月5日的使用額度只有39.07億元外，9月份的其他交易日每天使用額度都超過40億元。

值得一提的是，前日（9月6日）當天的使用額度突破了50億元，達50.35億元，占港股通當日使用額度47.95%，是港股通開通以來第五高交易日。此前，在港股通歷史上，南下資金突破50億元的交易日共有4天，其中有3天是發生在去年的牛市期間，均位於去年4月，還有1天是發生在2016年的6月。

港股通數據顯示，9月7日南下資金凈買入最多的10隻個股中有7隻屬於金融板塊，排名前三隻分別為滙豐控股、工商銀行和建設銀行，凈買入金額分別達到11.53億元、6.84億元和6.01億元。除了金融股外，南下資金還買入了中國海外發展、華潤置業和復星國際，凈買入金額分別達到2.55億元、1.53億元和0.22億元。

三招參與港股行情

深港通的風已經正式吹起，在A股貴、港股便宜的背景下，當前南下資金遠多於北上資金，作為個人投資者又該如何參與港股行情，如果沒有50萬元資產、無法開通港股通，又不想麻煩開港股賬戶，是否還有辦法參與港股行情？

第一招

A股賬戶開通滬港通業務

滬港通於2014年11月17日正式開閘，是目前投資港股比較便利的投資方法，已開立A股普通賬戶即可，無需新開立股票賬戶。

投資者只需要在交易軟體上在線申請、在線答題，通過審核後，下一個交易日即可開始交易，且不受外匯額度限制，以港元報價、以人民幣結算。不過，該方法的最大限制是證券賬戶及資金賬戶資產合計不得低於50萬人民幣。

第二招

直接開通港股賬戶

投資者也可以親自到香港找任意一家證券公司進行開戶。具體方法是，準備身份資料：身份證或護照，居住地址證明，即三個月內任一期信用卡、基金、保險對賬單、水電單等，或居委會證明信，到有港股代理資格的券商填表格辦理，一周左右即可完成。

此外，目前有多家內地券商在香港設有分公司，這些券商也可以在內地以為子公司代理業務的形式為內地投資者開通港股賬戶，具體情況投資者可以諮詢所在券商。

第三招

購買港股ETF和QDII

相比港股通的50萬資產規模，以及開設港股賬戶的繁瑣，直接在A股賬戶中購買跟蹤港股指數的ETF和QDII產品是目前參與港股行情最快捷的辦法。

據券商中國記者不完全統計，目前有16隻QDII產品在跟蹤恒生指數或恒生國企指數，其中銀華恒生H股B和匯添富恒生指數B是帶槓桿的分級基金，母基金分別跟蹤恒生國企指數和恒生指數。

此外，目前規模最大、流動性最好的港股ETF是易方達恒生H股ETF，基金份額達91.03億份，且可以進行T+0交易。

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