滬港通海外投資者買什麼？ 關注兩地稀缺標的股

www.eastmoney.com2014年09月24日 08:20

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用手機討論 十月滬港通啟動後，海外投資者來A股買什麼？結合A股與離岸市場的互補性，從以下三個維度掘金代表「中國故事」且適合海外投資者的A股投資機會。

　　在資本項目管制下，港股成為海外投資者間接分享中國經濟增長的途徑。滬港通將開啟兩地互通時代，全球資金有了直接投資A股的便利途徑。當十月滬港通啟動後，海外投資者來A股買什麼？我們從大中華股票的全球一體化配置角度出發，以海外主動型中國基金的資產組合分析為線索，結合A股與離岸市場的互補性，從以下三個維度掘金代表「中國故事」且適合海外投資者的A股投資機會。

　　維度之一：換倉升級。我們選取了25家海外最具代表性的大中華區基金(China region fund)為樣本，目前以投資港股為主，輔以部分台股和中概ADR，行業分布上超配信息技術、可選消費和醫藥，低配金融、電信服務和材料。以滬港通為起點，未來A股和港股作為「中國故事」的代表，將不再割裂，而成為全球資金投資中國的「一體化配置」。從海外主動型中國基金的重倉股來看，A股在汽車、保險、乳製品、建築等行業龍頭有望受益於投資組合換倉升級效應。

　　維度之二：分享中國轉型，捕捉成長的機會。滬港通啟動後，全球投資者能夠更有效率地在A股中捕捉中國的成長機會。選股可圍繞著行業增速快、行業空間大且受益於「新常態」下經濟結構轉型的產業來布局，尤其是一些富於中國特色且離岸市場稀缺性的標的。我們認為A股醫藥、環保、新能源、電子、消費服務行業龍頭有配臵價值。

　　維度之三：分享改革紅利，重估國企藍籌的價值。改革紅利的釋放將成為未來A股行情的重要驅動力。一方面，資本市場開放，以滬港通為契機，海外投資者從全球配臵的角度進行定價，將改變當前A股市場對於國企藍籌股的偏低估值，公用事業、日常消費、金融、交運等行業的龍頭有望迎來估值修復的機會。另一方面，體制改革，特別是受益於國企改革的軍工、高鐵、電力設備、金屬新材料等。(中國證券報)

　　舒菱表示，從港股市場的投資者偏好來分析，港股通給A股市場帶來的投資機會主要分為三類：

　　首先，AH股折溢價是最直接的邏輯，從AH股折溢價來看，金融板塊受影響最大，對保險和券商的正面影響可能還要大於銀行。兩地市場中，估值差異較大、品種類似的板塊有望實現估值對接。

　　其次，高股息率資產有望受到海外資金重點照顧。對海外機構來說，他們資金成本較低，比如銀行股這樣的類債券高息率資產，對他們更有吸引力。個股可重點關注寧滬高速、大秦鐵路、中國神華、陝鼓動力、重慶水務以及銀行股。

　　最後，滬港兩市的一些稀缺性標的估值水平有望提升。從A股來看，投資者可重點關注軍工、中藥、白酒等相對獨特的行業，個股推薦軍工板塊的中國船舶、航空動力、中國衛星、中航電子、哈飛股份、精達股份、四創電子，中藥板塊的天士力、康美葯業、片仔癀、同仁堂、江中藥業及白酒板塊的貴州茅台。港股方面，TMT、新能源等行業的龍頭公司或是特有行業，如博彩業等，將更受青睞，代表性標的有騰訊控股、保利協鑫能源、銀河娛樂等。

(責任編輯：DF101)

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