新股申購市值門檻1萬元

分析師表示，市值配售重出江湖，有望引導市場更多關注藍籌股

　　羊城晚報記者 吳海飛

　　IPO改革意見發布後，配套措施緊鑼密鼓出台。上周末證監會修訂發布《證券發行與承銷管理辦法》，為落實新股發行體制改革要求作出五方面修改。與此同時，滬深交易所也分別發布新股網下發行網上申購實施辦法，「打新」門檻為市值1萬元，並設申購上限。分析師表示，市值配售重出江湖，有望遏制「打新」專業戶對二級市場的抽血，同時其與優先股政策一道有望引導市場更多地關注藍籌股，是一個積極信號。

　　新股申購市值門檻1萬元

　　為落實新股發行體制改革的意見提出的改革內容，本次對《證券發行與承銷管理辦法》主要進行了五個方面的修改：一是取消行政限價手段，引入主承銷商自主配售機制，提高定價和配售的市場化程度；二是提高網下配售比例，調整有效報價投資者家數的限制，發揮公募基金、社保基金定價作用，加強對定價和配售的市場化約束；三是調整回撥機制，改進網上配售方式，尊重網上投資者認購意願；四是提高發行承銷全過程的信息披露要求，強化社會監督；五是完善行政處罰、監管措施、自律監管、記入誠信檔案等多層次的監管體系，進一步加強監管，強化事後問責。

　　隨著《辦法》的發布，滬深交易所也就網下發行和網上以持有自由流通市值為限額的資金申購發行分別出台實施細則。網下發行辦法貫徹了發行人和主承銷商自主配售的原則，落實了主承銷商預先剔除申購總量中報價最高的部分等操作要求。

　　而對散戶更為關注的網上申購方面，滬深兩交易所網上實施辦法均將市值「門檻」定在1萬元，以保證滬、深市場大多數持股投資者可取得申購資格。值得注意的是，上交所根據投資者持有的市值確定其網上可申購額度，每一個申購單位為1000股，申購數量應當為1000股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一，且不得超過9999.90萬股。深交所方面每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度，每一個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高同樣不得超過當次網上初始發行股數的千分之一，且不得超過99999.95萬股。

　　市值配售是一個積極信號

　　對於市值配售重出江湖，華安證券分析師陳勇對羊城晚報記者表示，此舉對市場有一定的正面引導作用，有利於防止不進入二級市場而只想賺取差價的「打新」專業戶對二級市場的抽血。此外，市值配售先要持有股票才能申購，也有望引導投資者更多地對藍籌股、價值股的關注。「世紀之交那波科技股行情正是市值配售提振了二級市場信心，這次的市值配售與優先股等措施一道公布，應該都是一個積極的信號。」陳勇表示。

　　不過，對於網上網下配售比例這塊蛋糕利益的切割上，有資深股民王先生認為，網下配售比例已經不小，可以適當增加網上配售的比例，「這是增加股市吸引力的核心之一，也是兌現股市改革紅利和保護中小散戶的務實舉措」。

　　兩融透析

　　券商股有再度啟動可能

　　經過兩周的振蕩，市場逐步回歸平靜，中小板、創業板指數逐步恢復元氣，出現不同程度上漲。最近幾周融資額穩步攀升，上周末達到了3340億元，較前周3289億元增加1.55%，繼續刷新歷史高點。融券金額為36.20億元，較前周39.50億元出現減少，處於較低水平。

　　金融股尤其是保險股、券商股近期一直是市場的領先指標。在完成第一波上漲後，上周回調蓄勢整理，後市仍有再度啟動可能，宜重點關注。券商股整合大戲一直在醞釀中，後市將成為板塊爆發的契機。多家中小券商面臨被收購整合，更有前瞻性的如國金證券則選擇與網路巨頭騰訊合作。未來有望成為市場的新生力量，保險股今明兩年業績可期，當前估值仍偏低，近期有長線資金入局，匯金繼續增持新華保險，上周主動調整出現機會。

　　近期影視傳媒行業在年底票房飆漲的帶動下股價連連反彈，華誼兄弟自低位上漲超過50%，加上樂視網、掌趣科技也基本收復前期平台，可見機構調倉的影響漸漸消退，網路傳媒股的調整也基本告一段落，明年在經濟轉型的帶動下，TMT仍然是業績增長的重點，相關行業指數也將發布。傳統經濟增速趨於下降，網路金融、電子商務、智能穿戴、4G通訊、機器人、產業升級仍然是牛股的催化劑。

　　經過兩周以來的振蕩，基本把新股重啟的消息消化，加上市值配售等政策預期明朗化，預計對市場資金面不會形成太大影響。從權重板塊和中小盤股兩個方面來看，造成不確定的因素基本消除，但是刺激上漲的因素還未出現，整體仍然以振蕩為主。年底機會集中在業績預增的品種，以及明年業績展望較好的產業。

　　（海通證券汕頭中山中路營業部）

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