港股創新高後的5點投資建議

來自齊俊傑看財經 00:00 05:35

港股創新高後的五點投資建議

作者：齊俊傑看財經

昨天，對於香港股市的投資者無疑是振奮的一天，恒生指數最高31983點，超過了2007年10月30日的31958點， 11年來首次創出新高，換句話說，港股在這個大坑裡整整被埋了11年之久，現在終於重見天日了。

我們翻閱港股的走勢，發現他一直是這樣，創出高點，然後挖個大坑，再創新高，再挖坑的過程，1997年亞洲金融危機的坑，2000年才填平，然後馬上趕上互聯網泡沫，這個坑直到2006年才填平。很快2007年10月又見頂，趕上了次貸危機，直到11年後的今天才算把它填平。港股這種波動性無疑是巨大的，一般挖坑的深度都是二分之一到三分之二，也就是說一旦挖坑跌一半是輕的，動輒就直接砍到腳脖子。而每次港股創新高之後，都會是牛市的亢奮期，這種亢奮多則一年，少則幾個月，然後就會轉而挖坑。所以這麼來看，港股創新高我們在欣喜之餘，風險的紅燈也要亮起了。

先看看港股的估值水平，恒生指數整體市盈率13.76倍，分位標準差在94.6%，換句話說恒生指數儘管創出了新高，但他仍然不是歷史上最高估值的時刻，說明這次新高，是有市場盈利改善作為支撐的，而不完全是市場估值上升所驅動。再看恒生指數的波動區間，通常來說是在7倍市盈率，到18倍市盈率之間，所以13.76倍的目前估值水平，只能說還好。向上大約還有20-30%的空間。再看跟中國內地關係更為密切的恒生國企指數，他的市盈率更低，只有9.49倍，分位標準差是76%，換句話說，他現在的估值水平打敗了歷史上76%的時刻，市盈率最低是5.55倍，最高大概是19倍，所以恒生國企指數相對恒生指數來說，更加具備估值優勢。

今年大量分析師都看好港股的增長，認為南下資金帶動，港股正在A股化，未來港股將有資金推動的行情出現，再加上消息面的變化，元旦前的最後一個工作日，證監會宣布啟動H股上市公司全流通試點，意在盤活存量資產，打開融資渠道。這跟當年我們在2005年的A股股權分置改革，本質上都是為巨量非流通股引入市場化定價機制。當年上證指數漲到6124點的高位，那麼港股這次會享受到多少政策紅利呢？總之，這些都是利好的因素。

但港股也不是沒有問題，老齊最擔心的就是港股的結構問題，目前來看，港股的銀行業和地產業的權重太大，而國內的房地產市場存在著較大的變數，上一波樓市周期已過，2018年將進入樓市冷凍期，這對於房地產公司來說無疑是不好的消息，再加上金融監管去槓桿，香港的銀行股可能也會受到影響。

所以，綜合來看，投資港股有這麼幾點建議。

首先，估值上還有潛力可挖，資金面和政策面也依舊支持，港股過前期高點之後，慣性上沖的動力還是有的。所以依然可以戰略做多。或者作為資產配置的重要工具，至少應該是標配，也可以適當超配。現在有一個利好因素還沒有發生，那就是人民幣的匯率問題，現在人民幣的匯率升值，導致大量資金不想換匯出去，一旦人民幣方向變化重新回到貶值軌道，那麼不排除大量財富重新開始流出，而流出的第一站就是香港，所以屆時香港市場可能會進一步受到遊資的衝擊。

其次，相對於恒生指數，恒生國企指數更具投資價值，未來的空間也會更大。特別是一些公司之間還有估值差，價格差，源源不斷的南下資金，將逐漸抹平這種差距。

第三，港股創新高後，市場情緒已經升溫，要把投資思路，從價值逐漸的切換到趨勢跟蹤上來，港股是情緒化的，只可共進不能共退，一旦趨勢轉變，最好還是止盈離場。不要被港股埋在坑裡，否則可能會比較深。你也未必能等到下一次天亮的機會。

第四，盡量選擇基金投資，很多港股基金都有不錯的表現，比如匯添富的恒生指數QDII，易方達的恒生國企指數QDII，華安香港精選股票QDII，包括華夏的，嘉實的，都有很好地投資香港的基金。

第五，如果非要投資個股，盡量規避銀行地產，也規避跟美國聯動的公司，避免受到國內樓市調控和金融監管的影響，港股中還有很多仙股，這些低價股都是垃圾，不要按照A股的思路去投資這些公司，否則會死的很慘。在港股投資，只要記住兩點，第一別買太貴，市盈率要低，第二要有增長。哪怕慢點，也必須是增長的，而且最好是一攬子股票的組合，防止某隻股票突然高台跳水，沒有漲跌停板限制，可能你反應過來已經一半下去了。

區塊鏈被緊急點名 比特幣的最大風險來了

土地制度釀巨變 租房這下真要便宜了

IF定律 攻心說話：

為什麼千萬不能有話直說？