中證：麥道夫龐氏騙局警鐘敲響

http://www.sina.com.cn  2009年07月01日 04:30  中國證券報-中證網

　　□本報記者 劉洪 華盛頓報道

　　美國紐約南區聯邦法院29日作出裁決，麥道夫被判入獄150年監禁。這位世界金融史上最大「龐氏騙局」的主犯自然是罪有應得。法官丹尼·金在法庭發言時就說：「沒有任何人為麥道夫辯護，無論是他的朋友還是家庭，這說明了一切。」

　　但麥道夫能將這一「龐氏騙局」維持十數年，且金額達到600億美元，這一看似「不可能的任務」的背後，暴露的是從美國監管者到投資人的一系列問題，教訓無疑是慘痛而深刻的。

　　第一個教訓是監管該怎麼落實到位。金融監管是當前美國的熱門話題，許多人就認為，從華爾街金融風暴再到麥道夫「龐氏騙局」，充分暴露出美國金融監管的缺失，因此必須全面進行改革，確保對市場的有效監管。

　　之所以強調必須是「有效監管」，是因為其實美國是監管的，只不過是監管力度不夠而已。具體到麥道夫案，早在柯林頓政府時期，即有人向美國證交會(SEC)舉報，稱麥道夫投資策略不可能賺錢，因此懷疑其涉嫌「龐氏騙局」。但很可惜的是，美證交會未能一查到底，致使麥道夫在投資策略上略作更改而矇混過關，案件最終暴露後，美證交會也因此名譽掃地。要避免再發生類似事件，美國監管部門必須切實加強監管，尤其是加強對規模龐大的投資基金的監管。

　　第二個教訓是投資者必須有投資的常識。麥道夫騙局之所以能夠成立，與其「賺錢神話」是分不開的。但一個投資基金，在相對比較成熟的美國市場，不管是熊市牛市，每年都能有10%甚至更高的投資收益，用許多美國分析師的話說，「這是好得讓人難以想像的事實」。這樣的好事，索羅斯做不到，巴菲特也肯定做不到，麥道夫能做到，那證明其中或許就有問題。

　　當然，一些投資基金在牛市時一年的收益率超過20%－30%，甚至50%也是常見的事情。但即便如此，如果一個投資基金每年都能有這樣的高回報率，可能性也是微乎其微的。這就好比股市總有波動，投資總有盈虧，如果有人打保票，投資肯定只賺不虧，投資人在心動的同時，更要掂量再三、審慎投資。

　　第三個教訓是必須注重多元化投資。麥道夫詐騙案牽涉甚廣，許多著名的銀行、投資基金以及慈善組織都成為受害者，但更讓人嘆息的是，許多老人因為這一「龐氏騙局」血本無歸。也難怪，在宣判麥道夫的法庭上，一些投資者咬牙切齒。有人就詛咒說，他現在唯一的希望，「就是麥道夫活得足夠長，讓監獄成為他最終的棺槨」。

　　投資者的惡語相向自然可以理解。但太過信任麥道夫而決定將大部分甚至全部的錢財委託給這個「金融大盜」，實則也是對自己的不負責任。因為在資本市場，有一條規律必須要遵守：不要把全部雞蛋放到一個籃子里。面對信譽好、潛力大的投資基金和股票如此，對不被外界看好的投資對象更應如此——不然，這隻能有兩個解釋，一是投資者可能涉及內幕交易，自然有恃無恐；二是投資者要麼是賭徒，要麼是瘋子，不然不會這麼孤注一擲。

　　麥道夫鋃鐺入獄，成為這次金融危機的一個標誌性註腳。或許這也正應了巴菲特的那句老話：只有在落潮時，才知道哪些人是在裸泳。當前的危機，讓一些平時難以揭示的騙局最終暴露於天下，但也可以肯定，在貪婪和恐懼交織的資本市場，眾多美麗誘人的騙局仍在繼續。一個麥道夫倒下了，但不排除很多別的麥道夫仍在活動。投資者必須要擦亮自己的眼睛。

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