外國投資者為何不愛買中國股票？嫌貴！

來源：參考消息網

自深圳證券交易所面向全體海外投資開放以來，外資流入深交所的速度猶如涓涓細流。儘管如此，緩慢穩步推出深港通和債券市場交易可能正是北京所需要的。

參考消息網12月18日報道 外媒稱，如果中國政府希望大量外資的湧入可以解決人民幣的麻煩，那麼他們還得等一等。

據美國《華爾街日報》網站12月12日報道，自深圳證券交易所面向全體海外投資開放以來，外資流入深交所的速度猶如涓涓細流。即使北京取消了全球基金經理購買的主要限制後，外資持有中國債券的量仍然只佔市場總額的一點點。

報道稱，這打消了借外國投資的激增來抵消中國資本持續外流的希望。今年，人民幣兌美元已經下跌6.3%。

自2014年年中以來，中國人民銀行已經累計消耗了9400億美元的外匯儲備。中國公民將資金轉移出國，而央行要捍衛其貨幣。

北京大學滙豐商學院副教授克里斯·鮑爾丁說：「他們正急於把外國資本拉回這個國家。遺憾的是，我不認為人們有胃口。」

除了減輕人民幣所受到的壓力外，北京也希望更多的外國機構投資者能穩定中國股市。2015年夏天，中國股市大起大落。

報道稱，開放中國的市場增加了指數提供商如MSCI和摩根大通等公司把該國貨幣納入到其全球股票和債券基準指數的可能性，進而可能吸引數十上百億美元的資本。

法國最大銀行的資產管理部門法國巴黎銀行投資公司新興市場固定收益部副主管桑博爾說，這種事情不會在中國債券市場上發生，直到2017年年底或更晚時間。他說：「所有的星星將在一年內排好位置。」

報道稱，中國當局向外國投資者開放了深圳證券交易所的大門，擴大了基金管理人的範圍。

但外國投資者並沒有踴躍進入。深交所的凈投資額不超過每日130億元限額的21%。上周，外資流入的總額沒有達到深交所每日成交額的1%。

報道稱，離岸投資者認為深圳股票的價格昂貴，而且對市場缺乏調研感到興味索然。

而且深港通啟動的消息已經被人關注了很多個月，所以股票沒有從啟動得到多少提振。

在香港，價值合夥公司大中華地區基金經理弗蘭克·崔說：「所有的影響因素都已包含在定價之中。」

報道稱，目前，只有那些在境外上市(主要在香港和美國)的中國內地股票才被納入MSCI的關鍵指數如新興市場指數。

MSCI自2014年以來已三次拒絕將A股納入，每次都以離岸投資者被限制進入市場為由。隨著每一次的開發市場，MSCI可能將中國股票納入到其最受追捧的指數中的預期就會升高，深港通的啟動也不是例外。

瑞士信貸銀行大中華股票部門負責人妮科爾·阮表示：「有了深港通，我們就朝著被MSCI納入到新興市場指數中更近一步。」

報道稱，在其他方面，中國政府試圖通過開放銀行間債券市場來吸引外國投資者，允許外國人不受限制地購買。該市場是中國債券交易最主要的市場。但是到目前為止，吸引力也一直不強。

法巴銀行的桑博爾先生說，極少數債券管理人對內地的債券市場有深入的了解。由於內地的投資者認為某些公司的債務帶有隱性的政府擔保，所以債券的價格被扭曲。

他還說：「全球新興市場經理人(準備好在這裡交易)並不容易。」

甚至說要想掌握準確的數據，就意味著放棄心愛的彭博終端，學習使用中國的Wind資訊。

據Wind資訊介紹，截至11月底，海外投資者增持了中國債券，到7471.3億元，年初時為5542億元。但是，與中國債券市場的總體規模相比，這只是不足掛齒的小數目。未清償債務總額為63.6萬億元。

報道稱，在過去一個月中，這對阻止拋售行為來說沒有起到多大的作用。上周，中國政府債券的收益率達到一年多來的最高水平。與此同時，投資者所要求的公司債對國債的收益率溢價也升至近18個月來的最高水平。

報道稱，儘管如此，緩慢穩步推出深港通和債券市場交易可能正是北京所需要的。2014年滬港通開通後的幾個月里，隨著國家媒體鼓勵投資者入市，股票購買的熱情高漲，最終以大幅下挫收場。監管者希望這一次投資者不要那麼興奮也情有可原。

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