雅戈爾七匹狼等8家男裝上市公司品類動態

2013年07月31日 16:52   來源：中國經濟網—《中國服飾報》   同黎娜[字型大小 大 中 小][手機看新聞].h1 { PAGE-BREAK-AFTER: avoid; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; TEXT-ALIGN: justify; LINE-HEIGHT: 240%; MARGIN: 17pt 0cm 16.5pt; FONT-SIZE: 22pt; FONT-WEIGHT: bold}.h2 { PAGE-BREAK-AFTER: avoid; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; TEXT-ALIGN: justify; LINE-HEIGHT: 173%; MARGIN: 13pt 0cm; FONT-SIZE: 16pt; FONT-WEIGHT: bold}.h3 { PAGE-BREAK-AFTER: avoid; TEXT-JUSTIFY: inter-ideograph; TEXT-ALIGN: justify; LINE-HEIGHT: 173%; MARGIN: 13pt 0cm; FONT-SIZE: 16pt; FONT-WEIGHT: bold}DIV.union { LINE-HEIGHT: 18px; FONT-SIZE: 14px}DIV.union TD { LINE-HEIGHT: 18px; FONT-SIZE: 14px}

　　7月12日，本報獨家推出《13家男裝上市公司經營概覽》，對雅戈爾、杉杉股份、七匹狼、中國利郎、九牧王、報喜鳥、紅豆股份、希努爾、大楊創世、步森股份、喬治白、卡奴迪路和美爾雅這13家男裝上市企業2012年的營收、凈利潤、毛利率三個經營指標進行了分析和梳理。

　　本期，本報對13家企業中能查閱到分品類收入的8家企業的四個大品類的經營情況和動態進行了分析梳理。一個有意思的現象是，目前在男裝行業中，對於優勢品牌來說，正裝企業、商務休閑企業之間的品類融合度正在趨高。它們在各自傳統的優勢品類之外，一些擴展品類正成為新的增長點。這或許表明，市場在向這些優勢品牌加速集中。

　　襯衫：雅戈爾「老大」地位難撼 商務休閑品牌增長迅猛

　　在13家上市公司中，記者查閱到的2012年披露了分品類收入的企業有8家，分別為雅戈爾、七匹狼、九牧王、報喜鳥、紅豆股份、希努爾、步森股份和卡奴迪路。分品類中涉及到的大類有襯衫、西裝、夾克、T恤這四類，小類有褲子、風衣等。

　　其中，8家企業都有襯衫品類。從襯衫營收規模看，雅戈爾襯衫營收排第一，為141,515.75萬元，它也是惟一一家單一襯衫品類收入超過10億元的企業。七匹狼排第二，為34，282.1萬元；九牧王排第三，為33,922.97萬元；報喜鳥排第四，為2.885億元；紅豆股份排第五，為17,001.23萬元；希努爾排第六，為16，303.39萬元；步森股份排第七，為13，966.81萬元；卡奴迪路排第八，為5，329.18萬元。

　　從襯衫營收同比增速看，8家企業中有6家實現增長。七匹狼增速最快，同比增幅高達121.83%，增速驚人；卡奴迪路增速排第二，增幅為54.45%；九牧王增速排第三，同比增長48.35%；報喜鳥增速排第四，同比增長34.36%；雅戈爾增速排第五，同比增長12.86%；希努爾增速排第六，同比增長0.73%。有兩家企業襯衫營收下降，紅豆股份同比降低4.66%，步森股份降幅達10.45%。

　　8家企業中，從絕對量來看，以正裝起家的雅戈爾仍然是當之無愧的襯衫「老大」，它單獨一家的襯衫營收比其他7家企業襯衫營收的合計規模還要大。商務休閑定位的七匹狼和九牧王襯衫規模旗鼓相當，營收均達到3億元以上，高於以西服、襯衫等品類起家的報喜鳥等品牌。

　　從襯衫營收占各企業服裝業務2012年總營收的比例看，雅戈爾的佔比高達34.66%，遠高於其他7家企業，再顯「老大」地位；步森股份的佔比為21.37%；紅豆股份的佔比為18.2%；希努爾的佔比為13.82%；九牧王的佔比為13.04%；報喜鳥的佔比為12.8%；七匹狼的佔比為10.35%；卡奴迪路佔比最少，約為8.38%。

　　從襯衫品類毛利率方面看，卡奴迪路排第一，為73.75%（高於66.75%的綜合毛利率），同比增5.37%；雅戈爾排第二，為69.38%（高於65.09%的綜合毛利率），同比減少2.92%；報喜鳥排第三，為65.6%（高於62.14%的綜合毛利率），同比增6.76%；九牧王排第四，為61.69%（高於57.79%的綜合毛利率），同比增0.95%；希努爾排第五，為52.92%（高於47.69%的綜合毛利率），同比增3.72%；七匹狼排第六，為48.97%（高於45.48%的綜合毛利率），同比增3.53%；步森股份排第七，為42.23%（高於39.36%的綜合毛利率），同比升11.11%；紅豆股份排第八，為28.48%（低於32.20%的綜合毛利率），同比增加2.9%。

　　可以發現，襯衫「老大」雅戈爾之外，紅豆股份、希努爾、步森股份這幾家企業也均以西服、襯衫等正裝品類起家，襯衫是其傳統優勢品類，它們在襯衫品類佔比方面排名靠前；但從營收增速看，它們要麼微增，要麼出現較大幅度下滑。而七匹狼、卡奴迪路、九牧王這三家定位為商務休閑的企業，襯衫品類增速排名前三，增長非常迅猛。而且，九牧王的襯衫佔比目前已高於報喜鳥，與希努爾不相上下；七匹狼的襯衫佔比也達到10%以上。

　　毛利率方面，8家企業中有7家企業的襯衫毛利率均高於品牌毛利率，對品牌毛利率處於拉升狀態。定位高端的卡奴迪路襯衫毛利率在七成以上，雅戈爾、報喜鳥的襯衫毛利率均高達六成以上，這都是情理之中的事。但值得注意的是，受品牌效應帶動，九牧王的襯衫毛利率也達到六成以上。

　　綜合分析可發現，對於商務休閑男裝品牌來說，其傳統非優勢的襯衫單品類的競爭力正在大幅提升。

　　西服：五家企業營收增長 商務休閑品牌增速排前三

　　上述8家企業中，除報喜鳥外，均披露了西服品類經營情況。此外，大楊創世也披露了西裝產品的加工和銷售情況。

　　從西服品類營收看，雅戈爾排第一，為111,807.18萬元，同比無增減，它是8家企業中惟一一家西裝收入過10億元的企業。希努爾西服套裝營收排第二，為56,109.69萬元；其休閑西裝營收19,595.83萬元，同比增3.01%；毛利率30.28%，同比減少4.84%。兩項合計其西服大類營收為75,705.52萬元。大楊創世西服加工銷售（含訂製）營收排第三，為50,907.24萬元，同比減少9.14%。紅豆股份排第四，為36，586.7萬元；九牧王排第五，為21,152.11萬元；七匹狼排第六，為16,740.04萬元；步森股份排第七，為12,569.12萬元，同比下降16.04%；卡奴迪路排第八，為6,231.37萬元。

　　從西服營收占服裝業務整體營收的比例看，希努爾西服套裝和休閑西裝合計佔比高達64.18%；大楊創世西服加工銷售（含訂製）佔比約60%；紅豆股份為39.18%；雅戈爾為27.38%；步森股份為19.24%；卡奴迪路為9.8%；九牧王為8.1%；七匹狼為5.05%。

　　從西服品類營收的增減看，五家企業處於增長態勢。卡奴迪路同比增速最高，為75.08%；七匹狼增速排第二，同比增加29.36%；九牧王增速排第三，同比增長23.94%；紅豆股份增速排第四，同比增加17.08%；希努爾西服套裝增速排第五，同比增加4.91%。大楊創世和步森股份的西服營收則出現了較大幅度的下降。

　　從西服品類毛利率看，卡奴迪路排第一，為72.1%（高於66.75%的綜合毛利率），同比增6.5%；雅戈爾排第二，為61.73%（低於65.09%的綜合毛利率），同比減3.44%；九牧王排第三，為51.14%（低於57.79%的綜合毛利率），同比減少1.40%；七匹狼排第四，為50.77%（高於45.48%的綜合毛利率），同比增長4.23%；希努爾排第五，為46.84%（低於47.69%的綜合毛利率），同比減少0.47%，與休閑西裝的平均毛利率為38.56%；步森股份排第六，為31.87%（低於39.36%的綜合毛利率），同比上升3.05%；紅豆股份排第七，為26.08%（低於32.20%的綜合毛利率），同比增4.02%；大楊創世（含加工、訂製）排末位，為25.96%（低於30.01%的綜合毛利率），比上年減少0.87%。其中，只有兩家品牌的西服毛利率高於品牌綜合毛利率，其餘幾家均處於拉低綜合毛利率的狀態。這與平時很多人所感覺到的西服產品毛利率偏高的狀況有所出入。

　　可以發現，從西服營收規模和佔總營收比例看，傳統正裝起家的企業依然是「主角」，尤其是像希努爾、大楊創世這樣的企業，包含加工和訂製在內西裝業務對整體營收的貢獻度高達六成，紅豆股份也達到近四成。

　　相較之下，西裝只是商務休閑定位的卡奴迪路、九牧王和七匹狼的「配角」，佔比均在10%以下。但從相對增速看，這三家企業卻排名前三，西服品類銷售增長強勁，卡奴迪路增長高達七成，七匹狼和九牧王均實現了兩成以上的雙位數高增長。從西裝品類毛利率看，這三家企業也表現突出。卡奴迪路毛利率高達六成，七匹狼和九牧王的毛利率高達五成以上。而且，卡奴迪路和七匹狼兩個品牌的西裝毛利率高於品牌綜合毛利率。這表明，西裝與襯衫一樣，正在成為商務休閑企業新的增長點，並且帶來了較好的利潤率。

　　從襯衫與西裝的整體情況可以做出這樣一個判斷，部分品牌優勢不突出的正裝企業優勢品類的市場空間正在被更具有品牌影響力的領軍商務休閑品牌所佔領、擠壓。即便是領軍正裝企業的西裝和襯衫兩個優勢品類，增速也遠低於商務休閑企業，這說明其市場也得到部分分流。

　　七匹狼夾克增速依然強勁 正裝企業T恤增幅明顯

　　上述8家企業中單獨披露了夾克品類經營狀況的企業有4家。七匹狼夾克類營收51,999.15萬元，同比增29.95%；九牧王夾克營收為49,865.70萬元，同比增長9.30%；步森股份夾克衫營收13,381.47萬元，同比下降9.2%；報喜鳥夾克衫營收12,300萬元，同比下降8.49%。此外，卡奴迪路夾克風衣合計營收為6，945.66萬元，同比增31.57%；希努爾棉服夾克的營收為1717.47萬元，同比減少18.47%。

　　夾克衫是七匹狼這類品牌的「拳頭」優勢產品。七匹狼作為商務休閑品牌的「老大」，夾克衫單品類營收規模最大，占服裝總營收的比例為15.7%；在幾家企業中營收增幅也最高，達到近三成；九牧王夾克佔總營收的比例為19.17%，高於七匹狼，但其營收增幅低於10%。正裝起家的步森股份夾克佔總營收的比例高達20.48%，高於七匹狼和九牧王。報喜鳥夾克衫佔總營收的比例為5.46%。卡奴迪路夾克風衣合計佔總營收的比例為10.92%，但其營收增幅很高，達到三成多。

　　從夾克衫毛利率看，報喜鳥為61.05%，同比降48%；希努爾棉服夾克的毛利率為55.23%，同比降1.87%；九牧王為55.30%，同比增1.96%；七匹狼為45.03%，同比增1.68%；步森股份為40.13%，同比升7.25%。此外，卡奴迪路夾克風衣毛利率69.09%，同比增4.95%。

　　鑒於夾克衫、T恤都是商務休閑服當中較大的品類，所以把幾家品牌的休閑服、T恤品類的經營也在此進行梳理。

　　2012年，雅戈爾披露的品牌休閑服營收154,993.52萬元，同比增19.76%；毛利率為63.59%，同比增0.74%；休閑服占其服裝總營收的比例高達37.96%。紅豆股份休閑服營收28,873.95萬元，同比增23.99%；毛利率44.63%，同比增9.27%。

　　T恤營收方面，七匹狼在幾家企業中規模最大，為47,022.28萬元，同比增4.02%；報喜鳥為18,190萬元，同比增47.3%；卡奴迪路為14,955.28萬元，同比增40.17%；九牧王為14,455.80萬元，同比減少7.08%；紅豆股份為4,292.78萬元，同比增長10.85%。T恤毛利率方面，報喜鳥最高，為70.19%，同比增9.54%；卡奴迪路為69.94%，同比增4.82%；九牧王為59.04%，同比增0.77%；七匹狼為50.32%，同比增2.99%；紅豆股份為28.75%，同比增2.87%。

　　可以發現一個有意思的現象：在襯衫和西服兩個品類中，雅戈爾等正裝優勢企業由於傳統基數較大，增幅較低或增速下滑；七匹狼等商務休閑企業卻處於強勁增長狀態。而在夾克這一商務休閑代表品類中，強勢品牌七匹狼增長強勁，九牧王也有約10%的增長，而正裝企業競爭不力，報喜鳥、希努爾均出現較大幅度下滑。

　　在T恤營收增減方面，正裝優勢企業報喜鳥增幅最高，接近五成，其毛利率也最高；紅豆股份也有10%以上的增長；九牧王作為商務休閑品牌的代表之一，增幅下滑。休閑服品類中，正裝起家的雅戈爾的佔比高達近四成，增速接近兩成。

（責任編輯：傅雲鵬）