【第一關注】香港為何拒絕富翁移民？

香港特區行政長官梁振英在1月14日的施政報告中宣布，將從次日起暫停「資本投資者入境計劃」，即內地俗稱的「投資移民計劃」。

消息一出，輿論嘩然。

在施政報告之前，坊間已有消息傳出，香港特區政府有意更改「投資移民計劃」，但彼時眾人僅預測香港特區政府將大幅提升投資移民要求的資金額，所以當梁振英宣布暫停該計劃時，香港各界以驚訝者居多。

有人歡喜有人愁

對暫停投資移民計劃反應最強烈的是金融界，該行業涵蓋大量與投資移民相關的產業，涉及投資移民顧問、律師、移民審計事務所、保險、股票經紀、私人銀行、投行等多個領域。

有投資移民顧問認為，外來移民赴港，除投資外還要解決住房、教育、醫療、保險等諸多問題，為港人創造的商機甚多。投行人士扼腕，暫停計劃將直接打擊擬在香港發高息債業務的投行及上市公司——過往這類「垃圾債」是最受投資移民歡迎的產品。

不少金融界人士對香港特區政府突然暫停投資移民計劃表示不解。金融服務界議員張華峰在梁振英出席立法會答問大會時直接質問：為何要取消投資移民，放棄吸「財」。

當然，也有不少像在中環上班的基金分析師凱文一樣的香港本地人為該政策叫好，甚至認為香港特區政府應該更激進一些，連內地人才引入計劃也一併取消。

凱文表示，阻止內地有錢人湧入香港是對的，他認為正是內地人驅高了香港房價——凱文去年剛剛新婚，但由於沒有買到心儀的房子，仍然要和父母擠在一起。

憑凱文的經濟實力，過去幾年完全供得起婚房，他做生意的父母也同意拿出積攢多年的老本兒給兒子付婚房首付，但近幾年香港樓價暴漲，完全顛覆了他們這些本地居民對於房價的認識。

「心裡很難接受，幾年前才兩三百萬的房子，現在要七八百萬。」他說，就在這種猶豫和心有不甘情緒之下，他眼睜睜地看著房價節節攀升。最終全家還是達成一致意見，暫時不買房。

凱文認為，香港特區政府不僅要收緊投資移民，更應該完全收緊外來人才引進計劃，給本地年輕人多一些工作機會和上升通道。「過去找工作很容易，現在競爭太大了。你看現在中環到處都是操著流利普通話和英文的內地年輕人，很多人又有海外留學背景，再加上現在幾乎所有企業都在想方設法進入內地市場，在語言和文化背景上，我們這些香港本地人怎麼競爭得過呢?!」凱文代表了不少香港年輕人的心態。

然而，稍年長一些的香港人則不盡認同。資深股票經紀人Steve坦承，今天香港年輕人比他年輕時少了很多機會。但放眼全球，不僅僅香港這樣，全世界都面臨這個問題;很多位置被他這樣有經驗的老人霸住了，下面的人升不上來。他不認為是過多內地人搶了香港人的飯碗，反而覺得年輕人更應該北上(去內地)尋找更好的機會。

「如果我像他們那樣年輕，我不會在香港發展，而會去上海、北京找工作。」他說，「這是我們當年所沒有的機會。」

對於該政策，一些在香港受高等教育並留下來工作的內地人則慨嘆，一向以「全球最自由市場」為傲的香港，怎麼變得越來越陌生了?

十年前來港的米歇爾說，當初香港給她的感覺是高傲的、優越感很強的;而現在抵觸、擔心的情緒瀰漫得無孔不入。「做了多年港漂，這幾年好不容易身邊多了些來自內地、有類似背景的朋友，偶爾大家也聚在一起吃吃川菜、東北菜……現在這『大門半閉』，不知道情況會發展成什麼樣子。」

官方解釋未獲普遍認同

面對諸如張華峰這樣的行業人士的疑問，梁振英的理解是：和12年前推出該計劃時相比，時代背景已經出現了變化，而香港社會容量是固定數，不可能無限量吸引外來人口。梁認為，政策要「有取有舍」，並聲稱，在施政報告中的多個策略，都已包含了吸引內地人才。而面對香港人口老化問題，要吸引更多人才，而非錢財。

香港特區政府宣布，將會優化「一般就業計劃」及「輸入內地人才計劃」，減少海外及內地人才延續在港工作申請次數，從過往4次申請，降至最多3次(便可申請永久居民)。保安局局長黎棟國表示，一些在國際上有貢獻的人士(如奧運冠軍)，可直接申請留港工作8年;按頂尖人才機制，只要是年薪200萬元人民幣以上的人士，在首次申請後工作2年，再延續申請時可獲批留港6年，並且後6年可自由轉換工作。

此外，香港特區政府還提出「移民港二代」計劃，容許18歲至40歲的香港海外移民的子女回港就業，這些人可返港求職而無需事前獲得工作，而且可攜同配偶及18歲以下子女來港。

香港特區政府的上述解釋似乎未獲廣泛認同。不少評論員則將這次暫停移民計劃與內地反腐掛鉤，認為香港特區政府是在配合國家反腐，防止資金外逃。另有聲音認為，香港特區政府是為了限制人口過快增長，同時解決樓價過高及資源配置不足問題。而研究過梁振英過往政策的人士則認為，香港特區政府此次通過反對內地富人入境，主要是為第二輪政改爭取民意支持度。

對於配合國家反腐、防止資金外逃之說，第一財經特約評論員舒時認為，這個說法有些泛政治色彩，不符合香港的邏輯。

需要指出的是，「資本投資者入境計劃」原本對象是針對非中國內地公民移民香港而設。內地人要利用上述計劃，首先要先獲得外國身份，才能走這個「通道」成為「投資移民」。從邏輯上說，如果腐敗分子已獲其他國家身份，大可不必再做回中國香港居民。而且以今日香港與內地的關係，資金停留在香港，並不能完全達到「外逃」目的。因此，認為暫時停止投資移民計劃就能阻止資金外逃，可能有低估腐敗分子智商之嫌。

限制移民難抑樓價

通過限制移民解決樓價過高問題，也缺乏強有力的數據和理論支持。

首先說香港人口究竟是否已經太多?前任特首曾蔭權曾公開表示過對香港人口老化及出生率下降的擔憂，並表示要將香港人口擴大至3000萬才能滿足未來發展需求，他在任期間，曾推出多項經濟措施希望提升香港夫婦的生育慾望。

不過香港大批中產階層並不願生小孩，因此本地人口出生率並不樂觀。生活空間過小、學校資源不足，加上雙職工的工作壓力，都是香港人不願要小孩的原因。

筆者在香港生活多年，認識不少夫婦，人很健康脾氣也很好，但寧願養狗也不願多生小孩——他們解釋，很大原因是認為應該給小孩最好的生活和成長空間，但認為自己的財政狀況或香港能提供的條件，遠遠未能令人滿意，因此遲遲不願意生小孩。

再看樓價問題。內地富人推高香港樓價之說近年來一直頗有市場——一些地產經紀也常常說，是內地買家推高了香港的房價。

但這裡有一個嚴重的誤區。香港中介通常把所有說普通話的買家全部納入「內地買家」範疇——包括早已定居香港的內地人、台灣人及近年來大量從歐美等國赴港發展的海外華僑。

那麼，香港每年實際樓宇成交額中，有多少來自內地的投資移民呢?

根據香港《南華日報》披露，截至2014年9月30日，已獲得「正式批准」的移民個案投資總額達到2058.975億港元，其中425.8823億港元投於房地產，1632.2152億港元投於指定金融資產。

另一方面，香港差響物業估價署統計顯示，2003～2010年間，香港住宅物業總成交金額為27395.57億港元。這意味著，在2003～2010年間，所有投資移民的購房金額佔住宅交易的比例還不足1.6%。有人可能會說「這些土豪來香港購買的不止1套房子」，即便除了符合投資移民要求購入的房子之外，每戶再另外購買2套房子，其佔香港住宅交易總額的比重可能也還不到5%。

更何況，自2010年開始，香港特區政府已將投資物業剔出投資移民所認可的投資範圍，但此後樓價依舊高歌猛進。2012年之後出台的「買家印花稅」(香港特區政府對所有非永久居民、所有香港和外地註冊的公司在購房時又加征15%的「買家印花稅」)等辣招，招招都似乎比「土豪」帶來的外來資金更有力，但樓市依舊不降，因此投資移民驅升香港樓價之說是缺乏數據支持的。

筆者認為，香港的樓價攀升，一是供給不足，二是釘住匯率導致的長期低息結果。

如果對比過往幾年香港私人樓宇年均交易數，再對比香港特區政府的私人住宅供應計劃，不難發現，香港的私人住宅供應，在未來幾年仍不足以應付新購房者的需求。

另一方面，金融海嘯之後，美國不僅加速印鈔，而且基本利率長期接近零息，這對採取釘住匯率政策的香港造成明顯的衝擊。從2008年底迄今，大量香港銀行推出「H+」的按揭利率，吸引大批購房者。這些按揭貸款的每年實際利率最低甚至不到1%。對於購房者來說，毫無還貸壓力。這也解釋了，為何2008年以來，香港樓價勁升，但不少這段時間購房的業主不願輕易將房子賣掉。因為一旦賣掉，就再也享受不到這麼優惠的利率了。

在港島區傳統藍疇屋苑太古城一帶，一些地產中介表示，近年來樓價大部分處於「干升」狀態，業主放盤意願很低，通常是有一兩個盤放出來，很快就被搶走。為了搶到貨源，不少代理公司不惜貼錢攬盤，承諾只要業主來放盤，即便沒有交易成功，也可獲得200港元超市現金券。

儘管如此，當地的樓盤供應仍然嚴重不足。

如今看來，協助香港特區政府打壓樓價的最好幫手應該是美聯儲。過往數十年來，香港按揭利率均值為5.4%左右，而近期新交易的按揭利率均值僅2.15%。只有當美國持續加息，香港按揭利率全面回升至高價購房者的按揭還款能力之上，香港樓價才會面臨下跌壓力。但是，或許屆時香港特區政府又該擔憂另一個問題：那些高位入市的中產階層，會否因為手中的房產暴跌而成為負資產者，從而引發另一輪的香港社會危機?

香港亟待解決社會深層矛盾

如果上述分析成立，那麼就意味著限制投資移民對於配合內地反腐及抑制樓價作用有限。而且如果考慮到暫停投資移民所衝擊的整個金融產業鏈及大量工作機會，該政策的暫停應該有更深層的理由。

有分析人士認為，這個政策的更深層含義是香港特區政府為推動第二輪政改而採取的提升民意之舉。事實上，過往香港特區政府推出的一些政策，亦多有類似目的。這包括限制內地孕婦赴港生子、用行政手段限制雙非子女居港權、限購奶粉和奶米粉、推行港人港地、提高非本港居民購房印花稅……這些政策推出之初，均是為了安撫香港某些群體的怨氣，為香港特區政府提升人氣。

上述措施實際上多屬治標不治本。例如限奶令和港人港地措施早已名存實亡，買家印花稅也並沒有阻止樓價上漲勢頭，像凱文這樣的本地年輕人仍無法覓得婚房。

值得留意的是，香港特區政府用行政法規的方式，把一些原本非主流媒體關注的群體性爭議話題，上升至全社會的政策，從而引發了更大範圍的爭議，不能不說是一個遺憾。

分析人士認為，儘管中央堅決支持香港特區政府，但香港特區政府也必須儘快化解佔中給香港社會帶來的深層矛盾，提升民意，才有助於第二輪政改的推進。

民意從何而來?限制內地富人移民是否是個不錯的選擇?還需拭目以待。