迪斯尼樂園開業有望助推香港經濟

05-29

迪斯尼樂園開業有望助推香港經濟

香港迪斯尼主題公園下周一的正式營業有望給本已恢復活力的香港經濟注入新的增長動力，但目前無法確定將有哪些消費類股能從迪斯尼樂園的開業中獲益。

香港迪斯尼樂園是沃爾特-迪斯尼公司(Walt Disney Co.)與香港政府在1999年所簽合作協議的產物。雙方都把目光盯上了中國大陸中產階級不斷增長的購買力。迪斯尼預計，香港迪斯尼樂園最終的年客流量將達1,000萬人次，而中國大陸遊客所佔的比例會超過三分之一。

一周之後，香港迪斯尼樂園就將正式開業，現在看來，它勢必會吸引到大批的新客源，至少在一段時間內會是這樣。市場調研公司AC尼爾森(AC Nielsen)上月對北京、上海和廣州三個城市的1,500位居民進行了電話採訪。調查發現，三分之一的受訪者已經考慮去香港迪斯尼樂園遊玩，還有14%的受訪者表示，如果不是由於迪斯尼樂園的緣故，他們根本不會考慮去香港旅遊。

迪斯尼公司可能是贏家之一，在這座總造價為32億美元的主題公園中，迪斯尼出資3.14億美元，持有43%的股份。最重要的是，通過香港迪斯尼樂園，迪斯尼可以在潛力龐大的中國媒體市場上進一步確立公司的形象，而到目前為止，迪斯尼在這個市場上還沒有什麼作為。

香港政府、迪斯尼、還有越來越多的證券業分析師都在宣傳，這個主題公園將給香港帶來巨大的好處。

香港政府稱，迪斯尼樂園的開業將在未來40年內為香港創造190億美元的經濟產值。里昂證券亞太市場(CLSA Asia-Pacific Markets)的分析師阿瑪·吉爾(Amar Gill)預測說，隨著中國大陸遊客的激增，以及本地就業率上升帶動的消費回升，今年香港的GDP年增長率將接近7%，比第二季度的6.8%還要強勁。他認為，到今年年底時，香港的失業率將從目前的5.7%降至4.9%，這要歸功於迪斯尼樂園創造的就業機會以及它對香港其他經濟領域的提振。

當然，自從2003年中央政府放寬大陸遊客赴港旅遊的限制以來，許多預計會來港旅遊的大陸遊客都已經來過香港了。如今，有1.9億大陸人具備以個人身份赴香港旅遊的資格。去年，在迪斯尼樂園尚未開業的情況下，就有超過1.2億人次的大陸遊客到過香港。

萬事達卡國際組織(MasterCard International)的亞太區經濟顧問王月魂(Yuwa Hedrick-Wong)說，大陸龐大的低消費能力群體赴港旅遊的人數正在激增。

但不是所有的零售企業都能從迪斯尼樂園的開業中獲得好處。想要炒作迪斯尼樂園開業這個題材，必須能夠敏銳地把握大陸遊客將把資金花在哪裡，以及有哪些商家能夠從大陸遊客的開銷中受益。

王月魂表示，雖然總體而言大陸居民的收入仍然相對較低，但即使是首次來港的大陸遊客去年在香港的平均花費也達到了每天125美元，而歐美遊客的日平均花銷為190美元。

總的來說，在中國大陸遊客的消費中，酒店住宿佔到了三分之一，而且他們下榻的往往是費用比較便宜的酒店。剩餘的三分之二花在了餐飲和購物方面。他們通常會在香港購買名牌禮品和紀念品，原因是他們認為在香港購買這類物品更放心。

現在，投資者要想從大陸遊客的消費潛力中找到投資機遇並不是件易事。原因在於，今年早些時候隨著香港經濟的逐步復甦，不少零售類股已經在市場的追捧之下大幅上揚。以服裝零售商思捷環球(Esprit Holdings)的股票為例，該股在過去12個月中累計上漲了66%，風頭遠遠蓋過同期漲幅只有16%的恒生指數。

東驥基金管理有限公司(Pegasus Fund Managers)的董事總經理龐寶林(Paul Pong)表示，香港迪斯尼樂園開業之後，會有不少零售類股的股價出現回調，原因是許多投資者會借利好消息之際獲利回吐。

此外，對香港零售商寄予的厚望已帶動商鋪租金在近幾個月里上漲了30%之多，租金的大幅上漲嚴重侵蝕了零售商們的利潤。上周，香港珠寶零售商周生生(Chow Sang Sang Holdings International)抱怨說，儘管店鋪的銷售額增加，但租金的上漲導致其上半年凈利潤比去年減少了三分之一。

處境與之類似的還有休閑服裝零售商佐丹奴國際(Giordano International Ltd.)。該公司與迪斯尼簽訂了協議，獲得了在某些市場上獨家銷售米老鼠T恤衫的權利。該公司上個月宣布，租金的上漲導致其上半年盈利低於預期。美林(Merrill Lynch)在指出佐丹奴國際利潤率下滑的同時重申了對該股的「賣出」評級，並把佐丹奴國際的目標股價定在5港元（合64美分）。7月下旬時股價還在5.80港元附近的佐丹奴國際周一以5.05港元報收，與前一交易日持平。

東驥基金管理有限公司的龐寶林表示，隨著香港業主與租戶之間的矛盾升溫，房地產企業將成為最終的受益者。

以地鐵公司(MTR Corp.)為例，該公司已經為迪斯尼樂園開通了一條專線。地鐵公司或許能從這條專線中獲得一些好處，但它必須承擔攤銷線路建設費用的成本。作為香港的地產大戶，地鐵公司上個月宣布，受益於房地產價格的走高以及物業銷售額的增長，公司上半年的凈利潤顯著增加。今年到目前為止，地鐵公司的股價上漲了28%左右，至16港元。

當然，即使香港迪斯尼樂園的表現像預期一樣出色，也不一定能保證它的魅力會永遠持續下去。過去20多年間，位於日本東京的迪斯尼樂園吸引了大批的遊客。這主要歸功於它吸引了一個規模十分龐大的消費群體──年輕的女性上班族，她們對在迪斯尼樂園中玩耍感到樂此不疲。但香港的迪斯尼樂園不可能指望擁有這麼一個核心消費群體，因為消費能力低的大陸遊客可能不會來迪斯尼樂園玩上好幾次。因此，香港的迪斯尼樂園只能依賴於不斷吸引到新遊客。

王月魂表示，未來15年內，將有不少中國大陸居民成為中產階級。

在上海興建一座迪斯尼樂園或許會吸引走一部分客源，特別是會吸引走中國北部地區的遊客。但迪斯尼已經表示，上海的迪斯尼樂園最早也要到2010年才有可能開工建造。