這一風險再不重視，未來中國經濟地位或被印度取代！

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21世紀的中國若是想繼續引領全球經濟並成為發達國家，取決於未來中國的創新力。而創新力又在很大程度上取決於人口因素，包括人口規模、組成和分布。

從製造業向服務業轉型中的風險

有人認為中國經濟結構不夠健康，投資過多，製造業過多，出口過多。因此，當投資和出口不可避免地放緩的時候，經濟增長也將會放緩。

毫無疑問，中國的投資和出口在整體經濟中的佔比將下降，但事實上，當前佔比仍然非常高。這表明中國經濟比其他中等收入經濟體具有更高的增長潛力。

高投資率是高儲蓄率和高潛在投資回報的結果。例如，中國政府在機場、高速鐵路、地鐵等基礎設施項目上投入巨資，產生了良好的社會效益和經濟效益。

高投資率也反映了創業的活躍水平。例如，根據全球創業監測的觀察，在中等收入國家和高收入國家中，中國的人均企業家數量是最多的。

2011年，中國企業家利用留存收益或個人儲蓄（而不是從銀行或其他金融機構貸款）進行投資的資金數額，達到中國GDP總量的11%，該比例在世界上是最高的。這表明，在中國投資的回報率還是比較高的。

同樣，高水平的製造業和出口是中國企業具備競爭力的標誌。近年來，中國企業已經能夠出口更多的高科技製造業產品，在創新方面表現出進步。高水平的投資、出口特別是強大的製造業，是中國經濟的強項而非弱點。

隨著中國越來越富裕，國民對於服務業的需求將會增長。醫療、旅遊、金融和教育行業是增長速度快於製造業的幾個領域。發展這些產業要比發展製造業容易得多，因為服務業通常不會受到專利或專有技術的限制。

只要當地有需求，醫院就可以進口最先進的醫療設備發展其業務。相比之下，醫療設備製造商卻需要在世界市場上競爭。因此，發展服務業要比發展製造業容易得多。

收入差距擴大的風險

2010年年初，中國的基尼係數達到了0.46，一些人擔心收入差距的日益擴大會威脅到中國社會的穩定。

然而， 20世紀90年代實行的獨生子女政策大大減少了出生人數，所以到了2010年前後，農村的剩餘勞動力大量減少，非熟練農民工的工資在過去幾年裡大幅上漲。

由於留在農村的農民有了更多的土地可以耕種，他們的收入也增加了。結果，中國的基尼係數也趨於穩定。大學教育的擴張，也有助於減少高技能勞動者和低技能勞動者之間的收入差距，因為由於大學畢業生的數量大幅增加，減緩了畢業生工資的上漲。

中國的不平等主要是農村和城市的不平等，長期限制城鄉人口流動可能是造成問題的主要原因。

2015年，中國的城市化率僅為50%，比其他中等收入國家要低得多，即使與印度相比，還要更低一些。改革開放以來，億萬農民為了脫離貧困，來到大城市成為農民工，但他們仍然面臨著住房、教育、醫療服務等方面的問題。

未來，許多農民工將定居在城市，只要政府能夠繼續放寬對國內人口流動的限制，城鄉不平等的問題將會得到解決。由此，中國的不平等問題不會像其他國家一樣難於解決。

此外，中國的文化和種族相對來說更為同質化，並且中國重視教育，而新一代城鎮居民子女的生活狀況的確普遍比他們的父母要好得多。

環境與自然資源風險

時至今日自然資源已經不再是現代經濟的重要因素。即使中國對自然資源的需求越來越大，但得益於新能源技術，世界上也還是有豐富的可再生資源供人們選擇的。事實上，石油和其他商品的價格近年來是有所下降的。

此外，中國並不是一個資源貧乏的國家。中國的人均資源佔有量比大多數亞洲國家（比如印度、日本、韓國和越南等）都要高。

據估計，中國的頁岩氣儲量比美國的還要豐富。對於中國來說，之所以開發頁岩氣在經濟上還不太可行，是因為在世界市場上還能夠使用更便宜的替代能源。

在農業方面，中國有比能養活13億人還多的土地，然而，中國可能會進口更多的糧食，因為中國的勞動力價格越來越貴，不是所有食品自己生產都具備比較優勢。

隨著城市和工業的快速發展，中國一些城市的環境問題較為棘手。然而，污染問題最嚴重的階段，通常出現在人均GDP達到8000美元的時候，而中國正在接近這一水平。

隨著越來越富裕，中國會投入更多的資金和精力來消除污染。最近，隨著製造業增長放緩和更嚴格的環境標準得以執行，中國沿海地區的霧霾狀況正在有所改善。

中國經濟最大風險是惡化的人口形勢

1.惡化的人口形勢

自20世紀80年代實行計劃生育政策以後，中國的生育率迅速下降。結果就是，人口年齡結構發生了比任何其他國家都要劇烈的變化。即使中國的總人口仍在不斷增長，但是勞動年齡人口（15～64歲）的數量自2012年已經開始下降。

2012年是人口數量變化的拐點。在2012年以前的幾十年里，勞動年齡人口每年增長約1%，但從2012～2025年，勞動年齡的人口數量將不會增長，並且在2025年之後，將會每年下降0.5%～10%。

這也就解釋了中國經濟為什麼會在2012年以後大幅放緩，經濟增長率從每年10%下降至不到7%。

在未來的5～10年，出生於20世紀90年代的人將為人父母，如果這一代人的生育率低於1.5，那麼新出生的嬰兒數量將僅為每年1200萬人。2040年以後，中國將擁有世界上頂部最重的人口結構，而且每年人口將減少1000萬，這在世界歷史上是前所未有的。

中國政府於2015年10月29日宣布把獨生子女政策改為二孩政策。現在的問題是，未來的生育率能夠達到多少？如果看看與中國擁有相似文化的其他東亞國家或地區的生育率，我們就可以得出以下結論：無論有怎樣的政策干預，中國的生育率都將變得非常低。

日本、韓國、新加坡以及我國台灣和香港地區的生育率，都在1.1～1.4，是全世界最低的。與中國的文化類似的越南，當前處在一個較低的發展階段。在沒有推行過獨生子女政策的情況下，其生育率為1.8。

那麼，中國的自然生育率將可能只有1.6。隨著中國越來越富裕，其生育率將繼續下降。目前中國人均GDP為8100美元，預計在2020年將達到10000美元。在日本和韓國達到人均GDP 10000美元水平的時候，它們的生育率降到了1.5。

所以，即使公布了二孩政策，中國的城市生育率仍處於世界最低水平。

當然，在放寬計劃生育政策的最初幾年裡會有一種生育反彈，即之前被壓抑的生育第二個孩子的需求會被釋放。因此，預計在2016～2018年，中國新出生嬰兒的數量會出現激增，但此後，中國的生育率和新出生人口數量將會再次下降。

基於這些國家的經驗，中國生育率的反彈將可能是輕微的和短暫的。據我們分析，2016～2018年，中國的出生人數預計將由2015年的1600萬上升至約1800萬，2020年之後，將再次下降。

2.如果採取鼓勵生育的政策會有多大作用

就像其他東亞國家或地區一樣，中國遲早需要徹底扭轉其限制生育的政策，採取力度更大的鼓勵生育的政策。然而，我們有理由相信，在中國提高生育率的工作將會比亞洲其他國家或地區更難。

首先，在關注孩子的教育成就方面，中華文化超過了其他任何一種文化對此的重視程度。對家長來說，孩子的課外活動和補習班費用高昂，費時耗力。中國父母更關心的是投入資源以確保他們的孩子獲得最好的教育成果，而不是孩子的數量。

其次，與其他國家的女性相比，中國女性有更多的教育和職業要求。中國女性比其他大多數國家的婦女接受的教育更多，也更加獨立。在毛澤東時代，幾乎所有的女性都參加工作，即使在今天以國際標準來看，中國女性的勞動參與率都是很高的。

最後，中國的女性結婚率低，非婚生子女率也很低。中國女性和日本女性一樣，有一種不下嫁的文化。因此，許多受過良好教育的中國女性很難找到一個合適的丈夫，而這種所謂的「剩女」現象，在中國大城市中越來越普遍。

此外，非婚生子女在文化上仍然是不可接受的。與斯堪的納維亞半島國家40%的非婚生子女率相比，日本、中國和韓國的非婚生子女率小於3%。

總之，中國女性更可能不婚，更注重事業，更關心孩子的質量不是孩子的數量，因此，即使有鼓勵生育的政策，她們生育孩子的數量也會比其他國家女性生育的更少。

3.人口萎縮和老齡化的經濟風險

中國人口的迅速老齡化將會給中國經濟和政府帶來沉重的負擔。

從20世紀80年代開始，與其他發展中國家相比，中國的撫養比以非常快的速度下降（撫養比是指每個勞動者所需撫養的人數包括老人和兒童在內），因為需要養育的兒童數量下降了。

但這些消失的孩子在20年後就意味著消失的工人。到了2015年，撫養比開始逆轉，逐年增加，預計將在2030年以後迅速上升。

2030年以後，相對於勞動人口而言，中國老年人的數量將迅速增長。2040年，總人口預計約為14億，但年長者將由原來的1.71億增加至4.11億。

到2040年，年齡為20～60歲的勞動人口人數，將從8.17億下降到6.96億。20～40歲的青少年人數將從4.36億下降至3.02億人。由於這些變化，中國的年齡結構圖將是一個頂部大、底部小的倒金字塔形狀。

4.對創新的影響

這些急劇的人口變化將對中國的經濟尤其是其創新能力造成巨大的負面影響。

目前，中國的人口結構還相對年輕，因為在20世紀80年代，平均每年新出生的人口數量是龐大的2500萬。他們現在正值30多歲，是收入和消費的黃金時期。他們對房屋和其他物品的需求是過去10年中國經濟發展的主要驅動力。

然而，未來二三十年間，他們將變老、退休。20世紀90年代的出生人口比80年代的出生人口少40%。無須多少時間，這一代人也將達到30歲的黃金年齡，與上一代人相比，他們對商品和服務的總需求也會放慢。

在創新能力方面，30～40歲是最具生產力的年齡，也是創業的最佳年齡。目前，中國30～40歲的年齡組是由20世紀80年代出生的那個龐大的人群組成的。

然而，在未來10年之內，當規模較小的90年代出生的群體達到30歲時，創新和創業的整體水平將會受到影響。隨著年輕人口的規模在中國的萎縮，中國在創新方面的規模優勢，將會轉移到印度乃至美國。

人口老齡化將成為中國經濟的致命弱點。由於生育率長期低於更替水平，2040年以後，中國的人口結構已經嚴重老化，並且中國的人口規模也開始急劇萎縮。預計到21世紀下半葉，中國作為世界上最大的經濟體的地位將被具有人口規模和結構優勢的印度所取代。

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